HEDEF FIYAT DEGISIKLIGI - EMLAK KONUT GYO (IS YATIRIM) GUNCELLENEN MAKROEKONOMIK VARSAYIMLARIMIZ VE 2025 YILININ IKINCI CEYREK SONUCLARINI YANSITARAK, EMLAK KONUT GYO ICIN HEDEF FIYATIMIZI 23,16 TL’DEN 34,16 TL’YE REVIZE EDIYOR, %62 YUKARI POTANSIYELE ISARET EDEN AL TAVSIYEMIZI YINELIYORUZ. 2025 YILININ IKINCI YARISINDA POLITIKA FAIZINDE DUSUS TRENDI VE DAHA UYGUN MAKROEKONOMIK KOSULLAR ILE BIRLIKTE, EMLAK KONUT GYO’NUN ARTAN KONUT TALEBINI KARSILAMADA VE SATIS GELIRLERINI ARTIRMADA STRATEJIK OLARAK IYI KONUMLANDIGINI DUSUNUYORUZ. SIRKETIN GENIS VE KATMA DEGERLI PROJE PORTFOYU ILE KONUT STOKU BU GORUNUMU DESTEKLEMEKTEDIR. KENTSEL DONUSUM PROJELERINDE ONEMLI BIR ROL USTLENEN EMLAK KONUT PROJE PLANLAMA INSAAT (EPP) ILE EMLAK KONUT ASANSOR’UN (EKA) POTANSIYEL HALKA ARZLARI ONEMLI KATALIZORLER ARASINDA YER ALIRKEN, SIRKETIN ULUSLARARASI ALANDAKI ARTAN FAALIYETLERI ONUMUZDEKI YILLARDA KÂRLILIGI OLUMLU ETKILEYEBILIR. AYRICA, KONUT PROJELERINDEN SAGLANAN ISTIKRARLI NAKIT AKIMI SAYESINDE, 2025 YILINDA YURURLUGE GIREN YENI GYO VERGI DUZENLEMESINE SIRKETIN SORUNSUZ SEKILDE UYUM SAGLAYACAGINI VE ONUMUZDEKI YILLARDA GUCLU BIR TEMETTU HISSESI HALINE GELECEGINI ONGORUYORUZ. HALIHAZIRDA HISSE, NET AKTIF DEGERINE GORE %31 ISKONTOLU ISLEM GORMEKTE OLUP BU ORAN TARIHSEL ISKONTOSU OLAN %19’UN OLDUKCA ALTINDADIR. 2C25 MALI TABLO ANALIZI HASILAT YILLIK BAZDA YUKSEK ARTIS GOSTERDI: EMLAK KONUT GYO (EKGYO.IS), 2C25’TE 23.743MN TL GELIR ACIKLAMISTIR (2C24: 6.834MN TL). YILLIK BAZDA KAYDEDILEN GUCLU ARTIS, BUYUK ORANDA ANAHTAR TESLIM KONUT VE TICARI UNITE SATISLARINDAN KAYNAKLANMISTIR BU GELIRLER 2C24’TE 328MN TL IKEN 2C25’TE 13.279MN TL’YE YUKSELMISTIR. AYRICA ARSA SATIS GELIRLERI DE AYNI DONEMDE 4.042MN TL’DEN 8.556MN TL’YE YUKSELMISTIR. DIGER YANDAN, MUSAVIRLIK GELIRLERI YILLIK BAZDA %21, ASANSOR SATIS GELIRLERI %33 VE KIRA GELIRLERI %59 DUSUS GOSTERMISTIR. SONUC OLARAK BRUT KÂR 2C25’TE 8.809MN TL’YE YUKSELIRKEN (2C24: 3.020MN TL), BRUT KÂR MARJI ANAHTAR TESLIM PROJELERIN DUSUK MARJINDAN DOLAYI YILLIK BAZDA 7,1 PUAN DUSEREK %37 OLMUSTUR. FAALIYET GIDERLERI YILLIK BAZDA %25 ARTARAK 1.482MN TL’YE YUKSELMIS OLSA DA, GUCLU GELIR PERFORMANSI FAVOK’U 2C24’TEKI 1.916MN TL’DEN 2C25’TE 7.433MN TL’YE TASIMISTIR. FAVOK MARJI ISE YILLIK BAZDA 3,3 PUAN ARTISLA %31,3 OLMUSTUR. NET DONEM KÂRI 2C24’TEKI 1.294MN TL’DEN 2C25’TE 5.986MN TL’YE YUKSELMISTIR. GUCLU GELIR ARTISININ YANI SIRA, GECEN YIL AYNI DONEMDE KAYDEDILEN 1.687MN TL NET PARASAL ZARAR, 2C25’TE 1.283MN TL NET KAZANCA DONUSEREK KÂRI DESTEKLEMISTIR. OTE YANDAN, ARTAN NET BORCLULUGA PARALEL 2.266MN TL’LIK FINANSMAN GIDERI (2C24: 934MN TL NET FINANSMAN GELIRI) VE 2C25’TE 1.214MN TL’YE YUKSELEN DONEM VERGI GIDERI (2C24: 22,2MN TL), NET KÂRI BIR MIKTAR ASAGI CEKMISTIR. YUKSEK NET BORC POZISYONU: SIRKETIN NET BORCU 2C24’TEKI 5.350MN TL’DEN 2C25’TE 13.083MN TL’YE YUKSELMISTIR. NET BORC/FAVOK ORANI ISE 0,44X SEVIYESINDE GERCEKLESMISTIR (2C24: 0,70X). ILK YARIDA GUCLU ON SATIS PERFORMANSI: YILIN ILK YARISI ITIBARIYLA SIRKET 47,6 MILYAR TL ON SATIS GERCEKLESTIRMISTIR BU RAKAM YIL SONU HEDEFI OLAN 77 MILYAR TL’NIN YAKLASIK %62’SINE DENK GELMEKTEDIR. AYRICA, 2C25 ITIBARIYLA SIRKET YIL SONU ARSA SATIS GELIRI HEDEFI OLAN 5 MILYAR TL VE NET KÂR HEDEFI OLAN 12 MILYAR TL’YE YILIN ILK YARISINDA YAKLASMISTIR. YILIN ILK YARISINDA 3 ADET GELIR PAYLASIMI IHALESI TAMAMLANMIS VE ORTALAMA IHALE CARPANI 1,83X OLMUSTUR. SEKTOREL GORUNUM VE BEKLENTILER KONUT TALEBININ CANLANMASI BEKLENMEKTE. YUKSEK KONUT KREDISI FAIZ ORANLARI, EKONOMIK SIKILASMA NEDENIYLE KREDIYE ERISIMDE YASANAN ZORLUKLAR VE KONUT FIYATLARINDAKI KESKIN ARTIS, 2023 YILI BOYUNCA VE 2024’UN ILK YARISINDA TURKIYE’NIN KONUT SEKTORUNDE TALEBIN DUSMESINE YOL ACMISTIR. ANCAK, 2024’UN IKINCI YARISINDAN ITIBAREN POLITIKA FAIZLERINDE BEKLENEN GEVSEME DONGUSU VE ERTELENMIS TALEBIN DEVREYE GIRMESI, KONUT SATISLARINDA TOPARLANMAYI DESTEKLEMISTIR. FAIZ ORANLARINDAKI DUSUSUN YANI SIRA, KUR KORUMALI MEVDUAT SAHIPLERININ ISTIKRARLI DOLAR/TL KURU SEBEBIYLE KONUT YATIRIMLARINA YONELMESI DE TALEBI ARTIRMISTIR. HER NE KADAR NISAN 2025’TE YAPILAN 300 BAZ PUANLIK FAIZ ARTISIYLA FAIZ INDIRIM DONGUSU BIR SURELIGINE ERTELENMIS OLSA DA, TEMMUZ 2025’TE 300 BAZ PUANLIK BIR INDIRIMLE TEKRAR BASLAMISTIR. YILIN IKINCI YARISINA SARKAN BU UZUN SUREDIR BEKLENEN GEVSEME DONGUSUNUN, ONUMUZDEKI DONEMDE EMLAK KONUT’UN KONUT SATISLARINI DESTEKLEMESI BEKLENMEKTEDIR. GENIS KONUT STOKU ILE 2024 VE 2025 ’TE GERCEKLESTIRILEN ARSA VE GAYRIMENKUL YATIRIMLARI SAYESINDE EMLAK KONUT, ARTAN KONUT TALEBINI KARSILAMAK ICIN GUCLU BIR KONUMA SAHIPTIR. AYRICA, PROJE GELISTIRME ALANINDAKI MUSAVIRLIK HIZMETLERIYLE SIRKET, KAMUYA AIT ARSALARIN IHALELERININ GERCEKLESTIRILMESI VE KENTSEL DONUSUM PROJELERININ GELISTIRILMESINDE KRITIK BIR ROL USTLENMEKTE OLUP, BU ALANDAKI GELIRLERINI DAHA DA ARTIRABILIR. GUCLU ARSA VE PROJE STOKU GELIRLERI ARTIRABILIR. GENIS KONUT STOKUNA EK OLARAK, EMLAK KONUT’UN 2024 VE 2025’IN ILK CEYREGINDE YAPTIGI ONEMLI ARSA ALIMLARI SAYESINDE KONUT SATIS GELIRLERINI ARTIRMA POTANSIYELI BULUNMAKTADIR. 2024’UN IKINCI CEYREGINDE SIRKET, ISTANBUL FIKIRTEPE KENTSEL DONUSUM BOLGESINDE YAKLASIK 11.514 MILYON TL’LIK YATIRIMLA 1.615 BAGIMSIZ BOLUM SATIN ALMIS VE YIL SONUNA GELINDIGINDE BU PROJENIN YAKLASIK %68’INI SATMISTIR. AYRICA, 2024’UN DORDUNCU CEYREGINDE SIRKET, ISTANBUL ESENLER KENTSEL DONUSUM BOLGESINDE TOPLAM 438.000 M² BUYUKLUGUNDE ARSAYI YAKLASIK 15.247 MILYON TL BEDELLE SATIN ALMISTIR. FAIZ ORANLARINDAKI BEKLENEN DUSUS VE ERTELENMIS KONUT TALEBININ DEVREYE GIRMESIYLE BIRLIKTE, 2025 YILI BOYUNCA MAKROEKONOMIK KOSULLARIN ELVERISLI KALMASI BEKLENMEKTEDIR. DEGERLI VE GENIS ARSA PORTFOYU SAYESINDE SIRKETIN, BUYUYEN KONUT PROJELERINDEN ONEMLI OLCUDE FAYDA SAGLAMASI VE BU SAYEDE 2025 YIL SONU VE SONRASINDA GELIRLERINI ARTIRMASI MUHTEMELDIR. SIRKET BEKLENTILERI SIRKET, 2025 YIL SONU ICIN 77 MILYAR TL’LIK PROJE SATIS HEDEFI BELIRLEMISTIR. TOPLAM BEKLENEN BRUT SATILABILIR ALAN 856 BIN METREKARE OLUP, 7.522 BAGIMSIZ BIRIME KARSILIK GELMEKTEDIR. AYRICA, SIRKET 2025 YILINDA 5 MILYAR TL TUTARINDA ARSA SATISI GERCEKLESTIRMEYI ONGORMEKTEDIR. NET KÂRIN ISE (PARASAL KAZANC/KAYIPLAR HARIC) YAKLASIK 12 MILYAR TL SEVIYESINDE GERCEKLESMESI BEKLENMEKTEDIR. EMLAK KONUT, 2025 YILININ ILK YARISINDA GUCLU BIR PERFORMANS SERGILEYEREK 47.890MN TL GELIR ELDE ETMISTIR (1Y24: 10,042MN TL). GUCLU SATIS IVMESIYLE BIRLIKTE TOPLAM ARSA SATIS GELIRLERI (HASILAT PAYLASIMI PROJELERI DAHIL) 11.262MN TL’YE ULASMISTIR (1Y24: 4.658MN TL). DONEM NET KÂRI ISE 9.434MN TL OLARAK GERCEKLESMISTIR (1Y24: 1,414MN TL). AYRICA SIRKET, 2025 YILININ IKINCI CEYREGINDE 47,6 MILYAR TL ON SATIS GERCEKLESTIREREK, 77 MILYAR TL’LIK YIL SONU HEDEFININ %62’SINE ULASMIS VE TOPLAM 487 BIN METREKARELIK BIR ALAN SATILMISTIR. BU GUCLU PERFORMANS AGIRLIKLI OLARAK 1C25’TE BASLATILAN KONUT SATIS KAMPANYASINDAN KAYNAKLANMAKTADIR. YILIN ILK YARISI OZELLIKLE ANAHTAR TESLIM PROJELERDE OLDUKCA BASARILI SONUCLAR ORTAYA KOYARKEN, KONUT SATISLARININ YILIN IKINCI YARISINDA NORMALLESMESINI BEKLIYORUZ. OTE YANDAN, SIRKETIN KENTSEL DONUSUM PROJELERINDEKI ETKIN ROLU SAYESINDE DANISMANLIK GELIRLERININ YILIN GERI KALANINDA GUCLU SEYRINI KORUMASI BEKLENMEKTEDIR. EPP VE EKA’NIN POTANSIYEL HALKA ARZLARI ONEMLI BIR KATALIZOR OLABILIR. EMLAK KONUT’UN BAGLI ORTAKLIGI OLAN EMLAK PROJE PLANLAMA INSAAT (EPP), KENTSEL DONUSUM PROJELERININ PLANLANMASINDA KILIT BIR ROL USTLENMEKTEDIR. KONUT YATIRIMLARINA YONELIK TALEBIN ARTMASIYLA BIRLIKTE BU PROJELERIN HIZ KAZANMASININ, SIRKETIN GELIRLERINE OLUMLU KATKI SAGLAMASI BEKLENMEKTEDIR. DIGER YANDAN, EMLAK KONUT ASANSOR (EKA), YALNIZCA EMLAK KONUT PROJELERINE DEGIL, AYNI ZAMANDA DIGER GELISTIRICILERE DE ASANSOR SISTEMLERI SUNARAK DEGERLI SINERJILER YARATMAKTADIR. EPP VE EKA’NIN POTANSIYEL HALKA ARZI, EMLAK KONUT’A ONEMLI BIR SERMAYE GIRISI SAGLAMAKLA KALMAYACAK, AYNI ZAMANDA SIRKETIN ISTIRAK YAPISINI DA DAHA GUCLU HALE GETIRECEKTIR. ARTAN ULUSLARARASI FAALIYETLER. EMLAK KONUT, 2024 YILINDA SUUDI ARABISTAN’IN 2030 VIZYONU KAPSAMINDA SUUDI ARABISTAN YATIRIM BAKANLIGI ILE BIR MUTABAKAT ZAPTI IMZALAYARAK 2030 YILINA KADAR TOPLAM 400.000 KONUT GELISTIRMEYI HEDEFLEYEN PROJELERDE YER ALMAYI AMACLAMAKTADIR. BU SURECTE, SIRKET HEM KENDI PROJE GELISTIRME HIZMETLERIYLE HEM DE TURK MUTEAHHITLIK FIRMALARININ PROJELERI ICIN DANISMANLIK VE PLANLAMA HIZMETLERI SUNARAK GELIRLERINI ARTIRMAYI HEDEFLEMEKTEDIR. HER NE KADAR ANLASMANIN DETAYLARI HENUZ NETLESMEMIS OLSA DA, BU GELISME EMLAK KONUT’UN ULUSLARARASI PAZARLARDAKI BUYUME POTANSIYELINI ON PLANA CIKARMAKTADIR. AYRICA, EMLAK KONUT’UN BUYUK OLCEKLI PROJELERDEKI KAPSAMLI TECRUBESI VE UCTAN UCA SEHIR PLANLAMA BILGI BIRIKIMI SAYESINDE SURIYE VE UKRAYNA GIBI YENIDEN INSA SURECINE IHTIYAC DUYAN BOLGELERDE AKTIF ROL ALMA POTANSIYELI DE BULUNMAKTADIR. BU DURUM, SIRKETIN ULUSLARARASI ALANDAKI FAALIYETLERININ CESITLENMESINI VE UZUN VADELI GELIR YARATIM KAPASITESINI DESTEKLEYEBILIR. ISTIKRARLI KONUT SATIS GELIRLERI, YENI GYO VERGI DUZENLEMESINE UYUM SAGLANMASINI KOLAYLASTIRABILIR. 2025 YILINDA YURURLUGE GIREN YENI GYO VERGI DUZENLEMESI KAPSAMINDA, DAHA ONCE KURUMLAR VERGISINDEN MUAF OLAN GYO’LAR ARTIK %30 ORANINDA KURUMLAR VERGISINE TABI TUTULMAKTADIR. ANCAK, DAGITILABILIR NET GELIRLERININ %50’SINI TEMETTU OLARAK DAGITAN GYO’LAR ICIN BU ORAN %10’A DUSURULMEKTEDIR. EMLAK KONUT, DUZENLI KONUT SATISLARI VE ARTAN DANISMANLIK GELIRLERI SAYESINDE GELIRLERINI ISTIKRARLI BIR SEKILDE ARTIRMAKTADIR. BU NEDENLE, SIRKETIN ONUMUZDEKI DONEMDE GUCLU BIR TEMETTU DAGITICISI HALINE GELME POTANSIYELI BULUNMAKTA OLUP, YENI VERGI DUZENLEMELERINE UYUM SAGLAMA KONUSUNDA HERHANGI BIR ZORLUKLA KARSILASMASI BEKLENMEMEKTEDIR. GAYRIMENKUL SERTIFIKASI IHRACI EMLAK KONUT GYO, TOPLU KONUT IDARESI BASKANLIGI (TOKI) ILE BIRLIKTE GELISTIRILEN “DAMLA KENT” KONUT PROJESININ FINANSMANI AMACIYLA AGUSTOS 2025’TE GAYRIMENKUL SERTIFIKASI IHRACI GERCEKLESTIRDI. A VE B ETAPLARINDAN OLUSAN ILK HALKA ARZ KAPSAMINDA SIRKET, PROJEDE YER ALAN TOPLAM BAGIMSIZ BOLUMU TEMSILEN, PAY BASINA 7,59 TL IHRAC FIYATI ILE EK TALEP DAHIL TOPLAM 2.821 MILYON ADET GAYRIMENKUL SERTIFIKASI IHRAC ETTI VE TOPLAMDA 21.408MN TL’LIK SERTIFIKA IHRAC GELIRI ELDE EDILDI. TALEP TOPLAMA SURECI 4-8 AGUSTOS 2025 TARIHLERI ARASINDA GERCEKLESTI. TOPLAM SERTIFIKA TALEBI YAKLASIK 3.596MN ADET OLURKEN, ARZI ASAN TALEP SONRASI, PROJEDE YER ALAN C,D VE E ETAPLARININ DA ILERLEYEN SURECTE SERTIFIKA IHRACINA KONU EDILMESI VE PROJENIN KALAN BOLUMUNUN DE BENZER SEKILDE FINANSE EDILMESI BEKLENMEKTEDIR. PROJEDE YER ALAN ETAPLARIN IHALE SURECINI YURUTEN EMLAK KONUT GYO MUSAVIRLIK GELIRI ELDE EDECEK OLUP, PROJEYE ILISKIN TUM MASRAFLAR TOKI’YE AITTIR. PROJE SURECININ GEREK ALTERNATIF FINANSMAN OLANAKLARI ACISINDAN GEREKSE SIRKETIN MUSAVIRLIK GELIRLERI ACISINDAN ONEMLI BIR KATKI SAGLAMASINI BEKLEMEKTEYIZ. DEGERLEME SIRKETIN DEVAM EDEN ANAHTAR TESLIM VE GELIR PAYLASIMI PROJELERINDEN ELDE EDECEGI NAKIT AKISLARINI DOGRU SEKILDE YANSITMAK ADINA, DEGERLEMEMIZDE HER BIR VARLIGIN NAKIT AKISINI AYRI AYRI ELE ALARAK INDIRGENMIS NAKIT AKIMI (INA) YONTEMIYLE “PARCALARIN TOPLAMI” (SOTP) YAKLASIMINI KULLANDIK. MUSAVIRLIK GELIRLERINI DE YINE INA ILE HEDEF FIYAT HESAPLAMAMIZA DAHIL ETTIK. 2024 YILINDA FIKIRTEPE KENTSEL DONUSUM BOLGESINDE SATIN ALINAN 1.615 ADET BAGIMSIZ BIRIMI MODELE DAHIL EDERKEN, DEVAM EDEN KONUT PROJELERINDEKI GUNCEL ON SATIS ORANLARINI DA 2C25 ITIBARIYLA SIRKET TARAFINDAN SAGLANAN BILGILER DOGRULTUSUNDA GUNCELLEDIK. BUNA EK OLARAK, DEVAM EDEN PROJELER DISINDAKI PORTFOY ENVANTERI, DIGER MULKLER VE HENUZ IHALE EDILMEMIS ARSA STOKLARINI ISE GUNCEL EKSPERTIZ DEGERLERIYLE MODELE DAHIL ETTIK. SON OLARAK SIRKETIN MUSAVIRLIK GELIRLERINI DE YINE INA YONTEMI ILE HEDEF FIYAT HESAPLAMAMIZA EKLEDIK. PROJEKSIYON DONEMINDE %18,75’LIK ON YILLIK ORTALAMA TL RISKSIZ FAIZ ORANI VE %6’LIK PIYASA RISK PRIMI VARSAYIMLARIMIZLA %24,25 SEVIYESINDE SEKIZ YILLIK AGIRLIKLI ORTALAMA SERMAYE MALIYETI (WACC) HESAPLADIK. DEGERLEMEMIZDE, 2C25 ITIBARIYLA TL 13.083MN TUTARINDAKI NET BORC TUTARI DUSULDUKTEN SONRA ULASTIGIMIZ 1 YILLIK HEDEF NET AKTIF DEGER (NAD) UZERINDEN %35 ISKONTO UYGULAYARAK, TL 34,16 SEVIYESINDEKI HEDEF FIYATA ULASTIK. BU HEDEF FIYAT, HISSE ICIN %62 YUKARI YONLU POTANSIYELE ISARET ETMEKTEDIR. EMLAK KONUT GYO HÂLIHAZIRDA NET AKTIF DEGERINE GORE %31 ISKONTOYLA ISLEM GORMEKTE OLUP, BU ORAN TARIHSEL ISKONTOSU OLAN %19 SEVIYESININ UZERINDEDIR. DETAYLI BILGI ALMAK, IS YATIRIM’IN GUNCEL RAPORLARINA ULASMAK ICIN ASAGIDAKI LINKI KULLANABILIRSINIZ. HTTPS://ARASTIRMA.ISYATIRIM.COM.TR/2025/08/27/EMLAK-KONUT-GYO-EKGYO-IS-HEDEF-FIYAT-DEGISIKLIGI/ IS YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. WWW.ISYATIRIM.COM.TR *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 27.08.2025 08:34:41