TOPLANTI NOTU-ALVES(PHILLIPCAPITAL) ALVES TOPLANTI NOTU PHILLIPCAPITAL ARASTIRMA BIRIMI OLARAK, ALVES KABLO SANAYI VE TICARET A.S. (ALVES) YONETIMI ILE SIRKETIN 2025 YILI FINANSALLARINI, TAMAMLANAN DIKEY ENTEGRASYON YATIRIMLARINI VE 2026 VIZYONUNU DEGERLENDIRDIGIMIZ BIR TOPLANTI GERCEKLESTIRDIK. ONE CIKAN BASLIKLAR VE NOTLARIMIZ ASAGIDADIR: 1. 9A25 FINANSALLARI OPERASYONEL BUYUME VE KARLILIK: ALVES KABLO SANAYI VE TICARET A.S. (ALVES), 2025 YILININ ILK DOKUZ AYLIK DONEMINDE ZORLU MAKROEKONOMIK KOSULLARA VE YUKSEK FAIZ ORTAMINA RAGMEN GUCLU BIR OPERASYONEL PERFORMANS SERGILEMISTIR. SIRKET, BU DONEMDE CIROSUNU YILLIK BAZDA %39 ORANINDA ARTIRARAK 7,12 MILYAR TL’YE TASIRKEN FAVOK 1,28 MILYAR TL SEVIYESINDE GERCEKLESMISTIR. OPERASYONEL KÂRLILIKTAKI BU GUCLU GORUNUM, BUYUK OLCUDE TAMAMLANAN DIKEY ENTEGRASYON YATIRIMLARININ SAGLADIGI MALIYET AVANTAJLARI VE URUN PORTFOYUNDEKI KATMA DEGER ARTISINDAN KAYNAKLANMAKTADIR. OPERASYONEL KARLILIK (FAVOK): DIKEY ENTEGRASYON YATIRIMLARININ (BAKIR ERGITME OCAGI VE FILMASIN URETIM HATTI) DEVREYE GIRMESIYLE MALIYET YONETIMI GUCLENMIS, BRUT KÂR GECEN YILA GORE %42 ARTISLA 1,35 MILYAR TL OLARAK GERCEKLESMISTIR. SIRKET 9 AYLIK DONEMDE %41 ARTISLA 1,28 MILYAR TL FAVOK ELDE ETMISTIR. NET KAR: NET KÂR TARAFINDA, YATIRIM DONEMININ DOGAL BIR SONUCU OLARAK ARTAN FINANSMAN GIDERLERI BELIRLEYICI OLMUSTUR. YUKSEK FAIZ ORTAMININ ETKISIYLE 9 AYLIK DONEMDE 978,7 MILYON TL SEVIYESINDE GERCEKLESEN FINANSMAN GIDERLERI, NET KÂRIN 65,9 MILYON TL ILE SINIRLI KALMASINA NEDEN OLMUSTUR. YONETIM, MEVCUT NET KÂR BASKISINI YAPISAL BIR SORUN OLARAK DEGIL, YATIRIMLARIN TAMAMLANMA SURECIYLE ILISKILI DONEMSEL BIR ETKI OLARAK GORMEKTEDIR. NET BORC: SIRKET’IN NET BORC POZISYONU EYLUL SONU ITIBARIYLE 2,82 MILYAR TL DUZEYINDEDIR (2024 SONU: 1,27 MLR TL). NET BORCLULUKTA YATIRIMLARIN ETKISIYLE ARTIS GORULMEKLE BIRLIKTE NET BORCUN FAVOK’E ORANI 1,7X ILE MAKUL BIR DUZEYDEDIR. 2. STRATEJIK DONUSUM: TOPLANTININ EN KRITIK GUNDEM MADDESI, SIRKETIN IS MODELINDEKI YAPISAL DEGISIMDIR. ALVES KABLO, SADECE KABLO URETEN BIR FIRMA OLMAKTAN CIKIP KENDI HAMMADDESINI URETEN ENTEGRE BIR YAPIYA EVRILMISTIR. BAKIR ERGITME VE FILMASIN TESISI (TAMAMLANDI): ALVES’IN YATIRIM HIKÂYESININ MERKEZINDE, SIRKETIN GELENEKSEL BIR KABLO URETICISINDEN ENTEGRE BIR SANAYI YAPISINA DONUSUMU YER ALMAKTADIR. BAKIR ERGITME VE FILMASIN TESISLERININ DEVREYE ALINMASIYLA BIRLIKTE, SIRKET URETIMIN EN KRITIK GIRDISI OLAN BAKIR FILMASINI KENDI BUNYESINDE URETME KABILIYETINE KAVUSMUSTUR. BU DONUSUM, HAMMADDE TEDARIK RISKINI AZALTIRKEN STOK VE MALIYET YONETIMINI GUCLENDIRMIS AYNI ZAMANDA FILMASININ GEREKTIGINDE TICARI BIR URUN OLARAK SATILABILMESINE IMKÂN TANIYARAK EK GELIR POTANSIYELI YARATMISTIR. BAKIR BARA HATTI (TAMAMLANDI): BUNA EK OLARAK, BAKIR BARA HATTI YATIRIMI ALVES’I DAHA YUKSEK KATMA DEGERLI, REKABETIN GORECE SINIRLI OLDUGU VE IHRACAT POTANSIYELI YUKSEK ENDUSTRIYEL UYGULAMA ALANLARINA TASIMISTIR. ELEKTRIK DAGITIM SISTEMLERI, PANO IMALATI VE ENDUSTRIYEL TESISLERDE KULLANILAN YUKSEK ILETKENLIKLI BAKIR BARALAR, SIRKETIN KATMA DEGERLI URUN GRUBUDUR. POLATLI YENI URETIM USSU (YENI): SIRKET, ORTA GERILIM KABLO PAZARINA GIRIS VE KAPASITE ARTISI STRATEJISI KAPSAMINDA POLATLI OSB’DE YATIRIM HAMLESI BASLATMISTIR. TOPLAM BUYUKLUGU YAKLASIK 2,9 MILYAR TL (YAKLASIK 69 MILYON$) OLAN BU PROJE 108 DONUM ARSA UZERINDE 53 BIN M² KAPALI ALANA SAHIP MODERN BIR TESISIN INSASINI KAPSAMAKTADIR. 2 YIL ICINDE TAMAMLANMASI VE MEVCUT TESISIN BURAYA TASINMASI PLANLANAN YATIRIM ILE SIRKET, OZELLIKLE ORTA GERILIM KABLO URETIMINE GECIS YAPARAK AVRUPA, ORTA DOGU VE AFRIKA PAZARLARINDA REKABET AVANTAJI SAGLAMAYI HEDEFLEMEKTEDIR. OTOMASYON ODAKLI BU YENI TESISIN, ENERJI VE LOJISTIK ALTYAPISIYLA BUYUK OLCEKLI ALTYAPI PROJELERINDE SIRKETIN ANA TEDARIKCI KONUMUNU PEKISTIRMESI BEKLENMEKTEDIR. 3. FINANSAL YAPI VE SERMAYE PIYASASI STRATEJISI: YUKSEK FAIZ ORTAMINDA BANKA KREDILERINE BAGIMLILIGI AZALTMAK ISTEYEN YONETIM, FINANSMAN KAYNAKLARINI CESITLENDIRME YOLUNA GITMISTIR. • BORCLANMA ARACLARI: FINANSAL YAPI ACISINDAN BAKILDIGINDA, SIRKET YONETIMININ YUKSEK FAIZ ORTAMINDA BANKA KREDILERINE OLAN BAGIMLILIGI AZALTMAYA YONELIK BIR YAKLASIM BENIMSEDIGI GORULMEKTEDIR. TAHVIL, BONO VE SUKUK GIBI BORCLANMA ARACLARININ AKTIF KULLANIMIYLA BIRLIKTE, SPK ONAYLI 7,1 MILYAR TL’LIK IHRAC TAVANININ YALNIZCA %30’LUK KISMININ KULLANILMIS OLMASI, ALVES’E ONUMUZDEKI DONEM ICIN ONEMLI BIR FINANSAL ESNEKLIK VE GUVENLIK TAMPONU SAGLAMAKTADIR. • SERMAYE ARTIRIMI: AYRICA, ODENMIS SERMAYENIN BEDELSIZ SERMAYE ARTIRIMI YOLUYLA 1,6 MILYAR TL’YE CIKARILMASINA (%900) YONELIK BASLATILAN SPK SURECI, OZKAYNAK YAPISININ GUCLENDIRILMESI VE HISSE LIKIDITESININ ARTIRILMASI ACISINDAN OLUMLU DEGERLENDIRILMEKTEDIR. 4. 2026 VIZYONU VE HEDEF PAZARLAR: SIRKET, TAMAMLANAN YATIRIMLARIN MEYVELERINI 2026 ITIBARIYLA TAM KAPASITE ILE TOPLAMAYI HEDEFLEMEKTEDIR. 2026 VE SONRASINA ILISKIN GORUNUMDE, YATIRIM HARCAMALARININ BUYUK OLCUDE TAMAMLANMIS OLMASI KRITIK BIR DONUM NOKTASI OLARAK ONE CIKMAKTADIR. ENTEGRE URETIM YAPISININ TAM KAPASITEYE YAKLASMASIYLA BIRLIKTE, BRUT KÂR VE FAVOK MARJLARINDA YAPISAL BIR IYILESME BEKLENIRKEN FINANSMAN GIDERLERININ GORELI AGIRLIGININ AZALMASI VARSAYIMI ALTINDA OPERASYONEL KÂRLILIGIN NET KÂRA DAHA GUCLU BIR SEKILDE YANSIMASI ONGORULMEKTEDIR. POLATLI TESISININ DEVREYE GIRMESIYLE HEDEFLENEN ORTA GERILIM KABLO SEGMENTINDEKI PAZAR PAYI ARTISI, BU DONEMDE BUYUMEYI DESTEKLEYECEK ANA UNSURLAR ARASINDA YER ALMAKTADIR. PHILLIPCAPITAL TURKIYE GORUSUMUZ: ALVES KABLO, ZORLU MAKROEKONOMIK KOSULLARIN OLDUGU BIR DONEMI `KABUGUNA CEKILEREK` DEGIL, AGRESIF BIR DIKEY ENTEGRASYON YATIRIMIYLA GECIRMISTIR. 1. MARJ GENISLEMESI: KENDI BAKIRINI ERGITIP FILMASIN URETEBILMESI, SIRKETI EMTIA FIYAT DALGALANMALARINA KARSI DESTEK SAGLARKEN BRUT KAR MARJINI YAPISAL OLARAK YUKARI TASIYACAK ONEMLI BIR KATALIZORDUR. 2026 ITIBARIYLA ENTEGRE YAPI SAYESINDE MARJLARDA YUKARI YONLU BIR IYILESME POTANSIYELI OLUSMASI BEKLENMEKTEDIR. ALVES KABLO, KISA VADEDE YUKSEK FINANSMAN GIDERLERI NEDENIYLE NET KÂR TARAFINDA BASKI ALTINDA OLSA DA TAMAMLANAN DIKEY ENTEGRASYON YATIRIMLARI, ARTAN OPERASYONEL VERIMLILIK VE GUCLU SERMAYE PIYASASI ERISIMI SAYESINDE ORTA VADEDE MARJ GENISLEMESI VE SURDURULEBILIR KÂRLILIK POTANSIYELI SUNAN GUCLU BIR SANAYI DONUSUM HIKÂYESI ORTAYA KOYMAKTADIR. 2. YATIRIMIN MEYVESI (2026): YATIRIM HARCAMALARININ (CAPEX) BUYUK OLCUDE TAMAMLANMASIYLA BIRLIKTE, 2026 YILINDAN ITIBAREN FINANSMAN GIDERLERININ AZALACAGINI VE FAALIYET KARLILIGININ NET KARA DAHA YUKSEK ORANDA YANSIYACAGINI ONGORUYORUZ. PHILLIPCAPITAL MENKUL DEGERLER A.S. HTTPS://WWW.PHILLIPCAPITAL.COM.TR/ *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 25.12.2025 13:36:33