BILANCO ANALIZI -ENTRA (AKBANK EKONOMIK ARASTIRMALAR VE AK YATIRIM) IC ENTERRA UMS29 DUZENLEMELERINE GORE 4C25 MALI SONUCLARINI ACIKLADI 657 MILYON TL GELIR (KONS. 650 MILYON TL, BIZIM TAHMINIMIZ 651 MILYON TL) BILDIRDI, BU DEGER 4C24`TEKI 618 MILYON TL`YE KIYASLA %6 ARTISA TEKABUL EDIYOR. FAVOK, 413 MILYON TRY (KONSENSUS 462 MILYON TRY, BIZIM TAHMINIMIZ 463 MILYON TRY) OLARAK GERCEKLESTI VE 4C24`TEKI 394 MILYON TRY`YE KIYASLA %5 ARTIS GOSTERDI. CEYREGIN FAVOK MARJI 100 BAZ PUAN DUSUSLE %63`E GERILEDI. IC ENTERRA 4C25’DE 1,2 MILYAR TL ZARAR ACIKLAYARAK 146 MILYON TL’LIK KONSENSUS BEKLENTISININ ALTINDA KALDI. SAPMADA 711 MILYON TL’LIK VERGI GIDERI, DUSUK PARASAL KAZANC VE 127 MILYON TL’LIK YENIDEN DEGERLEME ZARARI ETKILI OLMUSTUR. 2025 YILINDA SIRKET, ERZIN-2 GES`DEN KAYNAKLANAN 1,2 MILYAR TL`LIK YENIDEN DEGERLEME ZARARI VE YIL SONU ENFLASYON MUHASEBESI DEGISIKLIKLERINDEN KAYNAKLANAN 908 MILYON TL`LIK ERTELENMIS VERGI GIDERI (2024: 201 MILYON TL GELIR) NEDENIYLE 1,8 MILYAR TL NET ZARAR KAYDETTI. AYRICA, ENFLASYONDAKI YAVASLAMANIN ETKISIYLE PARASAL KAZANC YILLIK BAZDA %40 AZALARAK 3,3 MILYAR TL`YE GERILEDI. 2025 SONUCLARININ OPERASYONEL TARAFI ISE BEKLENTILERE PARALEL GORUNUYOR. SIRKET, FAALIYETLERDEN ELDE EDILEN NAKIT AKISINI YILLIK BAZDA %45 ARTIRARAK 3,2 MILYAR TL`YE ULASTIRDI. FAVOK ALTINDA, 1C25`TEN BU YANA DEVAM EDEN VE 4C`DE HAFIFCE ARTAN ERZIN GES DEGERLEME KAYBI (HES TARAFINDA DEGERLEME KAYBI OLMAMASINA RAGMEN), ENFLASYON NEDENIYLE NET PARASAL KAZANCIN AZALMASI VE ENFLASYON MUHASEBESI UYGULAMASINDAKI DEGISIKLIGIN ERTELENMIS VERGI GIDERI OLARAK YANSITILMASI, TUMU NEGATIF ETKILER YARATTI. POZITIF TARAFTA ISE BORC HACMINDEKI AZALMA GELIR TABLOSUNA FINANSMAN GIDERLERINDE AZALMA OLARAK YANSIDI (%15 DUSUSLE 4,7 MILYAR TL) VE 2025 SONUNDA NET BORC/FAVOK ORANI 3,46X OLDU (2024: 5,01X, 9A25: 3.6X). YILIN TAMAMINDA URETIM YILLIK BAZDA %17 ARTIS GOSTERMISTIR. BU ARTIS ERZIN GES`DEN KAYNAKLANIRKEN, HIDROELEKTRIK SANTRALLERINDEKI URETIM (YAGISLARIN %30 AZALMASINA RAGMEN) SABIT KALMISTIR. MWH BASINA ORTALAMA SATIS FIYATI NOMINAL OLARAK YILLIK BAZDA %22 ARTIS GOSTERMIS OLSA DA REEL BAZDA %10`A YAKIN BIR DUSUS YASANMISTIR. BU ARADA, MALIYET TARAFINDA, TEIAS ARACILIGIYLA SISTEM KULLANIMI VE SISTEM ISLETME GIDERLERINDE SIRASIYLA %18 VE %32 ORANINDA AZALMA ETKILI OLDU VE OPERASYONEL GIDERLER TARAFINDA, ONCEKI YILIN HALKA ARZ GIDERLERININ OLMAMASI, PERSONEL SAYISINDAKI ARTISA RAGMEN GIDERLERDE AZALMA SAGLADI. YORUM: SONUCLARIN OPERASYONEL TARAFI OLUMLU OLDUGU ICIN, ENDEKS USTU GETIRI TAVSIYEMIZI SURDURUYORUZ. GUNES ENERJISI KAYNAGININ ETKISI (2025`TE ILK KEZ GORULDU), SIRKETIN GECEN YILA KIYASLA KOTULESEN YAGIS VE IKLIM KOSULLARINA RAGMEN DEFANSIF PORTFOYUNU VE BUYUME EGILIMINI DOGRULUYOR. YATIRIMLAR VE ENFLASYON MUHASEBESI KARLILIGI BASKI ALTINA ALSA DA IC ENTERRA`NIN NET BORC/FAVOK ORANI, IYI YONETILEN BIR CAPEX SURECINI GOSTERMEKTEDIR. ZAYIF KARLILIK SEBEBIYLE SONUCLARA SINIRLI OLUMSUZ TEPKI BEKLIYORUZ. AK YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. HTTPS://WWW.AKYATIRIM.COM.TR/ *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 12.03.2026 10:56:36