BILANCO ANALIZI - ENKA INSAAT (IS YATIRIM) SONUCLAR BEKLENTILERIN OLDUKCA UZERINDE GERCEKLESTI. ENKA, TAHMINLERIN OLDUKCA UZERINDE BIR FARK YARATARAK, 2C25’TE 11,7 MILYAR TL NET KÂR (IS YATIRIM: 8,8 MILYAR TL, PIYASA: 7,0 MILYAR TL) ACIKLARKEN, BU RAKAM YILLIK BAZDA %84 VE CEYREKLIK BAZDA %203 BUYUMEYE DENK GELDI. VERGI GIDERLERINDEKI ARTISA RAGMEN, KÂRLILIKTAKI ARTISIN BASLICA NEDENLERI,GECEN YILIN AYNI CEYREGINDE HISSE SENEDI VARLIKLARININ GERCEGE UYGUN YENIDEN DEGERLEMESINDEN KAYNAKLANAN DEGER KAZANCININ ARTMASI VE YATIRIM FAALIYETLERINDEN ELDE EDILEN KUR FARKI GELIRLERIYDI. YATIRIM FAALIYETLERINDEN ELDE EDILEN GELIRLERIN BEKLENTILERIMIZIN UZERINDE OLMASI, NET KÂRIN TAHMINIMIZIN UZERINDE GERCEKLESMESININ TEMEL NEDENI OLDU. ENKA’NIN KONSOLIDE GELIRLERI, 2C24’TE 23,7 MILYAR TL IKEN, 2C25’TE 34,5 MILYAR TL (IS YATIRIM: 32,3 MILYAR TL, PIYASA: 32,0 MILYAR TL) OLARAK GERCEKLESTI. KONSOLIDE FAVOK, 2C25’TE YILLIK BAZDA %53 ARTISLA 9,1 MILYAR TL’YE ULASTI (IS YATIRIM: 7,6 MILYAR TL, PIYASA: 7,0 MILYAR TL), FAVOK MARJI ISE 2C25’TE %26,3 OLARAK GERCEKLESTI (2C24: %25,1). SON CEYREKTE ONE CIKANLAR KONSOLIDE GELIRLER, DOLAR BAZINDA YILLIK BAZDA %21,4 ARTISLA 894 MILYON DOLAR OLARAK GERCEKLESTI. ENERJI SEGMENTI HARIC TUM SEGMENTLER HEM CEYREKLIK HEM DE YILLIK BAZDA GELIR ARTISI KAYDEDERKEN, ENERJI SEGMENTINDE CEYREKLIK BAZDA GELIR DUSUSU YASANDI. 2C25’TE KONSOLIDE GELIRLERIN %72,2’SINI OLUSTURAN TAAHHUT SEGMENTI, 2C25’TE 646 MILYON DOLAR GELIR ELDE ETTI VE BOYLECE DOLAR BAZINDA YILLIK BAZDA %15,0 ‘LIK BIR BUYUME KAYDETMIS OLDU. 2C25’TE GAYRIMENKUL SEGMENTININ GELIRLERI, RUBLENIN DOLAR KARSISINDA DEGER KAZANMASININ ETKISIYLE DOLAR BAZINDA CEYREKLIK BAZDA %13,3 ARTARAK 97 MILYON DOLARA ULASTI. TICARET SEGMENTININ GELIRLERI, DOLAR BAZINDA YILLIK BAZDA %33,9 ARTISLA 85 MILYON DOLAR OLARAK GERCEKLESTI. OTE YANDAN, ENERJI SEGMENTINDE, 2C25’TE 1C25’E KIYASLA ENKA’NIN ENERJI SANTRALLERINDEKI ELEKTRIK URETIMINDEKI DUSUSUN ETKISIYLE GELIRLER, DOLAR BAZINDA CEYREKLIK BAZDA %55,0 DUSUSLE 66 MILYON DOLAR OLARAK GERCEKLESTI. KONSOLIDE FAVOK, DOLAR BAZINDA YILLIK BAZDA %26,3 ARTISLA 234 MILYON DOLARA ULASTI. KONSOLIDE FAVOK MARJI ISE YILLIK BAZDA 1,2 PUAN ARTISLA %26,3’E ULASTI. TAAHHUT SEGMENTININ FAVOK’U 137 MILYON DOLAR OLARAK GERCEKLESIRKEN, FAVOK MARJI %21,2 OLDU. 2C24’TE NEGATIF FAVOK KAYDEDILEN ENERJI SEGMENTINDE, 2C25’TE 19 MILYON DOLAR FAVOK KAYDEDILIRKEN, FAVOK MARJI %29,2 OLDU. OTE YANDAN, GAYRIMENKUL VE TICARET SEGMENTLERI SIRASIYLA 58 MILYON DOLAR VE 20 MILYON DOLAR FAVOK ELDE ETTI VE FAVOK MARJLARI GECEN YILIN AYNI DONEMINDEKI %66,7 VE %39,3’E KIYASLA SIRASIYLA %59,8 VE %23,3 OLDU. BAKIYE SIPARIS BUYUKLUGU. INSAAT SEGMENTININ BAKIYE SIPARIS BUYUKLUGU BIR ONCEKI CEYREKTEKI 6,7 MILYAR DOLARDAN 7,9 MILYAR DOLARA YUKSELDI. YENI SOZLESME EDINIMLERI 2C25’TE 1,9 MILYAR DOLAR OLARAK GERCEKLESIRKEN, 1Y25 SONU ITIBARIYLA SIPARIS/TESLIMAT ORANI 1,8X SEVIYESINDE GERCEKLESTI. GUCLU NET NAKIT POZISYONU. HOLDING, 1C25 SONU ITIBARIYLE 5,42 MILYAR DOLAR OLAN NET NAKIT POZISYONUNA (UZUN VADELI FINANSAL YATIRIMLAR DAHIL) KIYASLA 2C25 SONU ITIBARIYLE 5,45 MILYAR DOLAR NET NAKIT POZISYONUNA SAHIP OLDU. YORUM/DEGERLEME. BEKLENTILERIN DE UZERINDE GERCEKLESEN VE YILLIK BAZDA GUCLU BIR BUYUME GOSTEREN NET KÂRIN OLUMLU BIR PIYASA TEPKISI YARATMASINI BEKLIYORUZ. MODEL PORTFOYUMUZDE DE YER ALAN ENKAI ICIN AL TAVSIYEMIZI KORUYORUZ VE ENKAI ICIN HEDEF FIYATIMIZI HISSE BASINA 91 TL’DEN 97 TL’YE YUKSELTIYORUZ. HEDEF FIYAT REVIZYONUMUZ, ESAS OLARAK TAAHHUT SEGMENTINDEKI ILERIYE DONUK CIRO/FAVOK TAHMINLERIMIZIN YUKARI YONLU REVIZYONU VE GUNCELLENEN MAKRO TAHMINLERDEN KAYNAKLANIYOR. 1Y25 SONU ITIBARIYLA 3,2 MILYAR DOLAR BUYUKLUGUNDE YENI SIPARIS ALAN ENKA’NIN 2025 YILINI 4,9 MILYAR DOLARLA KAPATACAGINI VE YIL SONUNDA BAKIYE SIPARIS BUYUKLUGUNUN 8,1 MILYAR DOLARA ULASACAGINI ONGORUYORUZ. INSAAT SEGMENTI ICIN, 2025/2026 GELIR BUYUME BEKLENTILERIMIZI DOLAR BAZINDA %22,9/17,6’DAN %23,9/25,7’YE, 2025/2026 FAVOK BUYUME BEKLENTILERIMIZI ISE %22,2/16,7’DEN %24,8/24,8’E REVIZE ETTIK. DETAYLI BILGI ALMAK, IS YATIRIM’IN GUNCEL RAPORLARINA ULASMAK ICIN ASAGIDAKI LINKI KULLANABILIRSINIZ. HTTPS://ARASTIRMA.ISYATIRIM.COM.TR/2025/08/18/SIRKET-RAPORU-ENKA-INSAAT-ENKAI-IS-2-CEYREK-SONUCLARI-VE-HEDEF-FIYAT-DEGISIKLIGI/ IS YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. WWW.ISYATIRIM.COM.TR *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 18.08.2025 08:34:21