BILANCO ANALIZI - TKNSA (MARBAS MENKUL DEGERLER ) TKNSA, 2025 4.CEYREKTE 23.3 MLR TL HASILAT, 1.3 MLR TL FAVOK, 909 M TL NET ZARAR ILE PIYASA BEKLENTILERINE PARALEL SONUCLAR ACIKLADIGINI GORMEKTEYIZ. MAGAZA KAPANIS ETKISI 4Q25’DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA SATISLAR %6.5 DARALMA GOSTERIRKEN 12A25’E BAKTIGIMIZDA %8.1 DARALMA GORMEKTEYIZ. SIRKETIN VERIMLILIK ADINA GERCEKLESTIRDIGI MAGAZA KAPANISLARINI DISARIDA BIRAKTIGIMIZDA ISE 4Q25’DE %2.6 REEL BUYUME GORMEKTEYIZ. E TICARET TARAFINDA ISE ZORLU KOSULLARA RAGMEN %5.1 BUYUME IZLERKEN TOPLAM SATISLAR ICINDEKI PAYININ %11 SEVIYESINE CIKTIGINI GORMEKTEYIZ. E-TICARET BRUT ISLEM HACMININ ISE 15.7MLR TL SEVIYESINE CIKTIGINI GORMEKTEYIZ. OZET GECMEK GEREKIRSE MAGAZA KAPANISLARINI DISARIDA TUTARSAK PAZARIN USTUNDE SINIRLI REEL BUYUMEYI GIDER OPTIMIZASYONU , E-TICARET HACIM ARTISI VE 4Q25’DE KAMPANYA DONEMINDE ETKIN YONETIM DESTEKLEMISTIR. TURKIYE PAZARI TOPLAM PAZARA BAKTIGIMIZDA TUKETICI ELEKTRONIGI %2 REEL DARALMA YASARKEN KATEGORI BAZLI BAKTIGIMIZDA TV VE GORUNTU SISTEMLERI %8 , BUYUK BEYAZ ESYA %3 , KUCUK EV ALETLERI %2 VE BILGI TEKNOLOJILERI VE SISTEM %1 DARALMA GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. BUNA KARSILIK TABLET , KLIMA , SUPURGE VB. GIBI SEGMENTLERDE ARTIS GORMEKTEYIZ. ONLINE PAZARDA ISE %2 REEL BUYUME IZLERKEN SEGMENT BAZLI BAKTIGIMIZDA BUYUK BEYAZ ESYA %13 , TV VE GORUNTU SISTEMLERI %5 VE BILGI TEKNOLOJILERI ISE %3 ARTIS GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. OZETLE ONLINE SEGMENTTEKI YUKSELISE KARSILIK TKNSA OZELINDE MAGAZA KAPANISI , DONUSUM VE VERIMLILIK ODAKLI OPERASYONU POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. SIRKETIN MAGAZA SAYISINA BAKTIGIMIZDA ISE 141’E ( 2024: 175) INDIGINI GORMEKTEYIZ. MAGAZA KAPANMASINA PARALEL OLARAK ISE NET PERAKENDE SATIS ALANININ 676 M2 OLDUGUNU GORMEKTEYIZ. SIRKETIN KARLILIGI DUSUK LOKASYONLARI KAPATIP VERIMLILIK ARTTIRICI OPERASYONUNU UZUN VADE ICIN POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. KARLILIK KAR MARJLARINA BAKTIGIMIZDA HEM CEYREKSEL HEM DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA DARALMANIN OLDUGUNU GORMEKTEYIZ. CEYREKSEL PERFORMANSTA KAMPANYA DONEMI , YOGUN REKABET VE DUSUK KATEGORI MARJLARI SEBEBIYLE DARALMA IZLERKEN 12A25 OLARAK BAKTIGIMIZDA ISE DARALAN PAZARA RAGMEN 0.6PT’LIK BRUT KAR MARJI , 0.8PT ‘LIK FAVOK MARJI IYILESMESINI POZITIF OKUMAKTAYIZ. NET KAR TARAFINDA ISE ARTAN ISLETME SERMAYESI IHTIYACI SONUCU KREDI KULLANIMI VE BUNA PARALEL OLARAK ARTAN FINANSMAN GIDERLERININ DE ETKISIYLE NET ZARAR POZISYONUNUN DEVAM ETTIGINI GORMEKTEYIZ. GENEL OLARAK BAKTIGIMIZDA BEKLENTILERE PARALEL SONUCLARI NOTR YORUMLAMAKTAYIZ. SIRKETIN DONUSUM HIKAYESININ DE ETKISIYLE BAZ OLUSURKEN 2026 YILININ IKINCI CEYREGI ITIBARIYLE FINANSMAN GIDERLERINDE FAIZ INDIRIMLERINE PARALEL GERI CEKILME VE TALEP YONLU TOPARLANMANIN DA ETKISIYLE CANLANMA GORMEYI BEKLEMEKTEYIZ. OZETLE SEKTOREL ZORLUKLAR OLSA DA EN KOTUNUN GERIDE KALDIGINI DUSUNURKEN SIRKETIN CAZIP FIYATLANDIGINI DUSUNMEKTEYIZ. TKNSA OZELINDE HEDEF FIYATIMIZI 41.14 TL’YE REVIZE EDIYORUZ VE AL GORUSUMUZU SURDURUYOR. MARBAS MENKUL DEGERLER WWW.MARBAS.COM.TR *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 25.02.2026 16:11:05