BILANCO ANALIZI - KRDMD(MARBAS MENKUL DEGERLER ) KRDMD KRDMD, 2025 4.CEYREKTE 16,4 MLR TL HASILAT, 2,36 MLR TL FAVOK, 682 M TL NET ZARAR ILE BEKLENTILERIMIZE PARALEL SONUCLAR ACIKLANDIGINI GORMEKTEYIZ. OPERASYONEL TOPARLANMA SATISLARA BAKTIGIMIZDA GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %3 DARALMAYLA YATAY SEYIR IZLERKEN FY25’DE %10 DARALMA GORMEKTEYIZ. SATIS KIRILIMINA BAKTIGIMIZDA FY25’DE HAM CELIK %2.75 , HADDELENMIS CELIK %12,1 , YAN URUNLER %3,77 , DIGER %38 DARALMA GOSTERIRKEN ESAS URUNLER KONSOLIDE OLARAK %8.8 DARALMA GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. BAGLI ORTAKLIKLARDA ISE CELIK KONSTRUKSIYON %18 , DOKUM %3.3 DARALMA , TALASLI IMALAT %8.8 ARTIS GOSTERIRKEN SON OLARAK ELEKTRIK SATISLARINDA %51 DARALMA GORMEKTEYIZ. HACIM BAZLI BAKTIGIMIZDA ISE FY25’DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE GORE HAM CELIK %18.5 , HADDELENMIS CELIK %5.3 ARTIS GOSTERIRKEN ESAS URUNLER KONSOLIDE OLARAK %10.6 ARTIS GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. BAGLI ORTAKLIKLARDA ISE CELIK KONSTRUKSIYON %38.3 , DOKUM %43.2 , TALASLI IMALAT %40.8 , ELEKTRIK ISE %45.6 DARALMA GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. ESAS URUNLERDE HACIM ARTISINA RAGMEN SEKTOREL ZAYIF TALEP VE ARZ YONLU SORUNLARDAN DOLAYI TL BAZLI SATISLAR DARALMA GOSTERSE DE SONUCLARI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. SEKTORDE NELER OLUYOR SEKTORE BAKTIGIMIZDA 2025 YILINDA DUNYA HAM CELIK URETIMI %2 DARALMA GOSTERIRKEN CIN’DEKI DARALMANIN %4.4 OLDUGUNU IZLERKEN HINDISTAN’DA %10.4 ARTIS GORMEKTEYIZ. TURKIYE’NIN ISE ELEKTRIKLI ARK OCAKLI CELIK URETIMI %6.5 , YUKSEK FIRINLI CELIK URETIMININ %4.1 DARALMA GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. KRDMD URETIM VERILERINE BAKTIGIMIZDA FY25’DE NET MAMUL URETIMININ %2.3 ARTIS GOSTERDIGINI IZLERKEN SEKTORE KIYASLA OPERASYONEL PERFORMANSI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. SEKTORUN GENELINE BAKTIGIMIZDA YILIN ILK YARISINA KIYASLA KADEMELI TOPARLANMANIN DEVAMINI GORURKEN CIN ODAKLI ILERLEYEN SEKTORDE ARZ FAZLASI , TALEP YONLU SORUNLAR , EKONOMIK AKTIVITEDE ISTENILEN SEVIYELERE GELINEMEMESI VE SEKTOREL ZAYIFLIKTAN KAYNAKLI URUN FIYATLARINDAKI ZAYIFLIGIN SURDUGUNU GORMEKTEYIZ. 4Q25 ICIN FIYATLARDA HAFIF DE OLSA TOPARLANMA GORURKEN EN KOTUNUN FIYATLARIN ICINE DAHIL OLDUGUNU DUSUNSEK DE JEOPOLITIK VE SEKTOREL GELISMELERE PARALEL OLARAK ASAGI YONLU RISKLERIN DEVAM ETTIGINI DUSUNMEKTEYIZ. MARJLARDA TOPARLANMA KAR MARJLARINDA HEM CEYREKSEL HEM DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA TOPARLANMANIN SURDUGUNU IZLEMEKTEYIZ. OZELLIKLE TL BAZLI DARALMAYA RAGMEN ARTAN HACIM , URUN FIYATLARINDA GORECE TOPARLANMANIN ETKILI OLDUGUNU IZLERKEN NET ZARAR POZISYONUNDA ISE ERTELENMIS VERGI GELIRININ NEGATIF ETKISI OLDUGUNU GORMEKTEYIZ. FY25 ITIBARIYLE BRUT KAR MARJINDA 2.37PT ARTIS ILE %7.77 , FAVOK MARJINDA ISE 2.85PT ARTIS ILE %10.48 SEVIYELERINDE GERCEKLESTIGINI GORMEKTEYIZ. BORCLULUK 4Q25’DE GECTIGIMIZ CEYREGE GORE FINANSAL BORCLAR %13, NET BORCUN ISE %24 DARALMA GOSTERMESINI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. 4Q25 ITIBARIYLE KRDMD 0.84X NETBORC/FAVOK CARPANLARIYLA ISLEM GORMEKTEDIR. BEKLENTILERE PARALEL SONUCLARI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. YILIN ILK YARISI ITIBARIYLE OLUSAN KADEMELI TOPARLANMANIN DEVAMINI IZLERKEN SEKTOREL KOSULLARDAN KAYNAKLI ZAYIF FIYATLARIN GORECE DEVAM ETTIGINI IZLEMEKTEYIZ . NEGATIF KOSULLARIN URUN FIYATLARINA DAHIL OLDUGUNU DUSUNSEK DE JEOPOLITIK VE SEKTOREL GELISMELERIN FIYATLAR UZERINDE ASAGI YONLU RISK UNSURU OLARAK KALMAYA DEVAM ETTIGINI DUSUNMEKTEYIZ. KRDMD ICIN ORTA UZUN VADELI SENARYOYA BAKTIGIMIZDA URUN FIYATLARINDAKI TOPARLANMAYA EK OLARAK IC TARAFTA MAKROEKONOMIK TOPARLANMANIN GETIRMIS OLDUGU TALEP YONLU AKTIVITE VE RAY SATISLARINDAKI ETKININ ARTMASINI POZITIF OLARAK YORUMLAMAKTAYIZ. 4Q25 ITIBARIYLE KRDMD 6.17X FD/FAVOK CARPANLARIYLA ISLEM GORMEKTEDIR MARBAS MENKUL DEGERLER WWW.MARBAS.COM.TR *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 11.03.2026 11:36:22