MAKRO ANALIZ - KURESEL PIYASANIN NABZI (PHILLIPCAPITAL) KURESEL PIYASANIN NABZI ENERJI, FAIZ VE RISK GOSTERGELERININ TURKIYE YANSIMALARI HAFTANIN KURESEL MAKRO HIKÂYESI KURESEL PIYASALARDA HAFTANIN ANA TEMASI, PARA POLITIKASINA ILISKIN GEVSEME BEKLENTILERININ GUCLENMESINE RAGMEN, JEOPOLITIK BASLIKLARIN YARATTIGI ARZ VE GUVENLIK RISKLERININ GUNDEMDE KALMAYA DEVAM ETMESI OLDU. ABD MERKEZ BANKASI’NIN SON ILETISIMI, BUYUMENIN SURDUGU ANCAK ENFLASYON CEPHESINDE DAHA TEMKINLI BIR PATIKANIN IZLENDIGI BIR CERCEVE SUNARAK FAIZ BEKLENTILERININ YENIDEN DENGELENMESINE NEDEN OLDU. ENERJI TARAFINDA, TALEP GORUNUMUNDEKI YUMUSAMA VE ARZ FAZLASINA YONELIK BEKLENTILER FIYATLAR UZERINDE ASAGI YONLU BIR BASKI OLUSTURURKEN, BOLGESEL ARZ KESINTISI RISKLERI VE JEOPOLITIK GELISMELER KISA VADELI DALGALANMALARI CANLI TUTTU. AVRUPA DOGAL GAZ PIYASASINDA ISE YUKSEK LNG AKISLARI VE GORECE RAHAT STOK SEVIYESI, ENERJI CEPHESINDE FIYAT BASKISININ SINIRLI KALDIGI DAHA KONTROLLU BIR GORUNUMU DESTEKLEDI. GENEL CERCEVEDE KURESEL PIYASA ORTAMI, GUCLU BIR RISK ISTAHINDAN ZIYADE VERI AKISINA DUYARLI, SECICI VE DENGELI BIR DURUSUN ONE CIKTIGI BIR REJIME ISARET EDIYOR. HAFTALIK GENEL GORUNUM ENERJI FIYATLARINDA ASAGI YONLU EGILIM KORUNUYOR UZUN VADELI ABD FAIZLERI YATAY, DENGELEYICI BIR BANTTA SEYREDIYOR VOLATILITE DUSUK SEVIYELERDE VE KONTROL ALTINDA KURESEL RISK ISTAHI SECICI BIR GORUNUM SERGILIYOR GELISEN PIYASALAR GORECE DENGELI BIR PERFORMANS GOSTERIYOR *SPY, RUSSELL 2000 VE EMBIG VERILERI YAHOO FINANCE UZERINDEN SPY VE RUT SEMBOLLERIYLE ALINMISTIR, EMBIG ERISILEMEDIGINDE EMB ETF FIYATI PROXY OLARAK KULLANILMISTIR. KURESEL PIYASALARDA ONE CIKAN ANA SINYALLER ENERJI FIYATLARININ ZAYIF SEYRI ILE UZUN VADELI FAIZLERIN YONSUZ BIR BANTTA DENGELENMESI, KURESEL FINANSAL KOSULLARIN KISA VADEDE BELIRGIN BIR SIKILASMA YA DA GEVSEME SINYALI URETMEDIGINE ISARET EDIYOR. VOLATILITENIN DUSUK SEVIYELERDE KALMASI, SISTEMIK STRES ALGISININ SINIRLI OLDUGUNU GOSTERSE DE, BU DURUM FIYATLAMALARIN LIKIDITE VE HABER AKISINA KARSI DAHA HASSAS HALE GELMESINE NEDEN OLUYOR. BU ORTAMDA PIYASA DAVRANISI, GUCLU BIR IYIMSERLIKTEN ZIYADE KONTROLLU VE SECICI BIR RISK ALMA EGILIMI CERCEVESINDE SEKILLENIYOR. KISA VADELI FIYAT HAREKETLERININ YONU, AGIRLIKLI OLARAK BEKLENTI DEGISIMLERI VE VERI AKISI UZERINDEN BELIRLENIRKEN, GENEL GORUNUM KURESEL PIYASALARDA TEMKINLI DURUSUN KORUNDUGU BIR REJIME ISARET EDIYOR. KURESEL RISK & FAIZ ABD 10Y – AYLIK ORTALAMA ABD 10 YILLIK TAHVIL GETIRISI AY BOYUNCA DAR BIR BANTTA SEYREDEREK BELIRGIN BIR YON URETMEYEN BIR GORUNUM SUNDU. AYIN ILK BOLUMUNDE PARA POLITIKASINA ILISKIN BEKLENTILER SINIRLI BIR HAREKET YARATIRKEN, AYIN DEVAMINDA GETIRILER DAHA DENGELI BIR SEYRE YERLESTI. MEVCUT SEVIYELER, FAIZ TARAFINDA NE BELIRGIN BIR SIKILASMA NE DE GUCLU BIR GEVSEME SINYALI URETEN BIR FIYATLAMAYA ISARET EDERKEN, UZUN VADELI FAIZLERIN DENGELEYICI BIR ROL USTLENDIGI BIR PIYASA ORTAMINI YANSITIYOR. VIX – AYLIK ORTALAMA VIX VOLATILITE ENDEKSI AY BOYUNCA GORECE DUSUK BIR BANTTA KALARAK PIYASALARDA SINIRLI OYNAKLIK ORTAMININ SURDUGUNU GOSTERDI. MEVCUT SEVIYELER, TARIHSEL DAGILIM ICINDE BELIRSIZLIK ALGISININ BASKILANDIGI VE STRES GOSTERGELERININ ZAYIF KALDIGI BIR REJIME ISARET EDIYOR. AY ICINDE ZAMAN ZAMAN GORULEN KISA SURELI YUKSELISLER KALICI BIR REJIM DEGISIMINE DONUSMEZKEN, BU GORUNUM PIYASA DAVRANISININ SAKIN ANCAK ANI BEKLENTI DEGISIMLERINE KARSI HASSAS BIR DENGEDE ILERLEDIGINI ORTAYA KOYUYOR. ABD 10Y VS VIX ABD 10 YILLIK TAHVIL FAIZI ILE VIX ARASINDAKI GELENEKSEL TERS ILISKI AY BOYUNCA BUYUK OLCUDE KORUNMUSTUR. FAIZ CEPHESINDE GOZLENEN SINIRLI HAREKETLILIK, VOLATILITE TARAFINDA DAHA GECIKMELI VE ZAYIF BIR TEPKI URETMIS IKI GOSTERGE ARASINDA BELIRGIN BIR KOPUS SINYALI OLUSMAMISTIR. BU GORUNUM, PIYASALARDA FAIZ KAYNAKLI SISTEMIK BIR STRES ALGISINDAN ZIYADE, KONTROLLU VE OLCULU BIR RISK ALMA DAVRANISININ ONE CIKTIGI BIR REJIME ISARET ETMEKTEDIR. ENERJI GORUNUMU BRENT – AYLIK ORTALAMA BRENT PETROL AY BOYUNCA YATAY–ZAYIF BIR BANTTA SEYREDEREK ASAGI YONLU BASKININ ONE CIKTIGI BIR GORUNUM SERGILEDI. ARZ TARAFINDA ABD URETIMI VE KURESEL STOKLARA ILISKIN BEKLENTILER FIYATLAR UZERINDE BASKI YARATIRKEN, TALEP CEPHESINDEKI YUMUSAMA TOPARLANMA EGILIMINI SINIRLADI. MEVCUT FIYATLAMA, PETROLUN KURESEL MAKRO DENGE ACISINDAN ENFLASYONIST BASKI URETMEKTEN UZAK, DAHA COK DENGELEYICI BIR ROL USTLENDIGINE ISARET EDIYOR. AVRUPA DOGALGAZI (TTF) – AYLIK ORTALAMA AVRUPA DOGALGAZ PIYASASINDA TTF FIYATLARI AY BOYUNCA GORECE DUSUK BIR BANTTA KALARAK MEVSIM NORMALLERININ ALTINDA SEYRETTI. YUKSEK LNG ARZI VE GUCLU STOK SEVIYELERI, DONEMSEL SOGUK HAVA ETKILERINE RAGMEN FIYAT OYNAKLIGINI SINIRLAYAN TEMEL UNSURLAR OLARAK ONE CIKTI. BU GORUNUM, AVRUPA ENERJI GUVENLIGI ACISINDAN KISA VADEDE RAHATLATICI VE DENGELI BIR TABLOYA ISARET EDIYOR. BRENT VS TTF BRENT PETROL VE TTF DOGALGAZ FIYATLARI AY BOYUNCA BELIRGIN BIR AYRISMA SERGILEDI. GAZ TARAFINDA STOK VE LNG ARZI KAYNAKLI BOLGESEL DENGELEYICI UNSURLAR ONE CIKARKEN, PETROL FIYATLAMASI KURESEL ARZ FAZLASI BEKLENTILERININ ETKISI ALTINDA KALDI. BU AYRISMA, ENERJI FIYATLAMASINDA BOLGESEL DINAMIKLERIN BELIRLEYICI OLDUGU VE ENERJI ITHALATCISI ULKELER ACISINDAN MALIYET BASKISINI SINIRLAYAN BIR KURESEL ORTAMIN ONE CIKTIGINA ISARET EDIYOR. DEGERLI MADENLER ALTIN – AYLIK ORTALAMA ALTIN VE GUMUS FIYATLARI JEOPOLITIK GELISMELERIN DESTEGIYLE YENI ZIRVELERE YONELMIS DURUMDA. YUKSELEN MOMENTUM, ALICILARIN KONTROLU ELE ALDIGINI GOSTERIYOR. OLASI KAR REALIZASYONLARINDA KISA VADELI GERI CEKILMELERIN MUMKUN OLABILIR, ANCAK GENEL TRENDIN YUKARI YONLU GIBI GOZUKUYOR. JEOPOLITIK RISKLERIN (ABD-VENEZUELA GERILIMI, RUSYA-UKRAYNA SAVASI VE ABD-CIN TICARET BELIRSIZLIGI) GUVENLI LIMAN TALEBINI CANLI TUTMASI, ALTINI UZUN VADELI KORUNMA ARACI OLARAK DESTEKLIYOR. GUMUS ISE AYNI MAKRO FAKTORLERE EK OLARAK DAHA SIKI ARZ-TALEP DENGESI SAYESINDE HAREKETI DAHA SERT VERIYOR VE 75$/ONS SEVIYESINE YAKLASARAK ALTINA KIYASLA DAHA YUKSEK OYNAKLIK SERGILIYOR. ALTIN VS ABD 10Y ALTIN VE ABD 10 YILLIK TAHVIL GETIRILERI 2025’TE GENELDE TERS YONLU FIYATLANDI. FAIZLERDEKI GERILEME, ALTININ FIRSAT MALIYETI BASKISINI HAFIFLETEREK ONS TRENDINI DESTEKLEDI. ARALIK’TA YUKSELEN ENFLASYON BEKLENTILERI ISE HEM ALTINI HEM NOMINAL 10Y GETIRILERI YUKARI CEKEREK KISA SURELI KORELASYON SAPMASI YARATTI. BU GORUNUM, ALTININ FAIZ DUYARLILIGINI KORURKEN MAKRO KOSULLARA GORE GECICI YON BIRLIGI SERGILEYEBILDIGINI GOSTERIYOR. HAFTANIN MAKRO GORUNUSU ABD CEPHESINDEKI GELISMELERIN ON PLANDA OLDUGU YILIN SON HAFTASINDA YILBASI TATILLERI NEDENIYLE VERI AKISININ SINIRLI KALMASI SONUCU SAKIN VE TEMKINLI BIR SEYIR IZLIYOR. BUYUK MERKEZ BANKALARI BU DONEMDE PARA POLITIKASI DURUSLARINI GENEL OLARAK KORURKEN, TATIL NEDENIYLE PIYASA LIKIDITESININ IYICE AZALMASI VE YENI VERI AKISININ KISITLI OLMASI VOLATILITEYI AZALTIYOR. BU ORTAMDA FIYATLAMALARDA BELIRGIN BIR YON OLUSMAZKEN PIYASALAR TEMKINLI BEKLEYISINI SURDURUYOR. BUYUME VE ENFLASYON DINAMIKLERI CEPHESINDE, OZELLIKLE ABD’DE ENFLASYONUN KADEMELI OLARAK YAVASLADIGI VE EKONOMIK AKTIVITENIN ILIMLI SEYRETTIGI GOZLENIYOR. FED’IN 2026’DA KADEMELI FAIZ INDIRIMLERINE GIDEBILMESI ICIN ALAN OLABILECEGI BEKLENTILERINI DESTEKLIYOR. TURKIYE’YE YANSIMA VE GENEL DURUS KURESEL RISK REJIMININ “SECICI VE TEMKINLI” TONU, TURKIYE’DE DIS AKIMLARIN SINIRLI YON ETKISI URETMESINE NEDEN OLUYOR, BU DA YEREL PIYASALARDA HABER VE AKIS TEPKILERINI TEKNIK OLARAK BUYUTEBILEN BIR ZEMIN YARATIYOR. ABD FAIZ BEKLENTILERINDEKI YENIDEN DENGE, TL VARLIKLARI ICIN KOSULLARI BOZMAZKEN, JEOPOLITIK BASLIKLAR RISK PRIMI KANALINI BASKIN TUTUYOR. YURT ICI TARAFTA ISE ASGARI UCRETIN %27 ARTISLA 28.075 TL’YE YUKSELMESI, BEKLENTI BANDININ (%25–%30) ICINDE KALMASI NEDENIYLE RISK FIYATLAMASINDA SURPRIZ URETMEDI VE ALGIYI SINIRLI POZITIF DESTEKLEDI. BU CERCEVEDE BIST VE TL’DE AGRESIF YON ARAYISINDAN COK POZISYON KORUMA VE DENGELEME REFLEKSI ONE CIKIYOR. YATIRIMCI DAVRANISININ ANA EKSENI ISE AKIS ODAKLI, SECICI VE KORUMACI KALMAYA DEVAM EDIYOR. GELECEK HAFTA GORUNUMU VE TAKVIM ONUMUZDEKI HAFTA KURESEL PIYASALARDA YILBASI SEBEBIYLE VE GORECE ONEMLI BIR VERI KALMADIGINDAN DUSUK VOLATILITE VE ZAYIF ISLEM HACIMLI BIR SEYRIN HAKIM OLACAGINI DUSUNUYORUZ. TATIL KAYNAKLI LIKIDITE DARALMASININ ISE HABER AKISINA VERILEN PIYASA TEPKILERINI TEKNIK OLARAK BUYUTEBILECEGINI, BU NEDENLE TEMKINLI VE AKIS ODAKLI FIYATLAMA DAVRANISININ ON PLANDA KALACAGINI DEGERLENDIRIYORUZ. * BURADA YER ALAN YATIRIM, BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI, YETKILI KURULUSLAR TARAFINDAN KISILERIN RISK VE GETIRI TERCIHLERI DIKKATE ALINARAK KISIYE OZEL SUNULMAKTADIR. BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER ISE GENEL NITELIKTEDIR. BU TAVSIYELER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR. BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. GOKER YASAR ARASTIRMA UZMAN YARDIMCISI PHILLIPCAPITAL MENKUL DEGERLER A.S. HTTPS://WWW.PHILLIPCAPITAL.COM.TR/ *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 26.12.2025 11:34:37