SIRKET GUNCELLEMESI-KARDEMIR (UNLU MENKUL) DEGERLEME VE OLASI YURTICI DESTEKLEYICI FAKTORLER DOGRULTUSUNDA “AL” TAVSIYESINE YUKSELTIYORUZ: KARDEMIR ICIN TAVSIYEMIZI “TUT”TAN “AL”A YUKSELTIYOR VE 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZI HISSE BASINA 40,4 TL’YE (ONCEKI: 34,5 TL) CIKARIYORUZ. BU, MEVCUT HISSE FIYATINA KIYASLA YAKLASIK %50 YUKSELIS POTANSIYELINE DENK GELMEKTEDIR. REVIZYONUMUZ (1) 2026-2027 MALI YILLARI ICIN TON BASINA FAVOK VARSAYIMLARIMIZDA SINIRLI YUKARI YONLU GUNCELLEMEYI, (2) MART 2026 CIVARINDA KISMI DARBOGAZ GEVSEMESI BEKLENTIMIZ DOGRULTUSUNDA 2026-2027 HACIM VARSAYIMLARIMIZDAKI HAFIF ARTISI VE (3) GUNCELLENEN MAKROEKONOMIK GIRDILERI YANSITMAKTADIR. SON BIR AYDA HISSE FIYATINDA GOZLENEN TOPARLANMAYA RAGMEN, KARDEMIR HISSELERI SON BIR YILLIK DONEMDE BELIRGIN BIR SEKILDE ZAYIF PERFORMANS SERGILEMIS BU SURECTE BIST-100 ENDEKSININ %21, BIST-SINAI ENDEKSININ %16 GERISINDE KALIRKEN, USD BAZINDA %27 DEGER KAYBETMISTIR. GENEL OLARAK, OPERASYONEL TOPARLANMANIN DAHA NET HALE GELMESI VE YURTICI TALEP KOSULLARINDAKI IYILESME ILE BIRLIKTE RISK-GETIRI PROFILININ DAHA CAZIP HALE GELDIGINI DUSUNUYORUZ BUNUNLA BIRLIKTE KURESEL CELIK DONGUSUNE ILISKIN RISKLERI GOZ ONUNDE BULUNDURMAYA DEVAM EDIYORUZ. TAHMINLERIMIZE GORE HISSE, 4.0X 2026T FD/FAVOK CARPANI SEVIYESINDE ISLEM GORMEKTE OLUP, BU ORAN HEM 5 YILLIK TARIHSEL MEDYANINA (~6X) HEM DE BOLGESEL BENZER SIRKETLERE KIYASLA BELIRGIN BIR ISKONTO ICERMEKTEDIR. ? KURESEL GORUNUM TEMKINLI DURUSU GEREKTIRIYOR: CIN KAYNAKLI ARZ FAZLASI, SKDM (SINIRDA KARBON DUZENLEME MEKANIZMASI) KAYNAKLI TICARET KAYMALARI VE ZAYIF SEYREDEN KURESEL FIYATLAMA ORTAMI SOMUT RISKLER OLUP YAKINDAN IZLENMELIDIR. SOZ KONUSU FAKTORLER ANALIZIMIZE BUYUK OLCUDE DÂHIL EDILMIS DURUMDA. BU FAKTORLER, KARDEMIR’IN KISA VADELI PERFORMANSI ACISINDAN YUKARI YONLU POTANSIYELIN SINIRINI BELIRLERKEN, YALNIZCA MAKRO DINAMIKLERE DAYALI GUCLU BIR YAPISAL YENIDEN DEGERLEME VARSAYIMIMIZI ENGELLEMEKTEDIR. OTE YANDAN, BU KURESEL RISKLER SIRKETIN OPERASYONEL IYILESME SURECINI VE YEREL FIRSATLARDAN FAYDALANMA KABILIYETINI ORTADAN KALDIRMAMAKTA. DEGERLENDIRMEMIZDE BU UNSURLARI, DEGERLEME CARPANLARI VE MARJLAR UZERINDE BASKI OLUSTURAN FAKTORLER OLARAK ELE ALIYORUZ, ANCAK MEVCUT FIYAT SEVIYELERINDE HISSEYI DISLAMAK ICIN YETERLI NEDENLER OLARAK GORMUYORUZ. ? OPERASYONEL KALDIRAC ILE YURTICI KAYNAKLI TOPARLANMA POTANSIYELI: HEDEF FIYAT REVIZYONUNUN OTESINDE, ASAGIDAN YUKARIYA BIR IYILESME BEKLENTISI VE TURKIYE UZUN CELIK TALEP DINAMIKLERINDE YUKARIDAN ASAGIYA BIR DONUSUM ONGORUSU GORUSUMUZU GIDEREK DAHA FAZLA DESTEKLENMEKTE. DAHA DESTEKLEYICI BIR YURTICI ORTAM, DAHA GEVSEK PARA POLITIKASI DURUSU VE DEVAM EDEN YENIDEN INSA/KENTSEL DONUSUM FAALIYETLERININ KATKISIYLA ZAMAN ICINDE YURTICI TUKETIMIN KADEMELI OLARAK ARTMASINA OLANAK TANIYACAKTIR. BAZ SENARYOMUZDA, KAPASITE KULLANIM ORANLARINDAKI ARTIS, BIRIM MALIYETLERDEKI DUSUS ILE URUN KARMASI VE FIYATLAMA DISIPLININDEKI ISTIKRAR SAYESINDE 2026-2027 MALI YILLARI BOYUNCA KÂRLILIGIN IYILESMESINI ONGORUYORUZ. ? TURKIYE TALEBI VE POLITIKA DESTEGI SINIRLI ANCAK DESTEKLEYICI: ONUMUZDEKI BIRKAC YIL ICIN TURKIYE UZUN CELIK TALEBINDE YUKARI YONLU POTANSIYEL GORMEKTEYIZ. AGIRLIKLI OLARAK DAHA DESTEKLEYICI BIR FINANSMAN ORTAMI, TOKI KAYNAKLI SOSYAL KONUT PROJELERI, KENTSEL DONUSUM FAALIYETLERI ILE ALTYAPI VE SANAYI YATIRIMLARINDAN OLUSAN PROJE HATTININ ETKISI BU GORUNUMU DESTEKLEMEKTE. SOZ KONUSU DINAMIKLERIN, KARDEMIR’IN TEMEL UZUN CELIK URUNLERINE (KUTUK, INSAAT DEMIRI, PROFIL) OLAN MARUZIYETI GOZ ONUNE ALINDIGINDA, DOGRUDAN OLUMLU KATKISI OLMASINI BEKLIYORUZ. POLITIKA TARAFI DA ILIMLI BIR DESTEK SUNMAKTADIR. 2025 YILINDA DAHILDE ISLEME REJIMI’NIN (DIR) BELIRLI CELIK GIRDILERI ICIN SIKILASTIRILMASI, IHRACAT ODAKLI URETICILER ACISINDAN YURTICI TEDARIK TABANINI YUKARI CEKMEKTE VE VERGISIZ ITHAL YARI MAMUL CELIGIN YEREL FIYATLARI ASAGI YONLU BASKILAMASINA YONELIK ALANI DARALTMAKTADIR. TEK BASINA GUCLU BIR KATALIZOR OLMASA DA, BU DUZENLEMENIN TALEP GORUNURLUGUNU SINIRLI OLCUDE IYILESTIRMESINI VE ENTEGRE URETICILER ICIN TAMPON ISLEVI GORMESINI BEKLIYORUZ. ? SIRKETE OZGU IYILESMELER VE URUN KARMASI IYILESMESI: KARDEMIR, DEMIRYOLU RAYLARI, RAY TEKERLEKLERI VE OZEL PROFILLER GIBI KATMA DEGERLI URUNLERE ODAKLANARAK, TAMAMEN STANDART INSAAT DEMIRI VE KUTUKTEN UZAKLASMASI, URUN PORTFOYUNU CESITLENDIRMEYI VE TON BASINA ORTALAMA FAVOK’U ARTIRMAYI HEDEFLEMESININ BIR GOSTERGESI. BU DONUSUM BIR SUREDIR UYGULANMAKTA OLUP, BUGUNE KADAR KATKISI SINIRLI OLSA DA, SON DONEMDE KAYDEDILEN ILERLEME CESARET VERICI. TCDD VE DIGER ALTYAPI PROJELERINDEN GELEN YENI SIPARISLERIN HAYATA GECIRILMESIYLE SOMUT YUKARI YONLU BIR POTANSIYEL GORMEKTEYIZ. SOZ KONUSU URUN KARMASI IYILESMESI, KARDEMIR’E URETIMIN BIR KISMINDA DAHA IYI FIYAT VE MARJ ELDE ETME OLANAGI SAGLARKEN, EMTIA OLAN UZUN CELIK PIYASALARI BASKI ALTINDAYKEN DAHA AZ REKABETCI NISLERE YONELME ESNEKLIGI SUNMAKTA. UNLU MENKUL UNLUMENKUL.COM *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 16.12.2025 09:36:09