MAKRO NOT – SANAYI URETIM ENDEKSI (SEKER YATIRIM) SANAYI URETIM ENDEKSI VERILERINE GORE, MEVSIM VE TAKVIM ETKISINDEN ARINDIRILMIS URETIM ARALIK’TA BIR ONCEKI AYA GORE %5 ARTIS KAYDETTI. BOYLECE YILLIK URETIM ARTISI %7 SEVIYESINDE GERCEKLESTI (ONCEKI %1.6). SANAYI URETIMINE ILISKIN BEKLENTIMIZ AYLIK VERIDE BIR TOPARLANMA VE YILLIK VERIDE BAZ ETKISININ GUCLU SEKILDE DEVREYE GIRMESIYDI. OZELLIKLE ARALIK AYINDA BASLAYAN FAIZ INDIRIMLERININ FIYATLAMASI VE BEKLENTILER KANALININ DEVREYE GIRMESIYLE, URETIMDE UZUN SUREDIR DEVAM EDEN NEGATIF GORUNUMUN TERSINE DONECEGI BIR DONEME GIRIYORUZ. BU ANLAMDA BEKLENTILERIMIZE PARALEL BIR VERI GELDIGINI SOYLEYEBILIRIZ. URETIM AKTIVITESINDE ENFLASYONLA MUCADELE KAPSAMINDA DEVAM EDEN SIKI PARA POLITIKASI SONUCU CIKTI ACIGI NEGATIF SEVIYELERE GELMISTI. TCMB TAHMINLERI VE FAIZ INDIRIMI PATIKASI DIKKATE ALINDIGINDA CIKTI ACIGININ 2025 YILSONU EN DUSUK SEVIYELERI TEST ETTIKTEN SONRA KADEMELI IYILESECEGINI TAHMIN EDIYORUZ. BURADAN HAREKETLE FAIZ INDIRIMLERI ILE URETIM VE BUYUME SINIRLI TOPARLANSA DA 2023 ONCESI SEVIYELERE DONEBILMESI ZAMAN ALACAKTIR. BU POLITIKA TERCIHI ENFLASYONLA KARARLI MUCADELENIN GETIRDIGI BIR SONUCTUR. OTE YANDAN OZELLIKLE PARASAL SIKI DURUSU BELIRGIN NEGATIF SEKILDE HISSEDEN SEKTORLERDE POZITIF AYRISMA YASANACAGINI SOYLEYEBILIRIZ. 2024 SANAYI URETIMININ GSYIH VERILERINDEN GORECE NEGATIF AYRISTIGI BIR DONEM OLMUSTUR. 2025 YILINDA ISE BUYUMEDE SAKIN SEYIR VE SANAYI URETIMINDE SINIRLI TOPARLANMA BEKLIYORUZ. YEREL GOSTERGELER TOPARLANMA EGILIMINE GIRMISKEN, TICARET PARTNERLERINDEKI GORUNUM HALA NEGATIF. YURTICINDEKI POZITIF HAVAYA DIS TALEP DE OLUMLU KATKI SAGLARSA URETIM VERILERI TAHMINLERIN OTESINDE IYILESEBILIR. JEOPOLITIK RISKLERIN GERILEMESI VE FAIZ INDIRIMLERIYLE BU SENARYONUN UZAK OLMADIGINI SOYLEYEBILIRIZ. OZELLIKLE AVRUPA’DA URETIMI DESTEKLEYICI TEDBIRLERIN ALINMASI BUNUN BIR GOSTERGESI. PARASAL SIKILIK DEVAM EDERKEN, URETIMI DESTEKLEYICI LIKIDITE DUZENLEMELERI DE DEVAM EDIYOR. TICARI KREDI BUYUMELERINE GETIRILEN AYRICALIK DA URETIM AKTIVITESINE KATKI SAGLAYACAKTIR. FINANSAL PIYASALARDA UZUN SUREDIR SANAYI SIRKETLERININ NEGATIF AYRISTIGI BIR DONEM YASADIK. BUNDA HEM FINANSMAN MALIYETLERI HEM DE URETIMDEKI ZAYIFLAMANIN BILESIK ETKISI VARDI. BU DONGUNUN 2025 ILK AYLARINDAN ITIBAREN TERSINE DONECEGINI, EKONOMIK AKTIVITEDE CANLANMAYLA BIRLIKTE SANAYININ POZITIF AYRISTIGI BIR DONEME GIRECEGIMIZI TAHMIN EDIYORUZ. TCMB TARAFINDAN FAIZ INDIRIM DONGUSUNE PIYASA BEKLENTILERIYLE UYUMLU SEKILDE DEVAM EDILIRSE, URETIM VE SANAYI SEKTORLERI KAR MARJLARI ILE SATIS HACIMLERINDE BELIRGIN TOPARLANMAYLA YASANACAKTIR. TUM BU OLUMLU BEKLENTILERE NEGATIF SOK YARATAN ETKI ISE ABD VERGI VE TARIFE DUZENLEMELERIDIR. HEM ENFLASYON HEM DE DIS TALEBI ZAYIFLATAN BU GELISME KURESEL TICARETI DE SEKTEYE UGRATABILECEK POTANSIYEL TASIYOR. ALT SEKTORLERI INCELEDIGIMIZDE ARALIK AYINDA MADENCILIK VE TAS OCAKCILIGI SEKTORU ENDEKSI BIR ONCEKI YILIN AYNI AYINA GORE %1,8 ARTTI, IMALAT SANAYI SEKTORU ENDEKSI %6,8 ARTTI VE ELEKTRIK, GAZ, BUHAR VE IKLIMLENDIRME URETIMI VE DAGITIMI SEKTORU ENDEKSI %11,4 ARTTI. AYLIK DEGISIM DUZEYLERINDE ISE MADENCILIK VE TAS OCAKCILIGI SEKTORU ENDEKSI BIR ONCEKI AYA GORE %2,2 ARTTI, IMALAT SANAYI SEKTORU ENDEKSI %5,6 ARTTI VE ELEKTRIK, GAZ, BUHAR VE IKLIMLENDIRME URETIMI VE DAGITIMI SEKTORU ENDEKSI %0,4 ARTTI. IMALATTAKI GELISMELER POZITIF HAVAYI YANSITIRKEN, ARA MALLARINDAKI ZAYIF SEYIR IYILESMENIN BEKLENEN DUZEYDE OLMADIGINI GOSTERIYOR. DAYANIKLI VE DAYANIKSIZ TUKETIM MALLARINDAKI URETIMIN AYLIK VE YILLIK SERIDE ISTENILEN SEVIYELERDEN UZAK OLDUGUNU GORUYORUZ. BU DA TALEPTEKI GERI CEKILMENIN BIR SONUCUDUR. EKONOMI YONETIMININ ANA HEDEFLERINDEN BIRI TALEBI SOGUTARAK FIYAT BASKILARINI AZALTMAKTI. MEVCUT DURUMDA ISE TALEPTEKI GERI CEKILME URETIMDEKI (ARZ) YAVASLAMADAN GORECE DAHA DUSUK. BU DA DUSUK BUYUME VE GORECE YUKSEK ENFLASYON TEZIMIZI DESTEKLER NITELIKTE. 2025 YILI ITIBARIYLA BU MAKASIN KADEMELI OLARAK KAPANMASINI VE DENGELI BUYUME RAKAMLARINA GECILIRKEN ENFLASYONDA DAHA SAKIN BIR SEYIR IZLENECEGINI TAHMIN EDIYORUZ. SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. WWW.SEKERYATIRIM.COM.TR *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 11.02.2025 09:33:04