BILANCO ANALIZI - MGROS (MARBAS MENKUL DEGERLER ) DEFANSIF YAPI MGROS, 2025 4.CEYREKTE 105,07 MLR TL HASILAT, 7,51 MLR TL FAVOK, 863.8 M TL NET KAR ILE BEKLENTILERIMIZE PARALEL SONUCLAR ACIKLADIGINI GORMEKTEYIZ. SATISLAR 4Q25’DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA SATISLARIN %7.6 ARTIS GOSTERDIGINI IZLERKEN FY25’E GORE BAKTIGIMIZDA ISE %7 ARTIS GORMEKTEYIZ. SATIS BUYUMESI ONEMINI BELIRTIRKEN OPERASYONEL BUYUMEYE BAKTIGIMIZDA ISE FY25’DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA 171 ARTIS ILE 3792 MAGAZA SAYISINA CIKTIGINI GORMEKTEYIZ. TOPLAM SATIS ALANININ %2.8 , ONLINE HIZMET VEREN MAGAZA SAYISININ ISE %48 ILE GUCLU BUYUME GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. ONLINE SEGMENTTE GUCLU BUYUME SIRKET ICIN ONEMLI KATALIZOR OLARAK DUSUNDUGUMUZ ONLINE SEGMENTI OLUSTURAN MIGROS ONE’IN BUYUMESININ DEVAM ETTIGINI IZLERKEN FY25’DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE GORE TOPLAM SIPARIS SAYISINDA %17 , BRUT TICARET HACMINDE %26 ARTISLAR GORMEKTEYIZ. OZELLIKLE SON KILOMETRE OPERASYONLARINDAKI IYILESMELERIN DE ETKISIYLE ONLINE MARKET OPERASYONLARINDAKI 110BP’LIK IYILESMEYI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. MIGROS YEMEK ICIN ISE FY25’DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA TOPLAM SIPARIS ADEDINDE %33 , BRUT TICARET HACMINDE %63 ARTIS GORMEKTEYIZ. MIGROS’UN ONLINE OPERASYONLARINI DESTEKLEMEK AMACLI OLUSAN PAKET TAXI’NIN BUYUMEYI SURDURDUGUNU IZLERKEN KARLILIGA KATKISININ POZITIF OLDUGUNU GORMEKTEYIZ. MIGROS ICIN PAZAR PAYINA BAKTIGIMIZDA ISE E-TICARET PAZAR PAYININ 180BP’LIK ARTIS ILE %21.6’YA , TOPLAM FMCG PAYI 50BP ARTIS ILE %10.1’E , MODERN FMCG PAYI ISE 50BP ARTIS ILE %16.8’E YUKSELDIGINI GORMEKTEYIZ. REEL BUYUME 4Q25’DE REEL SEPET BUYUMESI GECTIGIMIZ CEYREGE KIYASLA %4.1 OLARAK GERCEKLESIRKEN SEPET BUYUKLUGUNUN ISE %3.6 ARTIS GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. MUSTERI TRAFIGINDE ISE 2Q25 ITIBARIYLE OLUSAN ASAGI YONLU EGILIMIN SURDUGUNU IZLERKEN TRAFIK ARTISININ %0.5 ILE SINIRLI KALDIGINI GORMEKTEYIZ. MIGROS ICIN ZORLU KOSULLARA RAGMEN REEL SEPET BUYUMESINI ETKILEYEN FAKTORUN REKABETCI FIYATLANDIRMA , ETKIN PROMOSYON VE KAMPANYA YONETIMI , COKLU KANAL FORMATININ GUCLU ISLEMESI VE ARTAN MAGAZA SAYISI OLARAK BELIRTMEK ISTERIZ. KARLILIK 4Q25’DE ONCEKI CEYREGE GORE DARALMA IZLERKEN GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA KAR MARJLARINDA GUCLU SEYRIN SURDUGUNU GORMEKTEYIZ. YOGUN PROMOSYON VE KAMPANYA FAALIYETLERE , ENFLASYON DUZELTMESININ STOKLAR UZERINDEKI OLUMSUZ ETKISINE RAGMEN VADELI ALIMLARDA UYGULANAN FAIZ ORANLARININ OLUMLU ETKISI , YAPAY ZEKA DESTEKLI VERIMLILIK , KAYIP ORANININ AZALMASI VE GIDER OPTIMIZASYONLARI BRUT KAR VE FAVOK MARJININ BUYUMESINDE ETKILI OLURKEN ARTAN AMORTISMAN GIDERLERI , FAIZ GIDERLERININ NET KAR UZERINDEKI BASKISINI SURDURDUGUNU GORMEKTEYIZ. BORC YAPISI 4Q25’DE ONCEKI CEYREGE GORE FINANSAL BORCLAR %1 DARALMA GOSTERIRKEN SINIRLI NET NAKIT POZISYONUNDAN NET BORC POZISYONUNA GECILDIGINI GORMEKTEYIZ. 4Q25 ITIBARIYLE MGROS 0.14X NETBORC/FAVOK CARPANIYLA ISLEM GORMEKTEDIR. ACIKLANAN BEKLENTILERE PARALEL SONUCLARI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. YOGUN REKABET KOSULLARI ALTINDA OLUSAN ETKIN FIYATLANDIRMA STRATEJISI , MAGAZA BUYUMESININ DEVAMI , ONLINE SEGMENTTEKI GUCLU SEYIR GIBI ETKILERI SIRKET ICIN ONEMLI KATALIZORLER OLARAK YORUMLAMAKTAYIZ. BIR DIGER ONEMLI NOKTA ISE YATIRIM HARCAMALARININ TEKNOLOJI VE VERIMLILIK ODAKLI ILERLENMESININ KARLILIK UZERINDEKI POZITIF AYRISTIRICI UNSUR OLDUGUNU DUSUNMEKTEYIZ. MGROS NEZDINDE HEDEF FIYATIMIZI 761 TL’DEN 848 TL’YE REVIZE EDIP AL TAVSIYEMIZI SURDURMEKTEYIZ. MARBAS MENKUL DEGERLER WWW.MARBAS.COM.TR *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 05.03.2026 11:23:02