MAKRO ANALIZ - NAKIT DENGE (GARANTI BBVA YATIRIM) SUBAT 26–BUTCE ACIGI YILLIK BAZDA BELIRGIN DARALDI HAZINE VE MALIYE BAKANLIGI’NIN NAKIT BUTCE VERILERINE GORE, SUBATTA BUTCE 92 MILYAR TL ACIK VERDI. ONCEKI YILA GORE BUTCE ACIGI %77 AZALDI. YILLIK BAZDA GIDER ARTISI GELIRIN BELIRGIN ALTINDA KALDI. 12 AYLIK BUTCE ACIGI, ONCEKI AYA GORE 305 MILYAR TL DARALARAK 1.848 MILYAR TL OLDU. JEOPOLITIK GELISMELERIN PETROL FIYATLARINDA YARATTIGI ETKI ENFLASYON TARAFINDA YUKARI YONLU RISK YARATTI. BU RISKI AZALTMAK AMACIYLA AKARYAKIT FIYATLARINDA DAHA ONCE DE UYGULANAN ESEL MOBIL SISTEMI UYGULANMAYA BASLANDI. BUNA GORE, AKARYAKIT FIYATLARINDA OTOMATIK OLARAK YAPILMASI GEREKEN FIYAT ARTISININ EN FAZLA %75’I AKARYAKIT UZERINDEKI OTV DUSURULEREK KARSILANACAK. BOYLECE PETROL FIYATLARINDAKI ARTISIN TUKETICIYE YANSIMASI AZALTILACAK. ANCAK BU GELISME MART AYINDAN ITIBAREN VERGI GELIRLERI TARAFINDA OLUMSUZ ETKI YARATACAK. ONUMUZDEKI DONEMDE PETROL FIYATLARININ SEYRI, ESEL MOBIL UYGULAMASININ NE KADAR SURE DEVAM EDECEGI VE ENERJI TARAFINDAKI DEVLET DESTEGI BUTCE PERFORMANSINI ETKILEYECEK GELISMELER OLACAK. BU GELISMELER BAKANLIK’IN BORCLANMA IHTIYACINI DA ARTIRABILIR. DIS BORCLANMA KATKISIYLA KASADA DUSUS SINIRLI KALDI • SUBATTA 3 AYLIK BAZDA NAKIT BAZLI GELIRLER YILLIK %65, GIDERLER %39 ARTTI. ARTIS FAIZ DISI GIDERLERDE %31, FAIZ ODEMELERINDE ISE %109 ILE BELIRGIN YUKSEK GERCEKLESTI. • SUBATTA IC BORC CEVIRME ORANI, BAKANLIK PROGRAMI HEDEFINE YAKIN %82 OLDU. 12 AYLIK IC BORC CEVIRME ORANI % 120’DEN %111’E HIZLI DUSTU. BAKANLIK’IN PROGRAMINA GORE, MAR-MAY26’DA IC BORC CEVIRME ORANI %90 ILE 2026 YILLIK TAHMINININ (%106) BELIRGIN ALTINDA KALACAK. • IC BORC CEVIRME ORANI SINIRLI KALIRKEN, DIS BORC ODEMESINDE EUROBOND IHRACI KULLANILDI. NETTE SUBATTA KASADA SINIRLI DUSUS OLDU. TCMB VERILERINE GORE SUBATTA KAMUNUN YP MEVDUATI 50 MILYAR TL (1,3 MILYAR USD) AZALIRKEN, TL MEVDUATI 37 MILYAR TL YUKSELDI. HAZINE’NIN KASASINDA SUBAT SONUNDA 1,105 MILYAR TL (YP VE TL, TOPLAM) BULUNUYOR. SUBAT SONU ITIBARIYLE HAZINE’NIN KASASINDAKI YP MEVDUATI ISE YAKLASIK 10,7 MILYAR USD. MARTTA BAKANLIK’IN DIS BORC ODEMESI DUSUK • IC BORC ODEMESI, MARTTA YAKLASIK 394 MILYAR TL ILE GELECEK 12 AYLIK ORTALAMA ODEMEYE YAKIN. ONUMUZDEKI 12 AYLIK SUREDE NISAN, HAZIRAN, TEMMUZ, AGUSTOS VE OCAK 2027’DE IC BORC ODEMESI YUKLU OLACAK. BAKANLIK, YILIN ILK CEYREGINDE 2026 TOPLAM IC BORC ODEMESININ %37’SINI GERCEKLESTIRECEK. • IC BORC STOKU ICINDE TL DISI BORCUN PAYI, OCAK 2026 ITIBARIYLE %22 ILE ONCEKI AYA GORE 1 PUAN YUKSELDI. • DIS BORC ODEMESI MARTTA 0,9 MILYAR USD ILE ONUMUZDEKI 12 AYLIK ORTALAMA ODEMENIN ALTINDA. ONUMUZDEKI 12 AYLIK DONEMDE NISAN (2,1 MILYAR USD), HAZIRAN (2,9 MILYAR USD) VE EKIMDE (3,6 MILYAR TL) DIS BORC ODEMESI YUKLU. • HAZINE’NIN BORCLANMA PROGRAMINA GORE 2026 YILINDA ULUSLARARASI PIYASALARDAN 13 MILYAR USD BORCLANMA HEDEFLENIYOR. OCAK AYINDA IKI FARKLI EUROBOND IHRACIYLA BAKANLIK 3,5 MILYAR USD BORCLANDI. SUBAT AYINDA EURO CINSINDEN EUROBOND IHRACIYLA 2,0 MILYAR EURO BORCLANMA YAPILDI. BOYLECE BAKANLIK ULUSLARARASI PIYASALARDAN TOPLAMDA 5,9 MILYAR USD (HEDEFIN %45’I) BORCLANMA GERCEKLESTIRDI. GARANTI BBVA YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.S HTTPS://WWW.GARANTIBBVAYATIRIM.COM.TR/ *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI, YETKILI KURULUSLAR TARAFINDAN KISILERIN RISK VE GETIRI TERCIHLERI DIKKATE ALINARAK KISIYE OZEL SUNULMAKTADIR. BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER ISE GENEL NITELIKTEDIR. BU TAVSIYELER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR. BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. GARANTI YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.S. IS BURADA YER ALAN BILGILERIN, DOGRULUGUNDAN, YETERLILIGINDEN VEYA TAMLIGINDAN VE BU BILGILER ISIGINDA YAPILAN VE YAPILACAK OLAN ILERIYE DONUK YATIRIMLARIN SONUCLARINDAN HICBIR SEKILDE SORUMLU TUTULAMAZ. AYRICA, GARANTI YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.S.`NIN YAZILI IZNI OLMADIKCA ICERIGI KISMEN YA DA TAMAMEN UCUNCU KISILERCE HIC BIR SEKIL VE ORTAMDA YAYINLANAMAZ, IKTISAP EDILEMEZ, ALINTI YAPILAMAZ, KULLANILAMAZ. ILETI, GONDERILEN KISIYE OZEL VE MUNHASIRDIR. ILAVE OLARAK, BU RAPORUN GONDERILDIGI VE YUKARIDAKI ACIKLAMALARIMIZ DOGRULTUSUNDA KULLANILDIGI ULKELERDEKI YASAL DUZENLEMELERDEN KAYNAKLI TUM TALEP VE DAVA HAKLARIMIZ SAKLIDIR. 09.03.2026 14:06:49