BILANCO ANALIZI-SISECAM (SEKER YATIRIM) SISECAM 4C24’DE 358MN TL PIYASA BEKLENTISININ VE BIZIM 397MN TL BEKLENTIMIZIN OLDUKCA ALTINDA TMS-29 ETKISI DAHIL 1.528MN TL NET ZARAR ACIKLADI (4C23:13.150MNTL) .4C24’DE ZAYIF OPERASYONEL PERFORMANS ILE BIRLIKTE ARTAN MALIYET BASKILARI SONUCUNDA MARJLARDAKI EROZYON, YUKSEK FINANSMAN GIDERI VE AZALAN ERTELENMIS VERGI GELIRI NEDENIYLE SIRKET 4C24’TE BEKLENTILERIN AKSINE NET ZARAR ACIKLAMISTIR. 4C24’DE SISECAM, PIYASA BEKLENTISININ 42.770MN TL’NIN HAFIF UZERINDE VE BIZIM BEKLENTIMIZ 40.341MN TL’YE PARALEL YILLIK %19,3 AZALISLA 40.730MN TL NET SATIS GELIRI ELDE ETTI (4C23: 50.486MN TL). ZAYIF TALEP KOSULLARI NEDENIYLE DAHA DUSUK FIYATLANDIRMA ORTAMI OLMASINA KARSIN MIMARI CAM VE CAM AMBALAJ SEGMENTINDE HACIM TARAFI GUCLU KALDI. MIMARI CAM IS KOLU GELIRLERI %13’LUK HACIM BUYUMESINE RAGMEN YILLIK BAZDA %8 DARALARAK 9.538MN TL OLARAK GERCEKLESTI. CAM AMBALAJ SEGMENTI %10 HACIM BUYUMESI ILE BIRLIKTE YILLIK BAZDA %3 ARTARAK 8.752MN TL OLDU. DIGER TARAFTAN, ENERJI SEGMENTI SATIS HACIM DARALMASI HEM DE ZAYIF FIYATLANDIRMA ETKISIYLE EN ZAYIF ISKOLLARI ARASINDA YER ALDI. SISECAM`IN 4C24’DE KONSOLIDE SODA KULU URETIMI, ESAS OLARAK WYOMING TESISINDEKI PLANLI BAKIM CALISMALARI VE AB MERKEZLI TESISLERDEKI ENVANTER OPTIMIZASYON ETKISI NEDENIYLE YILLIK %10 DUSTU. SODA KULUNE YONELIK KURESEL TALEP, MAKROEKONOMIK KOSULLARDAKI VE JEOPOLITIK RISKLERDEKI DEVAM EDEN BELIRSIZLIK VE HEMEN HEMEN TUM KILIT BOLGELERDEKI BUYUK SODA KULU MUSTERI ENDUSTRILERINE BOL MIKTARDA TEDARIK SAGLANMASI NEDENIYLE BASKI ALTINDA KALMAYA DEVAM ETTI. OTE YANDAN SODA KULU FIYATLARI ONCEKI CEYREGE KIYASLA NEREDEYSE SABIT KALDI ANCAK PIYASA DINAMIKLERI GOZ ONUNE ALINDIGINDA USD BAZINDA YILLIK BAZDA %14 DUSUS YASADI. TMS-29 ETKISI DAHIL FAVOK, BIZIM 2.317MN TL VE PIYASANIN 2.702MN TL BEKLENTISININ OLDUKCA ALTINDA 4C24’DE 944MN TL ACIKLANDI. MALIYETLERININ UZERINDE CIRO URETEMEMESI FAVOK RAKAMININ DUSUSUNDE ETKILI OLDU (4C23:4.073MNTL). MARJLAR ARTAN OPERASYONEL MALIYETLER NEDENIYLE DARALDI. SISECAM’IN 4C24’DE TUM KAR MARJLARINDA AZALIS GORULDU. BRUT KAR MARJI %20,77, FAVOK MARJI %2,32 VE NET KAR MARJI ISE %-3,75 GERCEKLESTI.(4C23’DE SIRASIYLA %23,09,%8,07, %26,05) 2024 SONUCLARI- SIRKET 2024 YILININ TAMAMINDA YILLIK BAZDA %15,4 AZALISLA 185.589MN TL NET SATIS GELIRI ELDE ETTI. TURKIYE`DEN YAPILAN IHRACATLA TURKIYE DISI URETIM TESISLERINDEN YAPILAN SATISLARIN TOPLAMINI IFADE EDEN ULUSLARARASI SATISLARIN KONSOLIDE SATISLAR ICINDEKI PAYI ISE %59 SEVIYESINDE GERCEKLESTI. SIRKET’IN 2024 YILINDA FAVOK’U YILLIK %63,5 AZALISLA 10.822MN TL SEVIYESINDE GERCEKLESTI. SISECAM`IN 2024 YILI TOPLAM YATIRIMLARI 30 MILYAR TL, IHRACATI ISE 962 MILYON DOLAR OLDU. BU DONEMDE 5,6 MILYON TON CAM URETEN SISECAM, 4,6 MILYON TON SODA KULU VE 3,8 MILYON TON ENDUSTRIYEL HAMMADDE URETIMI GERCEKLESTIRMISTIR. NET BORC POZISYONUNDAKI ARTIS DEVAM ETTI. SIRKET’IN NET BORC POZISYONU, YS24’DE 73.795MN TL SEVIYESINE YUKSELDI. (YS23: 58.361MN TL). BOYLECE NET BORC/FAVOK ORANI YS24’DE 6.82X SEVIYESINDE GERCEKLESTI (YS23: 1.97X). SISECAM, KUZEY ITALYA DUZCAM FABRIKASI’NDAKI FLOAT HATTININ 7 SUBAT ITIBARIYLE SOGUK TAMIRI VE UZUN DURUSUNUN PLANLANMASINA AYNI FABRIKADAKI LAMINE HATTI URETIMININ DE, YINE EN KISA SUREDE YENIDEN DEVREYE ALINMASI HEDEFIYLE 13 SUBAT ITIBARIYLA DURDURULMASINA KARAR VERMISTI. BU AKSIYONLARIN AVRUPA’DA YER ALAN DIGER TESISLERDE ELDE EDILECEK KAPASITE KULLANIM ARTISLARI SAYESINDE, FAVOK SEVIYESINDEKI KARLILIGA YAKLASIK 8-10 MILYON EURO OLUMLU KATKI SAGLAMASI BEKLENMEKTEDIR. SONUC OLARAK, SIRKET’IN BORCLULUK TARAFINDAKI ARTISA EK OLARAK OPERASYONEL PERFORMANS TARAFINDAKI ZAYIFLIGIN DEVAM EDIYOR OLUSU SIRKET’IN PAYLARI UZERINDE KISA VADEDE “NEGATIF” ETKI YARATMASINI BEKLEMEKLE BIRLIKTE FINANSALLARDA HERHANGI BIR TOPARLANMADAN BAHSETMEK ZOR OLDUGUNU BELIRTMEK ISTERIZ. BEKLENTIMIZIN ALTINDA GERCEKLESEN FINANSAL SONUCLARININ ARDINDAN MODELIMIZDE REVIZYONA GIDIYORUZ. BU BAGLAMDA, SISECAM ICIN 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZI 60,70 TL’DEN 54,00 TL’YE REVIZE EDIYOR; ‘AL’ YONUNDE BULUNAN TAVSIYEMIZI KORUYORUZ. SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. WWW.SEKERYATIRIM.COM.TR *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ; ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 28.02.2025 18:08:43