SIRKET RAPORU - DOHOL (GARANTI BBVA YATIRIM) DEGER BILIR DEGER KATAR: DOGAN HOLDING’IN NET AKTIF DEGERI (2020 & 2025) SON 5 YILLIK DONEMDE USD BAZINDA %15 YBBO GIBI ETKILEYICI BIR ORANDA BUYUYEREK 1.5 MILYAR USD’DEN 2.7 MILYAR USD’YE CIKMISTIR. MEVCUT DURUMDA PORTFOY ICERISINDE FINANS & YATIRIM %32 , ELEKTRIK URETIMI %8, MADENCILIK %8, ELEKTRONIK, TEKNOLOJI & SANAYI %7, DIGER SEGMENTININ PAYI %22 VE HOLDING SOLO NET NAKDIN PAYI ISE %23’TUR. HOLDING STRATEJIK ODAK ALANI (YENILENEBILIR ENERJI, MADENCILIK, DIJITAL FINANSAL HIZMETLER) PAYINI % 48’DEN %70’LERE KADAR CIKARMAYI HEDEFLERKEN, MEVCUT DURUMDA HALKA ACIK NAD PAYININ %11’DEN GELECEK 5 YILDA %50’LERE KADAR CIKABILECEGI BELIRTILMISTIR. SIRKET’IN GUCLU PORTFOY YONETIM STRATEJISI (M&A) ETKILI OLURKEN, 2020’DE SESA AMBALAJI (62.7 MILYON EUR), 2021’DE PROFIL GRUBU (2.9MN EUR %70 PAY), 2022’DE KAREL’I (843 MILYON TL, %40 PAY), 2023’TE ZINGAT’I, 2024’TE GUMUSTAS VE DOKU MADENCILIGI (123 MILYON USD VE 13.5 MILYON USD, %75 PAY), 2025’TE DAICHI’YI SATIN ALMISTIR (15MN USD, %25 PAY). BUNUNLA BIRLIKTE D YATIRIM BANKASI, DOGAN TREND OTOMOTIV, HEPIYI SIGORTA DOGAN HOLDING’IN 2020 VE 2021 YILLARINDA GERCEKLESTIRDIGI SIFIRDAN KURULAN YATIRIMLAR (GREENFIELD) ARASINDADIR. DOGAN HOLDING 2023 YILINDA AYTEMIZ (168MN USD, %50 PAY) VE MILPA’YI (71MN USD %82 PAY) PORTFOYUNDEN CIKARMISTIR. SIKI KOSULLARA KARSI GUCLU LIKIDITE: DOGAN HOLDING’IN NET NAKIT POZISYONU BIR ONCEKI CEYREKTEKI 662 MILYON USD’DEN EYLUL 2025’TE 617 MILYON USD’YE GERILEMISTIR. NAKIT KIRILIMINA BAKILDIGINDA 3C25’TE %69’U USD’DE %16’SI EUR’DA %14’U TL’DE VE %1’I STERLINDE YER ALMAKTADIR. SIRKET’IN GUCLU NAKIT POZISYONU DEFANSIF BIR GORUNUM SUNMAKTADIR. HOLDING’IN ISTIRAKLERI DUZENLI TEMETTU GELIRLERI (SON 3 YILDA 72 MILYON USD) DUZENLI NAKIT AKIMI SAGLAMAKTADIR. NAKITIN AGIRLIKLI OLARAK DAGILIMI ISE DOVIZ VEYA EUROBOND OLARAK DEGERLENDIRILIRKEN, SABIT GETIRILI MENKUL KIYMET TERCIH EDILIYOR. ONCU YATIRIMLAR: SIRKET NET AKTIF DEGER BUYUKLUGUNU MEVCUT 2.7 MILYAR USD SEVIYESINDEN %8 YBBO BUYUMEYLE 2030’A KADAR 4 MILYAR USD’YE CIKMASINI PLANLAMAKTADIR. HALKA ARZ ADAYLARI OLARAK, HEPIYI SIGORTA, DAIICHI VE SESA AMBALAJ GOSTERILIRKEN, PORTFOYDEKI BUYUMEDE MEVCUT DURUMDA SADELESME & OPTIMIZASYON GELECEK DONEMDE ISE DEGER ARTISI ONE CIKARTILMASI BEKLENIYOR. SON 5 YILLIK DONEM HOLDING ICIN SATIN ALMA DONEMIYKEN, GECMIS PERFORMANSININ ORTA VADELI BEKLENTILERI KARSILAMA NOKTASINDA DEGER YARATMA YOLCULUGUNDA TAKIP EDILEBILIR. ISTIRAKLERDE GUCLU BUYUME GORUNUMU: HOLDING GALATAWIND’DE ORTA VADEDE KURULU GUCUNU MEVCUT DURUMDAKI 354 MW’DEN 1000MW’YE CIKARMAYI PLANLAMAKTADIR. BUNA GORE ISTIRAK AVRUPA VE ITALYA YATIRIMLARININ ARTIRILARAK 1 MILYAR USD’LIK BIR DEGERLEMEYE ULASMAYI HEDEFLEMEKTEDIR. PORTFOYE GORECE YENI GIREN MADENCILIK SEGMENTI ISE AGIRLIKLI OLARAK IHRACAT ODAKLI BIR GORUNUM SUNUYOR. BU SEGMENTTE HOLDING 3 YILDA 90 MILYON USD TUTARINDA BIR CAPEX (YATIRIM HARCAMASI) AYIRMAYI PLANLARKEN ELINDE BULUNDURDUGU MADEN SAHALARI DIKKATE ALINDIGINDA BU ONEMLI BIR POTANSIYELE ISARET EDEBILIR. BUNUNLA BIRLIKTE DORUK FAKTORING’TE 30 MILYON USD TUTARINDA BIR SERMAYE ARTIRIMI YAPILIRKEN, EN ONEMLI PAY DIJITAL SIGORTADA BULUNUYOR. HEPIYI SIGORTANIN DA DIJITAL YAPISI ONE CIKARKEN, SIGORTA SIRKETI SON YILLARDA HIZLI BUYUMESINI KORUYOR. RAKAMLARLA DEGERLEME GORUSUMUZ: DOGAN HOLDING HISSE SENETLERI SON 3 AYDA BIST 100 ENDEKSINE GORE ROLATIF +%3’LUK BIR PERFORMANS GOSTERDI. MEVCUT DURUMDA HISSE SENETLERI %53 NAD ISKONTOSUYLA ISLEM GORURKEN BU ISKONTONUN GECTIGIMIZ 5 YILDA ORTALAMASININ %50 SEVIYESINDE OLDUGUNU NOT EDIYORUZ. BUNUNLA BIRLIKTE NET AKTIF DEGERI BUYUTME PLANLARI VE HALKA ACIK SIRKET SAYISINI ARTIRMA HEDEFLERI NAD ISKONTOSUNUN YILLAR ICERISINDE IYILESMESINE YOL ACABILIR. SON 12 A GARANTI BBVA YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.S HTTPS://WWW.GARANTIBBVAYATIRIM.COM.TR/ *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI, YETKILI KURULUSLAR TARAFINDAN KISILERIN RISK VE GETIRI TERCIHLERI DIKKATE ALINARAK KISIYE OZEL SUNULMAKTADIR. BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER ISE GENEL NITELIKTEDIR. BU TAVSIYELER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR. BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. GARANTI YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.S. IS BURADA YER ALAN BILGILERIN, DOGRULUGUNDAN, YETERLILIGINDEN VEYA TAMLIGINDAN VE BU BILGILER ISIGINDA YAPILAN VE YAPILACAK OLAN ILERIYE DONUK YATIRIMLARIN SONUCLARINDAN HICBIR SEKILDE SORUMLU TUTULAMAZ. AYRICA, GARANTI YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.S.`NIN YAZILI IZNI OLMADIKCA ICERIGI KISMEN YA DA TAMAMEN UCUNCU KISILERCE HIC BIR SEKIL VE ORTAMDA YAYINLANAMAZ, IKTISAP EDILEMEZ, ALINTI YAPILAMAZ, KULLANILAMAZ. ILETI, GONDERILEN KISIYE OZEL VE MUNHASIRDIR. ILAVE OLARAK, BU RAPORUN GONDERILDIGI VE YUKARIDAKI ACIKLAMALARIMIZ DOGRULTUSUNDA KULLANILDIGI ULKELERDEKI YASAL DUZENLEMELERDEN KAYNAKLI TUM TALEP VE DAVA HAKLARIMIZ SAKLIDIR. 27.01.2026 12:23:54