MAKRO GORUNUM - MERKEZI BUTCE (GEDIK YATIRIM) UU 15 ARALIK 2025 MERKEZI BUTCE – KASIM 2025 MERKEZI BUTCE KASIM’DA 170 MILYAR TL FAZLA VERIRKEN, 12-AYLIK BIRIKIMLI ACIK 2,29 TRILYON TL’DEN 2,10 TRILYON TL’YE GERILEDI. KASIM’DA MERKEZI BUTCE 169,5 MILYAR TL, FAIZ DISI TARAF ISE 287,4 MILYAR TL FAZLA VERDI. GECEN YILIN AYNI AYINDA 16,6 MILYAR TL BUTCE ACIGI VE 129,7 MILYAR TL FAIZ DISI FAZLA VERILMISTI. ENFLASYONA GORE DUZELTILMENIN ARDINDAN ISE, GECEN YILIN RAKAMLARI BUGUNUN RAKAMLARIYLA 21,8 MILYAR TL BUTCE ACIGI VE 169,9 MILYAR TL FAIZ DISI FAZLAYA TEKABUL ETMEKTE. KASIM SONUCLARIYLA BERABER, 12-AYLIK BIRIKIMLI BAKILDIGINDA BUTCE ACIGINDA 2,29 TRILYON TL’DEN 2,10 TRILYON TL’YE, FAIZ-DISI ACIKTA DA 245 MILYAR TL’DEN 87 MILYAR TL’YE DOGRU GERILEME YASANDI. BU RAKAMLAR 2024 SONUNDA 2,11 TRILYON TL VE 836 MILYAR TL ACIK SEKLINDEYDI. GUCLU VERGI TAHSILATI VE FAIZ-DISI HARCAMALARDAKI YAVASLAMA KASIM’DA DA SURMUS GORUNUYOR. KASIM AYINDAKI OLUMLU BUTCE PERFORMANSININ ARKASINDA ANA UNSURUN VERGI GELIRLERINDE YILLIK NOMINAL %55 (REEL %17) ARTISA KARSILIK, FAIZ-DISI HARCAMALARDAKI ARTISIN %40’TA (REEL %5) KALMASI OLDUGU SOYLENEBILIR. EK OLARAK, SON DONEMDE BUTCEYI OLUMSUZ ETKILEYEN FAIZ HARCAMALARININ KASIM OZELINDE GORECE DAHA SINIRLI OLMASI (YILLIK %19 DUSUS) DA OLUMLU PERFORMANSA KATKIDA BULUNMUS. OCAK-KASIM DONEMINDE DE VERGI GELIRLERINDEKI YILLIK %52’LIK NOMINAL ARTISA (TOPLAM GELIRLERDEKI ARTIS ISE %49) KARSILIK, FAIZ-DISI HARCAMALARDA ARTISIN %39’DA TUTULMASI SAYESINDE FAIZ-DISI BUTCE PERFORMANSINDA ONEMLI BIR IYILESME OLDU. SOYLE KI, 2024’UN 11 AYLIK DONEMINDE 82 MILYAR TL ACIK VEREN FAIZ DISI DENGE, BU SENE AYNI DONEMDE 667 MILYAR TL FAZLAYA GECMIS DURUMDA. BUNA KARSILIK, AYNI DONEMDE BUTCE ACIGI 1,27 TRILYON TL ILE GECEN YILIN AYNI DONEMINE GORE YATAY KALDI. FAIZ HARCAMALARI BUTCE ACIGINDAKI ANLAMLI BIR IYILESMEYI ENGELLIYOR. FAIZ-DISI TARAFTAKI CIDDI DUZELMEYE KARSIN, BUTCE ACIGININ ARTMAYA DEVAM ETMESININ NEDENI DAHA ONCE DE COK KERE BELIRTTIGIMIZ UZERE FAIZ HARCAMALARINDAKI HIZLI YUKSELISLER. FAIZ HARCAMALARI GECEN SENENIN 11 AYLIK DONEMINDE 1,2 TRILYON TL SEVIYESINDE GERCEKLESIRKEN, BU YILIN AYNI DONEMINDE 1,94 TRILYON TL OLARAK ORTAYA CIKMIS DURUMDA, KI BU DA %62’LUK BIR ARTISA ISARET EDIYOR. HATIRLATMAK GEREKIRSE, EYLUL BASINDA YAYINLANAN 2026-2028 DONEMI OVP’SI ILE FAIZ HARCAMA PROJEKSIYONU 2025 YILI ICIN 1,95 TRILYON TL’DEN 2,05 TRILYON TL’YE, 2026 YILI ICIN ISE 2,28 TRILYON TL’DEN 2,74 TRILYON TL’YE REVIZE EDILMISTI. HAZINE’NIN 2023’TEN ITIBAREN HIZLA YUKSELEN BUTCE ACIGI NEDENIYLE ARTAN IC BORCLANMA IHTIYACI, FAIZ HARCAMALARINDAKI ZIPLAMADA ONEMLI BIR PAYA SAHIP. BUNUNLA BERABER, GECMIS 10 YILDA IHRAC EDILEN TUFE’YE ENDEKSLI TAHVILLERIN YAKLASAN ITFALARINDA ODENMESI GEREKEN GECMIS YILLAR ENFLASYON FARKLARI DA ONUMUZDEKI DONEMDE ONEMLI BIR FAIZ HARCAMA YUKU DOGURACAK. ORNEGIN, OCAK 2026 ICIN ONGORULEN KABACA 410 MILYAR TL’LIK IC BORC FAIZ ODEMESININ COK BUYUK BIR BOLUMU TEK BIR TAHVILIN (ILK KEZ 2016’DA IHRAC EDILMIS OLAN 14/01/2026 VADELI TUFE’YE ENDEKSLI TAHVIL) ITFASINDAN KAYNAKLANIYOR. SENE SONUNDA MERKEZI BUTCE ACIGI/GSYH ORANI %3,6 HEDEFININ BIR MIKTAR ALTINDA KALABILIR. OVP ILE 2025 YIL SONU BUTCE ACIGI PROJEKSIYONU DA 1,9 TRILYON TL’DEN (GSYH’NIN %3,1’I) 2,2 TRILYON TL’YE (GSYH’NIN %3,6’SI) REVIZE EDILMISTI. HUKUMET, BU REVIZYONU YAPARKEN, TOPLAM VERGI TAHSILAT HEDEFINI 11,1 TRILYON TL’DEN 10,7 TRILYON TL’YE ASAGI YONLU REVIZE ETMISTI. ILK 11 AYLIK GERCEKLESMELERE BAKILDIGINDA, VERGI GELIRLERININ SENE SONUNDA ORIJINAL HEDEFE ULASAMASA DA, REVIZE HEDEFIN 200-250 MILYAR TL KADAR UZERINDE KALABILECEGINI GORUYORUZ. BUNA GORE, HARCAMA TARAFININ ODENEKLER ICINDE KALMASI HALINDE, MERKEZI BUTCE ACIGI %3,0 SINIRINA DAHA YAKIN DA GERCEKLESEBILIR. ANCAK, HARCAMA TARAFINDA DA BIR MIKTAR ODENEK ASIMIYLA BIRLIKTE BUTCE ACIGI/GSYH ORANININ %3,5 CIVARINDA GERCEKLESMESI BEKLENEBILIR. GEDIK YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. WWW.GEDIK.COM *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 15.12.2025 15:54:36