GLOBAL PIYASALARDA GUNDEM(PHILLIPCAPITAL) GLOBAL PIYASALARDA GUNDEM U ARALIK AYINA AIT MANSET UFE AYLIK BAZDA %0,5 ILE %0,2 YONUNDEKI BEKLENTILERI ASARKEN, YILLIK BAZDA %3 ILE %2,8 YONUNDEKI BEKLENTILERI ASTI. CEKIRDEK UFE ISE, AYLIK BAZDA %0,7 ARTISLA %0,2 OLAN BEKLENTIYI ASTI, YILLIK BAZDA DA %3,3 ACIKLANAN CEKIRDEK UFE %2,9 OLAN BEKLENTIYI ASTI. VERI, ENERJI KAYNAKLI GECICI OYNAKLIKTAN ZIYADE HIZMET VE TICARET MALIYETI KAYNAKLI YAPISKAN ENFLASYON BASKISININ YENIDEN GUCLENDIGINE ISARET EDEREK DEZENFLASYON SURECININ DUZENSIZ VE KIRILGAN ILERLEDIGINE ISARET EDEBILIR. VERI SONRASINDA ABD VADELI ENDEKSLERI HAFIF DUSERKEN, 10 YILLIK TAHVIL FAIZLERI %4,26 SEVIYESINI TEST ETTI. DOLAR ENDEKSI (DXY) ISE HAFIF YUKARI YONLU HAREKET ETTI. U BASKAN DONALD TRUMP, SENATO TARAFINDAN ONAYLANAN KEVIN WARSH’IN FED’IN YENI BASKANI OLACAGINI ACIKLADI. WARSH, MAYIS ORTASINDA GOREV SURESI DOLACAK OLAN JEROME POWELL’IN YERINI DEVRALACAK. DAHA ONCE FED YONETIM KURULU’NDA GOREV YAPAN VE 2008 - 2009 KURESEL FINANS KRIZINDE KRITIK ROLLER USTLENEN WARSH, UZUN YILLAR GEVSEK PARA POLITIKASININ ENFLASYONU KORUKLEYECEGINI SAVUNAN “SAHIN” DURUSUYLA TANINIRKEN, SON DONEMDE FAIZLERIN DAHA HIZLI DUSURULMESI GEREKTIGINI DILE GETIREREK TRUMP’A YAKIN BIR CIZGIYE YAKLASTI. WARSH, ENFLASYONUN HALA %2 HEDEFININ UZERINDE SEYRETTIGI BIR ORTAMDA FAIZ POLITIKASI KONUSUNDA GORUS AYRILIKLARI YASAYAN BIR MERKEZ BANKASININ BASINA GECERKEN, PIYASALARDA FED’IN BAGIMSIZLIGINA YONELIK ALGININ NASIL SEKILLENECEGI YAKINDAN IZLENECEK. U OPENAI, ARTAN REKABET ORTAMI VE FINANSMAN IHTIYACI DOGRULTUSUNDA BU YILIN DORDUNCU CEYREGINDE HALKA ARZ ICIN ZEMIN HAZIRLAMAYA BASLADI. YAKLASIK 500 MILYAR$ DEGERLEMEYE SAHIP SIRKETIN WALL STREET BANKALARIYLA GAYRIRESMI GORUSMELER YURUTTUGU, FINANS EKIBINI GENISLETTIGI VE YATIRIMCI ILISKILERI ODAGINDA UST DUZEY ATAMALAR YAPTIGI BELIRTILIYOR. OLASI BIR HALKA ARZ, YUKSEK SERMAYE GEREKTIREN YAPAY ZEKA ALTYAPI VE CIP YATIRIMLARININ FINANSMANINA ILISKIN SORU ISARETLERINI AZALTMAYI HEDEFLERKEN, ANTHROPIC’IN DE YIL SONUNA KADAR BORSAYA ACILMAYA SICAK BAKMASI REKABET BASKISINI ARTIRIYOR. OPENAI CEO’SU SAM ALTMAN, HALKA ARZIN SIRKET ICIN FAYDALI OLABILECEGINI ANCAK OPERASYONEL ACIDAN ZORLAYICI YONLERI BULUNDUGUNU IFADE EDERKEN, SURECIN AYNI ZAMANDA SPACEX GIBI DIGER YUKSEK PROFILLI TEKNOLOJI SIRKETLERININ OLASI HALKA ARZLARIYLA AYNI DONEME DENK GELMESI BEKLENIYOR. BU CERCEVEDE, 2026’NIN KURESEL PIYASALARDA UZUN SUREDIR BEKLENEN GUCLU HALKA ARZ DONGUSUNUN BASLANGICI OLABILECEGI DEGERLENDIRILIYOR. U AMAZON, YAPAY ZEKA ALANINDAKI KONUMUNU GUCLENDIRMEK AMACIYLA OPENAI’YE 50 MILYAR$’A KADAR YATIRIM YAPMAYI DEGERLENDIRIYOR. GORUSMELERE AMAZON CEO’SU ANDY JASSY ILE OPENAI CEO’SU SAM ALTMAN’IN LIDERLIK ETTIGI BELIRTILIRKEN, OPENAI’NIN BU TURDA 100 MILYAR$’A KADAR KAYNAK TOPLAYARAK 830 MILYAR$ DEGERLEMEYE ULASMAYI HEDEFLEDIGI IFADE EDILIYOR. ANLASMANIN GERCEKLESMESI HALINDE AMAZON, SOFTBANK’IN 30 MILYAR$’A KADAR EK YATIRIM GORUSMELERI YURUTTUGU FINANSMAN TURUNUN EN BUYUK YATIRIMCISI KONUMUNA GELEBILIR. OLASI YATIRIM, OPENAI’NIN KASIM AYINDA AWS ILE IMZALADIGI COK YILLI 38 MILYAR$’LIK BULUT HIZMETI ANLASMASININ ARDINDAN IKI SIRKET ARASINDAKI IS BIRLIGINI DAHA DA DERINLESTIRECEK. U APPLE, DUN SEANS SONRASINDA YAYINLADIGI 1C26 BILANCOSUNDA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %16 ARTISLA 143,8 MILYAR$ HASILAT VE %19 ARTISLA HISSE BASINA 2,84$ KAZANC ELDE EDEREK, HEM HASILATTA HEM DE HISSE BASI KAZANCTA TARIHI REKOR KIRDI. SIRKET, SIRASIYLA 138,39 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 2,67$ KAZANC YONUNDEKI BEKLENTILERI ASTI. BRUT KAR MARJI SIRKETIN REHBERLIGININ 100 BAZ PUAN UZERINE CIKARAK %48,2 ACIKLANDI. FAALIYET KARI %19 ARTISLA 50,8 MILYAR$’A ULASTI. IPHONE SATISLARI %23 ARTISLA 85,2 MILYAR$’A ULASIP REKOR KIRARKEN, HIZMETLER SEGMENTI %14 ARTISLA 30 MILYAR$ HASILAT KATKISI SAGLADI VE REKOR KIRDI. BUNA KARSIN, MAC SATISLARI %7 VE GIYILEBILIR URUNLERIN SATISLARI %3,5 AZALDI. ULKE BAZLI SATISLAR DEGERLENDIRILDIGINDE, CIN’E YAPILAN SATISLAR %35 ARTARAK 25,5 MILYAR$’A ERISTI. CIN’IN ARDINDAN AVRUPA SATISLARI %13 ARTIS KAYDEDEREK IKINCI SIRADA YER ALIYOR. AKTIF CIHAZ SAYISININ 2,5 MILYARI ASMASI, EKOSISTEM GUCUNUN VE MUSTERI BAGLILIGININ SURDUGUNE ISARET ETTI. GUCLU OPERASYONEL PERFORMANS VE MARJLARIN DESTEGIYLE CEYREK BOYUNCA YAKLASIK 54 MILYAR$ OPERASYONEL NAKIT AKISI YARATAN APPLE, CEYREK SONUNDA 145 MILYAR$ NAKIT VE BENZERI, 91 MILYAR$ TOPLAM BORC VE BUNA KARSILIK 54 MILYAR$ NET NAKIT POZISYONUNA SAHIP OLURKEN, SATISLARIN MALIYETI %13 ARTISLA 74,5 MILYAR$’A ULASTI. APPLE, HISSEDARLARA TEMETTU VE HISSE GERI ALIMLARI YOLUYLA YAKLASIK 32 MILYAR$ NAKIT IADESI SAGLADI. APPLE, ONUMUZDEKI CEYREKTE HASILATININ GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %13 - %16 ARALIGINDA ARTMASINI BEKLERKEN, BU ONGORUNUN CEYREK BOYUNCA IPHONE ARZINA YONELIK KISITLARI DA ICERDIGINI BELIRTTI. HIZMETLER SEGMENTI GELIRLERININ BU CEYREKTE KAYDEDILEN BUYUME HIZINA BENZER BIR PERFORMANS SERGILEMESINI ONGORURKEN, BRUT MARJIN %48 - %49 ARALIGINDA GERCEKLESMESINI BEKLIYOR. FAALIYET GIDERLERININ ISE 18,4 - 18,7 MILYAR$ BANDINDA OLMASI TAHMIN EDILIYOR. MALIYET ARTISLARI VE ARTAN BELLEK FIYATLARI, IPHONE’UN 3 NM ISLEMCISINE YONELIK TEDARIK KISITLARI VE AIRPODS PRO 3 TARAFINDAKI ARZ SIKINTILARININ MARJLAR UZERINDE BASKI YARATABILECEGINE YONELIK YONETIM ACIKLAMALARI, BILANCO SONRASINDA HISSENIN HAFIF NEGATIF SEYRETMESINE YOL ACTI. U VISA DUN SEANS SONRASI YAYINLADIGI 1C26 BILANCOSUNDA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %15 ARTISLA 10,9 MILYAR$ HASILAT VE %17 ARTISLA HISSE BASINA 3,03$ KAZANC ELDE EDEREK, SIRASIYLA 10,7 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 3,14$ KAZANC YONUNDEKI BEKLENTILERI ASTI. HIZMET GELIRLERI %13 ARTISLA 4,76 MILYAR$, VERI ISLEME GELIRLERI %17 ARTISLA 5,54 MILYAR$ VE ULUSLARARASI ISLEM GELIRLERI %6 ARTISLA 3,65 MILYAR$ OLARAK GERCEKLESTI. TOPLAM ODEME HACMI %8 ARTISLA 3,87 TRILYON$’A ULASIRKEN, ISLENEN ISLEM ADEDI %9 ARTISLA 69,4 MILYARA YUKSELSE DE KONSENSUSUN HAFIF ALTINDA KALDI. YONETIM, 2026 YILI GENELI ICIN HASILAT, HISSE BASINA KAZANC VE FAALIYET GIDERLERINDE DUSUK CIFT HANELI BUYUME BEKLENTISINI KORURKEN, CEYREK BOYUNCA 3,8 MILYAR$ HISSE GERI ALIMI VE 1,3 MILYAR$ TEMETTU ODEMESI GERCEKLESTIRDI. VISA, BEKLENTILERIN UZERINDE KARLILIK VE HASILAT ACIKLAMASINA RAGMEN, ISLENEN ISLEM ADEDININ TAHMINLERIN HAFIF ALTINDA KALMASI VE ILERIYE DONUK GORUNUMDE SURPRIZ OLMAMASI NEDENIYLE SEANS SONRASI ISLEMLERDE %1,7 GERILEDI. U EXXON MOBIL, YAYINLADIGI 4C25 BILANCOSUNDA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %1,3 DUSUSLE 82,31 MILYAR$ HASILAT VE %2,4 ARTISLA HISSE BASINA 1,71$ KAZANC ELDE ETTI. PIYASA BEKLENTILERI SIRASIYLA 80,63 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 1,69$ KAZANC YONUNDEYDI. YUKARI AKIS URETIMI %17 GERILEYEREK 6,3 MILYON PETROL ESLENIGINE GERILEDI. OPERASYONEL TARAFTA NET URETIM GUNLUK 5,0 MILYON VARIL PETROL ESLENIGINE ULASIRKEN, PERMIYEN HAVZASI 1,8 MILYON VARIL/GUN, GUYANA ISE YAKLASIK 875 BIN VARIL/GUN URETIMLE YENI CEYREKLIK REKOR KIRDI. CEYREK KARI, ONCEKI CEYREGE KIYASLA ZAYIFLAYAN HAM PETROL REALIZASYONLARI, DEGER DUSUKLUGU KAYNAKLI TEK SEFERLIK KALEMLER VE MEVSIMSEL OLARAK ARTAN GIDERLER NEDENIYLE %39 AZALISLA 3,5 MILYAR$ SEVIYESINE GERILEDI. SIRKETIN SERBEST NAKIT AKISI %11 AZALIS ILE 5,6 MILYAR$’A, OPERASYONEL NAKIT AKISI %14 AZALISLA 12,7 MILYAR$’A GERILEDI. SIRKET YONETIMI BU CEYREKTE YATIRIMCILARINA HISSE GERI ALIM VE TEMETTU YOLUYLA TOPLAMDA 37,2 MILYAR$ GERI DONUS SAGLADI. SIRKET, 2019’DAN BU YANA 15,1 MILYAR$’LIK YAPISAL MALIYET TASARRUFU ELDE ETTIGINI VE 2026’DA 27 - 29 MILYAR$ ARALIGINDA NAKIT SERMAYE HARCAMASI PLANLADIGINI ACIKLADI. U CHEVRON, YAYINLADIGI 4C25 BILANCOSUNDA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %5 AZALISLA 45,7 MILYAR$ HASILAT VE %26 AZALISLA HISSE BASINA 1,52$ KAZANC ELDE ETTI. PIYASA BEKLENTILERI SIRASIYLA 46,79 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 1,41$ KAZANC YONUNDEYDI. HISSE BASI KAZANCTAKI DUSUS MARJLARIN IYILESMESINE RAGMEN PETROL FIYATLARI DUSTUGU ICIN GERCEKLESTI. SIRKETIN YUKARI AKIS URETIMI CEYREKTEN CEYREGE YATAY HAREKETLE 2,05 MILYON VARIL ESLENIGI ACIKLANIRKEN, NET KAR %14 AZALISLA 2,77 MILYAR$’A GERILEDI. BU GERILEMENIN EN BUYUK NEDENI DUSEN HAM PETROL FIYATLARI OLARAK GOSTERILEBILIR. SIRKET, HESS SATIN ALIMININ ARDINDAN 1 MILYAR$’LIK SINERJI HEDEFININ HIZLA GERCEKLESTIRILDIGI, KAZAKISTAN’DAKI TENGIZCHEVROIL ORTAKLIGINDA FUTURE GROWTH PROJECT’IN DEVREYE ALINDIGI VE ABD’DE KORFEZ BOLGESI ILE PERMIAN HAVZASI’NDA ONEMLI PROJELERIN URETIME BASLADIGI IFADE EDILDI. PERMIAN’DAKI URETIMIN GUNLUK 1 MILYON VARIL PETROL ESDEGERINE ULASTIGINI BELIRTEN SIRKET, 2025’TE 1,5 MILYAR$’LIK YAPISAL MALIYET DUSUSU SAGLADIGINI VE BU SAYEDE BENZER EMTIA FIYATLARINDA TARIHININ EN YUKSEK OPERASYONEL NAKIT AKISINI URETTIGINI ACIKLADI. SIRKET YONETIMI TEMETTU ODEMELERINDE %4’LUK ARTISA GIDILDIGINI ACIKLADI. U AMERICAN EXPRESS, 4C25 FINANSAL SONUCLARINDA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %10 ARTISLA 18,98 MILYAR$ HASILAT VE %16 ARTISLA HISSE BASINA 3,53$ KAZANC ELDE EDEREK, SIRASIYLA 18,92 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 3,54$ KAZANC YONUNDEKI BEKLENTILERI ASTI. KART HARCAMALARI %9 ARTIS KAYDETTI. HASILAT ARTISINDAKI TEMEL NEDEN KART KULLANICILARININ HARCAMALARININ %9 ARTMASI VE KREDI BAKIYELERININ BUYUMESINE BAGLI OLARAK FAIZ GELIRLERININ ARTMASI VE KART AIDAT/UCRET GELIRLERINDEKI GUCLU YUKSELIS OLDU. KREDI ZARARLARI ICIN AYRILAN KARSILIK 1,4 MILYAR$’A YUKSELDI (GECEN YIL 1,3 MILYAR$). BUNUN NEDENI, GERI ODENMEYEN KREDILERIN BIR MIKTAR ARTMASI OLDU ANCAK KARSILIKLARIN GECEN YILA GORE DAHA SINIRLI ARTIRILMASI BU ETKIYI KISMEN DENGELEDI. SIRKETIN TOPLAM GIDERLERI YILLIK BAZDA %10 ARTARAK 14,5 MILYAR$’A CIKTI. BU ARTIS, AGIRLIKLI OLARAK KART HARCAMALARINA BAGLI DEGISKEN MUSTERI MALIYETLERI VE ABD’DE PLATINUM KART’IN YENILENMESI KAYNAKLI HARCAMALARDAN OLUSTU. SIRKET YONETIMI 2026 MALI YILINDA %9 - %10 HASILAT BUYUMESI VE HISSE BASINA 17,30$ - 17,90$ KAZANC ELDE ETMEYI ONGORUYOR. U COLGATE-PALMOLIVE, 4C25’TE GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %5,8 ARTISLA 5,23 MILYAR$ HASILAT VE %4 ARTISLA HISSE BASINA 0,95$ KAZANC ELDE EDEREK, SIRASIYLA 5,12 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 0,91$ KAZANC YONUNDEKI BEKLENTILERI ASTI. BRUT KAR MARJI 10 BAZ PUAN DUSUSLE %60,2’YE GERILERKEN, FAALIYET KARI %3 ARTISLA 1,1 MILYAR$’A ULASTI. FAALIYET MARJI ISE 50 BAZ PUAN DARALMAYLA %21,2’YE GERILEDI. OPERASYONEL TARAFTA AGIZ BAKIMI VE EVCIL HAYVAN BESLENMESI SEGMENTLERI (OZEL MARKALAR HARIC) BUYUMEYE ONCULUK EDERKEN, SIRKET DIS MACUNUNDA %41,3, MANUEL DIS FIRCASINDA %32,4 KURESEL PAZAR PAYI ILE LIDERLIGINI SURDURDU. SIRKET YONETIMI 2026 MALI YILINDA 2025’E KIYASLA %2 - %6 HASILAT ARTISI, %1 - %4 ORGANIK HASILAT ARTISI, BRUT KAR MARJINDA GENISLEME BEKLERKEN, REKLAM HARCAMALARININ HEM TUTAR OLARAK HEM DE NET SATISLARA ORANLA ARTMASINI VE HISSE BASINA KAZANCIN DUSUK/ORTA TEK HANELI ORANLARDA BUYUMESINI ONGORUYOR. U SOFI TECHNOLOGIES, 4C25’TE GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %37 ARTISLA 1 MILYAR$ HASILAT VE %55 AZALISLA HISSE BASINA 0,13$ KAZANC ELDE EDEREK, SIRASIYLA 977,4 MILYON$ HASILAT VE HISSE BASINA 0,11$ KAZANC YONUNDEKI BEKLENTILERI ASTI. SIRKET ART ARDA DOKUNUNCU KARLI CEYREGINI TAMAMLADI. FAVOK %31 ARTISLA 318 MILYON$’A ULASIRKEN, KOMISYON BAZLI GELIRLER %53 ARTISLA 443 MILYON$’A YUKSELEREK HASILATIN %44’UNU OLUSTURDU. FINANSAL HIZMETLER VE TEKNOLOJI PLATFORMU GELIRLERI %61 ARTISLA 579 MILYON$’A ERISTI. CEYREKTE 10,5 MILYAR$ ILE REKOR KREDI KULLANDIRIMI GERCEKLESTIRILIRKEN, BIREYSEL KREDI NET TAHSIL EDILEMEYEN ALACAK ORANI %2,80’E GERILEYEREK GECEN YILIN AYNI DONEMINE GORE 57 BAZ PUAN IYILESME GOSTERDI. SIRKET YONETIMI 1C26’DA %35 ARTISI TEMSIL EDECEK BICIMDE 1,04 MILYAR$ HASILAT, %43 ARTISI TEMSIL EDECEK BICIMDE 300 MILYON$ FAVOK, %125 ARTISLA 160 MILYON$ NET KAR VE %100 ARTISLA HISSE BASINA 0,12$ KAZANC ELDE ETMEYI ONGORURKEN, 2026 MALI YILINDA 2025’E KIYASLA %30 ARTISLA 4,65 MILYAR$ HASILAT, %52 ARTISLA 1,6 MILYAR$ FAVOK, %72 ARTISLA 825 MILYON$ NET KAR VE %54 ARTISI TEMSIL EDECEK BICIMDE HISSE BASINA 0,60$ KAZANC ELDE ETMEYI ONGORUYOR. POZITIF BILANCO SONRASINDA SOFI %7 DEGER KAZANDI. SHOPIFY INC. (NASDAQ: SHOP) SIRKET PROFILI VE FINANSAL BILGILER SHOPIFY, 4 KASIM’DA YAYINLADIGI 3C25 BILANCOSUNDA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %32 ARTISLA 2,84 MILYAR$ HASILAT ELDE ETTI. BRUT KAR %25 ARTISLA 1,30 MILYAR$, ESAS FAALIYET KARI ISE %21 ARTISLA 291 MILYON$’A YUKSELDI. SIRKETIN SERBEST NAKIT AKISI %27 ARTISLA 422 MILYON$’A ULASIRKEN, SERBEST NAKIT AKISI MARJI %16 SEVIYESINDE GERCEKLESTI VE BOYLECE UST USTE SEKIZ CEYREKTIR CIFT HANELI MARJ KORUNMUS OLDU. BU CEYREKTE BRUT TICARET HACMI %31 ARTISLA 87,8 MILYAR$, AYLIK TEKRARLAYAN GELIR %9 ARTISLA 185 MILYON$’A CIKTI. BOLGESEL OLARAK AVRUPA %42 SABIT KUR BAZINDA BUYUME ILE ONE CIKTI. SIRKET 4C25’TE HASILAT BUYUMESINI YILLIK BAZDA %25–29, BRUT KAR BUYUMESINI %20 CIVARINDA VE SERBEST NAKIT AKISI MARJINI %15–19 ARALIGINDA BEKLIYOR. TEKNIK GORUNUS SHOP BIRCOK KEZ TEPKI ALDIGI 136,20$ BOLGESINDEN TEKRARDAN TEPKI ALDI VE 200 GUNLUK HAREKETLI ORTALAMASININ UZERINDE KAPANIS GERCEKLESTIRDI. 136,20$ ALTINDA ZARAR KES CALISTIRMAK KAYDIYLA SIRASIYLA 153,50$ VE 160$ DIRENCLERI HEDEFLENEBILIR. PHILLIPCAPITAL MENKUL DEGERLER A.S. HTTPS://WWW.PHILLIPCAPITAL.COM.TR/ *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 30.01.2026 17:24:51