GUNLUK BULTEN (YAPI KREDI BANKASI) INGILTERE MERKEZ BANKASI BOE YETKILISI CATHERINE MANN, KURESEL REZERV PARA OLMA KABILIYETININ GECICI OLDUGUNU ORNEKLER VE RASYOLARLA ORTAYA KOYDU. IMF VERILERINE GORE DOLARIN KURESEL RESMI REZERVLERDEKI PAYI 2016’DAKI %65 SEVIYESINDEN GECEN YIL %58’E GERILEDI. MANN, KENDI PARA BIRIMI OLAN STERLININ 1900’DEKI %80 PAYDAN BUGUN %5’E DUSUSUNU HATIRLATTI. MANN’IN REZERV PARA HAKIMIYETININ EL DEGISTIRMESINI ISE EKONOMIK, DIPLOMATIK VE ASKERI FAKTORLERIN BELIRLEDIGINI IFADE ETTI. ABD`NIN (EKONOMIK-ASKERI) MUTTEFIKLERINE VERDIGI DESTEGIN AZALMASININ, ULKENIN KURESEL REZERV PARA BIRIMI STATUSUNU ZAYIFLATABILECEGINE DIKKAT CEKEREK SU SORUYU SORDU ‘BELIRLI BIR ULKENIN MUTTEFIKINIZ OLMASINA GUVENEMIYORSANIZ, NEDEN ONUN PARA BIRIMINI REZERVDE TUTUYORSUNUZ?’ MANN, TRUMP’IN POLITIKALARINI REFERANS GOSTEREREK DOLARIN HAKIMIYETINI KAYBETME RISKI TASIDIGINI ORTAYA KOYUYOR ASLINDA. DOLARIN HAKIMIYETINI KAYBETME RISKINI TRUMP DA GORUYOR OLACAK KI ABD’YI TEKRAR HARIKA YAPMAK ICIN HAREKETE GECTI. ANCAK TRUMP’IN HAREKET TARZINI MANN, KAYBETMENIN GEREKCESI OLARAK TANIMLIYOR (ASKERI ITTIFAKLARIN, KURUMSAL ILISKILERIN, YAPILMIS ANLASMALARIN BOZULMASI). TRUMP’IN SANSI BUGUN DOLARIN ALTERNATIFI OLABILECEK PARA BIRIMININ OLMAMASI. AVRUPA’NIN DURUMU ORTADA, CIN ABD’YI YAKALAMAYA CALISIYOR. HER IKISININ DE PARASI DUNYANIN FINANSAL ZEMINI OLUSTURMAKTAN UZAK. TRUMP HER IKISINE KARSI YIKICI-GECIKTIRICI-BOZUCU POLITIKALARINI, YARIN DA DOLARA ALTERNATIF OLMASINLAR DIYE UYGULUYOR. REZERV PARA DONGULERI UZUN BIR YOL. BIZ BUGUNE DONELIM. ABD OZEL SEKTOR ISTIHDAM VERISI 2023 YILINDA BU YANA EN ZAYIF SEVIYESINE INDI. 10 BIN ARTIS BEKLENIRKEN VERI 32 BIN AZALMA ILE SONUCLANDI. ABD ISTIHDAMINA DAIR ENDISELER ARTTI. FED’IN ARALIK AYI FAIZ INDIRIMI %98 IHTIMALLE FIYATLANIYOR. FED’IN SU AN FAIZI %3,75-4,00, ARALIK INDIRIMI ILE YIL %3,50-3,75 SEVIYESINDE TAMAMLANACAK. ESAS MESELE 2026’DA KAC PUAN INECEGI. BU SABAH ITIBARIYLA 2026’DA 90 BAZ PUAN INDIRIM OLABILIR DIYOR PIYASA. ANCAK MAYIS AYINDA FED BASKANI DEGISECEK. YENI BASKAN TRUMP EKIBINDEN BIRI OLACAK VE TRUMP’IN SOYLEMLERINI-ARZULARINI FED KARARLARINA TASIMAYA CALISACAK. FED’DEKI TRUMPCILAR ETKIN OLABILIRLERSE 2026’DA FED BEKLENENDEN DAHA GUVERCIN OLABILIR. ISTE BU NOKTADA TRUMP MUTLU OLABILIR AMA PIYASA AYNI DUYGULARI PAYLASMAYABILIR. EVET BUGUN ISTIHDAM ZAYIF, OLCULU BIR FAIZ INDIRIMI GEREKEBILIR, IYI DE OLABILIR. ANCAK 2026’DA FED ICINDE FIKIR AYRILIKLARI ARTABILIR, INDIRIM BASKISI DAHA DA SOMUTLASABILIR. ISTE PIYASA BUGUN MUSTAKBEL FED BASKANINDAN OTURU PEK RAHAT DEGIL. TRUMP MUSTAKBEL FED BASKANI ICIN ‘SIZE SOYLEYEBILIRIM KI O SAYGIN BIR INSAN. TESEKKUR EDERIM KEVIN’ DIYEREK SADECE SOYADINI ACIK ETMEMIS OLDU. KEVIN… HASSETT. DOLARI ZAYIFLATAN BASKA SEBEPLER DE VAR AMA BIR SEBEBI DE BU (YENI BASKAN). ABD TAHVIL YATIRIMCISININ ISE KAFASI KARISIK: YUKSEK BORCLULUK, YUKSEK BUTCE ACIGI UZERINE EKSTRA GUVERCIN FED RISKI. BOE-MANN ‘YUAN REZERV PARA OLARAK GORMEMIZ UZUN ZAMAN ALACAK’ DEDI AMA CIN YUAN ICIN GUNLUK REFERANS KURUNU TAHMINLERDEN ONEMLI OLCUDE DUSUK BIR SEVIYEDE BELIRLEDI. CIN’IN STRATEJISI BELLI AMA TAKTIKSEL GERI CEKILMELER MUMKUN. YUAN, DOLAR KARSISINDA KRITIK PSIKOLOJIK SEVIYE OLAN 7`YE YAKLASIYOR VE BU DA ABD-CIN ILISKILERINDEKI IYILESMEYE DAIR IYIMSERLIGI YANSITIYOR. JAPONYA 30 YILLIK TAHVIL IHALESI SON 6 YILIN EN YUKSEK TALEBI ILE KARSILASTI (4,045). TAHVILIN GELDIGI SEVIYENIN YATIRIMCILAR TARAFINDAN CAZIP BULUNDUGU IFADE EDILIYOR. BOJ’UN 19 ARALIKTA FAIZ ARTISI YAPMA IHTIMALI %93 SEVIYESINE YUKSELDI. BU SABAH GLOBAL BORSALARDA RISK ISTAHI SINIRLI POZITIF. ABD VADELI PIYASALARI -0,1 ILA +0,1 ARASI YATAY. JAPONYA YUZDE 2,0 ARTI, CIN YUZDE 0,2 EKSI, HONG KONG YUZDE 0,1 CIVARINDA ARTI. ABD 10 YILLIK TAHVIL FAIZI %4,09, DOLAR ENDEKSI 99,0, ONS ALTIN 4.190 USD CIVARINDA ISLEM GORUYOR. IC TARAFTA, KASIM AYI TUFE VERISI ICIN PIYASA BEKLENTISINDEN IYI GELDI. AYILIK ARTIS %0,87 OLURKEN YILLIK ORAN %31,07 SEVIYESINE INDI. DUSUK VERI ILE DEZENFLASYON TEKRAR HIZ KAZANMIS OLDU. VERI SONRASI YEREL VARLIKLAR FARKLI REAKSIYON VERDI. TAHVILLER VE BANKACILIK SEKTORU OLUMLU AYRISAN GRUPTA YER ALDI. USD/TL: CIN, YUANIN GUNLUK REFERANS KURUNU PIYASA TAHMININ ALTINDA TAYIN ETTI. INGILTERE MERKEZ BANKASI BOE YETKILISI MANN, ABD YONETIMININ MEVCUT POLITIKALARINDAN OTURU DOLARIN GUCUNU KAYBEDEBILECEGINI IFADE ETTI. TRUMP, YENI FED BASKANININ ISMININ NETLESTIGI SINYALINI VERIRKEN PIYASALAR YENI BASKANIN GUVERCIN OLACAGINI FIYATLIYOR. ADP OZEL SEKTOR ISTIHDAM DATASI, ARTIS YONLU BEKLENIRKEN AZALMA ILE SONUCLANDI. 10 BIN ISTIHDAM ARTISININ AKSINE 32 BIN KAYIP SURPRIZ OLDU VE ABD ISTIHDAMINA DAIR ENDISELERI ARTIRDI. YATIRIMCILARIN DOLARDAN UZAKLASMA EGILIMI HAFIF HIZLA DA OLSA SURUYOR. DOLAR ENDEKSI 97,5-98 BOLGESINE GERI CEKILEBILIR. IC TARAFTA, TUFE VERISI BEKLENENDEN DAHA IYI-DUSUK GELDI. DEZENFLASYONUN HIZLANMASI PROGRAMA DAIR INANCI ARTIRIRKEN YEREL VARLIKLARA BAKISI IYILESTIRIYOR. TL LEHINE OLAN DINAMIK SUREBILIR. KURDA ILIMLI YUKARI EGILIMI KORUYOR. BU SABAH 42,47 CIVARINDA ISLEM GORUYOR. ASAGIDA 42,30 VE 42,00 YUKARIDA 42,70 VE 43,00 ONE CIKAN TEKNIK SEVIYELER. TAHVIL/BONO: KASIM AYI TUFE VERISI AYLIK %0,87 ARTARAK OLUMLU SURPRIZ YAPTI. PIYASANIN BEKLENTISI %1-1,5 ARALIGINDA IDI. BLOOMBERG’DEKI EN DUSUK TAHMINDEN DAHA DUSUK GELEN VERI DEZENFLASYONUN HIZLANDIGI SINYALINI VERDI. GOZLER YIL SONU VERISINDE OLACAK. YENI YIL BASINDA ISE OCAK AYI VERISI KRITIK OLACAK. TAHVIL FAIZLERI VERI SONRASI ASAGI EGILIM GOSTERDI. 2 VE 10 YIL VADELI GOSTERGE TAHVILLER SIRASIYLA 40-50 BAZ PUAN CIVARINDA DUSUS KAYDETTI. 2 YILLIK VE 10 YILLIK TL GOSTERGE TAHVILLER GUNU SIRASIYLA %38,11 VE 30,97 SEVIYESINDE TAMAMLADI. HISSE SENEDI (YAPI KREDI YATIRIM): REALIZASYON EGILIMININ ILK ONEMLI DESTEGI 10,880 SEVIYESINDE... CARSAMBA GUNU DALGALI BIR SEYRIN YASANDIGI HISSE SENEDI PIYASASINDA, BIST100 ENDEKSININ GUNU -%0.78`LIK DUSUSLE 11,036 PUANDAN TAMAMLADIGINI GORUYORUZ. KISA VADELI TEKNIK RESMIN 11 KASIM TARIHINDE 10,373 SEVIYESINDEN BASLADIGI YUKSELISINI SURDURDUGU PIYASADA, 11,150/11,250 BANDINDA BULUNAN DIRENC BOLGESINI ASMA DENEMELERININ DUN SEANS ICI ASAGI BASKI OLUSTURDUGUNU GOZLEMLIYORUZ. ENDEKSIN YUKARI ATAKLARINDA YENIDEN GUC KAZANABILMESI ICIN 11,150/11,250 DIRENC BOLGESININ ASILMASI GEREKTIGINI DUSUNUYORUZ. BU DURUMDA 11,600 ZIRVE BOLGESINI HEDEFLEYECEK YUKSELIS EGILIMI ETKISINI SURDURECEKTIR. ENDEKSTE DUN YASANAN SEANS ICI REALIZASYON EGILIMININ ADINDAN GUN ICERISINDE 10,880 SEVIYESINI ILK ONEMLI DESTEK NOKTASI OLARAK IZLIYORUZ. 10,880 UZERINDE DENGELENMEYI BASARACAK HAREKETLERIN PIYASADAKI YUKARI POTANSIYELI KORUYACAGINI DUSUNUYORUZ. 10,880 ALTINA GERILEYECEK OLASI HAREKETLER ISE BIR ALT NOKTADA 10,750 DESTEGINE BASKI OLUSTURACAKTIR. BU KAPSAMDA MEVCUT TRENDI TERSINE CEVIRECEK SEVIYENIN ISE 10,750 DESTEGININ KIRILMASIYLA ONAYLANACAGINI DUSUNUYORUZ. EUR/USD: INGILTERE MERKEZ BANKASI BOE’NIN YETKILISI MANN, PARA BIRIMLERININ DUNYA HAKIMIYETLERININ GECICI OLDUGUNU TARIHI REFERANSLARI ISARET EDEREK SOYLUYOR VE ABD YONETIMININ MEVCUT POLITIKALARININ DOLARIN HAKIMIYETINI AZALACAGINI IFADE EDIYOR. GECICILIK ENDISESINI TRUMP DA HISSEDIYOR KI DOLARIN REZERV PARA KABILIYETI SURSUN DIYE SIRA DISI POLITIKALARI ILE DUNYAYI SASIRTIYOR. MANN’DAN DAHA KISA VADELI KONULARA BAKALIM. CIN YONETIMI YUAN GUNLUK REFERANS KURUNU PIYASA BEKLENTISININ COK ALTINDA ILAN ETTI. TRUMP-XI GORUSMESININ OLUMLU YANSIMALARINDAN BIRI OLARAK OKUYANLAR OLSA DA COK IYIMSER OLMAK ICIN YETERLI OLMAYABILIR. EN AZINDAN BUGUN ICIN DOLARIN BIRAZ ZAYIFLAMASINA KATKI SUNABILIR DIYELIM. DUN ABD’DE ACIKLANANA OZEL SEKTOR ISTIHDAM VERISI ADP, OLUMLU BEKLENIRKEN OLUMSUZ GELDI. PIYASA 10 BIN ARTIS BEKLIYORDU, SONUC 32 BIN AZALIS OLDU. ABD`LI SIRKETLER KASIM AYINDA 2023 BASINDAN BU YANA EN BUYUK ISTIHDAM KAYBINI YASIYOR. ABD ISTIHDAMI ZAYIFLAMA SINYALI VERMESI FAIZ INDIRIM BEKLENTILERINI DESTEKLEDI. YENI FED BASKANININ ISMI NEREDEYSE KESIN GIBI. TRUMP KEVIN’A TESEKKURLER DIYEREK YENI BASKANIN SADECE SOYADINI SOYLEMEMIS OLDU. KEVIN HASSETT. HASSETT’IN TRUMP EKIBINDEN OLMASI VE TRUMP POLITIKALARININ SAVUNUCUSU OLMASI FED DAHA DA GUVERCIN OLUR BEKLENTISINI BESLIYOR. HAFTAYA CARSAMBA AKSAMI FED’IN 25 BAZ PUANLIK INDIRIM ANONS ETMESININ BEKLENDIGINI DE EKLEYELIM. ABD PARA BIRIMI GUCUNU KAYBETMEYE DEVAM EDIYOR. DOLAR ENDEKSI 99 SEVIYESINE GEVSEMIS DURUMDA. 97,5-98 ARALIGI DESTEK OLARAK ONE CIKABILIR. DXY’DE ANA DESTEK NOKTASI 97 SEVIYESI OLARAK ONE CIKARKEN, 97 SEVIYESININ ASAGI KIRILMASI SATIS BASKISININ DEVAM EDECEGINE ISARET EDEBILIR. 100,4 SEVIYESI UZERINDE ISE DOLAR TALEBININ GUCUNU ARTIRMASI BEKLENEBILIR. BU SABAH 1,165 SEVIYESINDEKI PARITEDE 1,166 VE 1,172 SEVIYELERI GUN ICI DIRENC 1,57 VE 1,15 SEVIYELERI GUN ICI DESTEK SEVIYELERI OLARAK IZLENEBILIR. BUGUN YATAY SEYIR IZLEYEBILIR. ALTIN: MADURO TRUMP’LA GORUSMUS. TRUMP TEMSILCILERI PUTIN’LE BIR ARAYA GELDI. BU IKI HABER JEOPOLITIK RISKLERIN AZALMASINI SAGLADI. VENEZUELA, TRUMP’IN HEDEFINDE VE ABD ASKERI YIGINAK YAPMIS DURUMDA. TELEFON GORUSMESI BU ZEMIN UZERINDE YAPILDI. MUTABAKAT SAGLANDI MI, SAGLANDIYSA NASIL BIR MUTABAKAT SAGLANDIGI ONEMLI. TABI ABD’NIN IKNA OLUP OLMADIGI DA ONEMLI. IKI ULKE ARASINDAKI GERGINLIGIN SURMESI HALA MUMKUN. RUSYA ILE OLAN GORUSMELERDE ISE ABD HEYETI PUTIN’I ANLASMA METNINI NIHAYETE ERDIRMEYE CALISTI. TRUMP GORUSMENIN OLUMLU GECTIGINI SOYLESE DE BARIS ICIN KESIN DIYEMEDI. ABD’DE OZEL SEKTOR ISTIHDAM VERISI BEKLENENIN AKSINE ZAYIF GELDI. ZAYIF VERI ISTIHDAMA DAIR ENDISELERI BESLEDI. FED FAIZ INDIRIMI ICIN ARALIK KESIN NOKTASINA ZATEN GELMISTI. ASIL MESELE INDIRIM TRENDININ HIZI. BU NOKTADA MUSTAKBEL FED BASKANININ TAVRI ONEMLI OLACAK (YENI ISIM COK MUHTEMEL HASSETT). BANT HAREKETINI (4.250-4.000 USD) SURDUREN ALTIN YUKARIDA BAHSETTIGIMIZ NEDENLERDEN DOLAYI KISA VADEDE SIKISMAYA DEVAM EDEBILIR. 4.250 USD USTUNDE 4.250-4.380 BANT ARALIGINDA FIYATLAMALARA GECIS YAPILABILIR. BU SABAH 4.190 USD SEVIYESINDEKI ONS ALTINDA 4.250 VE 4.350 USD SEVIYELERI GUN ICI DIRENC, 4.150 VE 4,130 USD SEVIYELERI GUN ICI DESTEK SEVIYELERI OLARAK IZLENEBILIR. BUGUN SINIRLI NEGATIF SEYIR IZLEYEBILIR. EUROBOND: DISARIDA, ABD 10 YILLIK TAHVIL FAIZI GUNU KASIM BASINDAN BERI 4,00-4,15 ARALIGINDA HAREKET EDIYOR. FED FAIZ INDIRIMI, FED’IN MUSTAKBEL BASKANI, ABD ISTIHDAMI GIBI KONULAR YATIRIMCILARIN FIYATLAMAYA BAZ ALDIGI BASLIKLAR ARASINDA YER ALIYOR. IC TARAFTA, KASIM AYI TUFE BEKLENTILERIN ALTINDA GELEREK DEZENFLASYONUN GUCLENDIGINI ISARET ETTI. TURKIYE 5 YILLIK KREDI RISK PRIMI (CDS), 233 BAZ PUAN ILE GUNU TAMAMLADI. EUROBONDLAR YATAY SEYIR IZLEDI, BIRIM FIYATLAR (-5, +4 CENT) ARALIGINDA DEGISTI. CAGLAR KIMENCE CAGLAR.KIMENCE@YAPIKREDI.COM.TR IHSAN TUNALI IHSAN.TUNALI@YAPIKREDI.COM.TR YAPI KREDI BANKASI A.S. WWW.YAPIKREDI.COM.TR *** CEKINCE BU RAPOR, YAPI VE KREDI BANKASI A.S. VARLIK YONETIMI SATIS BOLUMU TARAFINDAN, YAPI VE KREDI BANKASI A.S. SATIS EKIBI ILE YAPI KREDI BANKASI A.S. MUSTERILERI ICIN HAZIRLANMISTIR. BU RAPOR TARAFSIZ VE DURUST BIR BAKIS ACISIYLA DUZENLENMIS OLUP, ALICISININ MENFAATLERINE VE/VEYA IHTIYACLARINA UYGUNLUGU GOZETILMEKSIZIN VE KARSILIGINDA MADDI MENFAAT ELDE ETME BEKLENTISI BULUNMAKSIZIN HAZIRLANMIS BIR DERLEMEDIR. BU RAPORDA YER ALAN BILGI VE VERILER, BANKAMIZ TARAFINDAN GUVENILIR OLDUGUNA INANILAN KAYNAKLARDAN DERLENMIS OLUP BU KAYNAKLARIN DOGRULUKLARI AYRICA ARASTIRILMAMISTIR. BU RAPOR ICERISINDEKI VERILER DEGISKENLIK GOSTEREBILIR. / BU RAPOR YATIRIMCILARIN GENEL OLARAK BILGI EDINMELERI AMACIYLA HAZIRLANMIS OLUP, YATIRIMCILARIN BU RAPORDAN ETKILENMEYEREK KARARLARINI VERMELERI BEKLENMEKTE OLUP ISBU RAPORLA BANKAMIZ TARAFINDAN HERHANGI BIR GARANTI VERILMEMEKTEDIR. BU RAPORUN TICARI AMACLI KULLANIMI SONUCU OLUSABILECEK ZARARLARDAN DOLAYI BANKAMIZ HICBIR SORUMLULUK USTLENMEMEKTEDIR. BU RAPOR HIC BIR SEKILDE MENKUL DEGERLERIN SATIN ALINMASI VEYA SATILMASI ICIN BIR TEKLIFI ILE ARACILIK TEKLIFINI ICERMEMEKTEDIR. / BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR VE TAVSIYELER GENEL NITELIKTEDIR. GORUSLER MUSTERILERIMIZIN MALI DURUMU ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINE UYGUN OLMAYABILIR. BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. / BU RAPORUN TUMU VEYA BIR KISMI YAPI VE KREDI BANKASI A.S.`NIN YAZILI IZNI OLMADAN COGALTILAMAZ, YAYINLANAMAZ, UCUNCU KISILERE GOSTERILEMEZ VEYA ILERIDE KULLANILMAK UZERE SAKLANAMAZ. YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR VE TAVSIYELER GENEL NITELIKTEDIR. GORUSLER MUSTERILERIMIZIN MALI DURUMU ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINE UYGUN OLMAYABILIR. BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. BU RAPORUN TUMU VEYA BIR KISMI YAPI VE KREDI BANKASI A S NIN YAZILI IZNI OLMADAN COGALTILAMAZ, YAYINLANAMAZ, UCUNCU KISILERE GOSTERILEMEZ VEYA ILERIDE KULLANILMAK UZERE SAKLANAMAZ. 04.12.2025 09:38:34