TOPLANTI NOTU-TCKRC (PHILLIPCAPITAL) PHILLIPCAPITAL ARASTIRMA BIRIMI OLARAK, KIRAC GALVANIZ A.S. (TCKRC) ANALIST TOPLANTISINA KATILDIK. ONE CIKAN BASLIKLAR VE NOTLARIMIZ ASAGIDADIR: SIRKETIN GENEL FAALIYETI KIRAC GALVANIZ, 2006 YILINDA BURSA`DA KIRAC GROUP BUNYESINDE SICAK DALDIRMA GALVANIZLEME HIZMETI SUNMAK AMACIYLA KURULMUS, 2010 ITIBARIYLA URUN VE HIZMET YELPAZESINI GENISLETEREK CELIK OTOKORKULUK SISTEMLERI URETIMI VE MONTAJINA YONELMIS, ZAMAN ICINDE TURKIYE`NIN ONDE GELEN YOL GUVENLIGI TEDARIKCILERINDEN BIRI KONUMUNA ULASMISTIR. BURSA VE BILECIK`TEKI URETIM TESISLERIYLE YILLIK 200 BIN TON KAPASITEYE ULASAN SIRKET MOTOSIKLET KORUYUCU BARIYERLER, SES VE GURULTU PERDELERI, YAYA KORKULUKLARI, SOLAR TASIYICI KONSTRUKSIYON SISTEMLERI, CARPISMA YASTIKLARI VE TRAFIK ISARET-LEVHA SISTEMLERI GIBI ALTYAPI URUNLERI URETMEKTEDIR. SIRKETIN STRATEJISI, KENDI URUNLERINI MARKALASTIRARAK PAZARLAYAN BIR YAPIYA DONUSMEK UZERINE KURULMUSTUR. BU KAPSAMDA OTOKORKULUK SISTEMLERI BASTA OLMAK UZERE BARIYER SISTEMLERI, AYDINLATMA DIREKLERI VE CESITLI YOL GUVENLIK EKIPMANLARI URUN PORTFOYUNE EKLENMISTIR. KURESEL OLCEKTE ARTAN SEHIRLESME, GUVENLIK IHTIYACI VE ENERJI DONUSUMU TRENDLERI, SIRKETIN FAALIYET GOSTERDIGI ALANLARDAKI TALEBI DESTEKLEMEKTEDIR. SIRKETIN ANA FAALIYET ALANI YOL GUVENLIK SISTEMLERIDIR VE ULUSAL/ULUSLARARASI PROJELERDE AKTIF ROL ALMAKTADIR. 3. KOPRU BAGLANTI YOLLARI VE CESITLI OTOYOL PROJELERINDE URUNLERI KULLANILMAKTA, MONTAJ DAHIL UCTAN UCA COZUMLER SUNULMAKTADIR. URETIMIN YANI SIRA MONTAJ VE PROJE UYGULAMALARIYLA DA DEGER ZINCIRININ TAMAMINDA YER ALARAK KATMA DEGERINI ARTIRMAKTADIR. YOL GUVENLIK SISTEMLERI ALANINDA TURKIYE`DE VE ULUSLARARASI PAZARLARDA GECERLI KALITE VE SERTIFIKASYON ALTYAPISI UZUN YILLARDIR GELISTIRILMEKTE OLUP, SIRKET BU ALANDA YUKSEK TEKNIK UYUMLULUGA SAHIPTIR. MEVCUT KALITE STANDARTLARI GELECEKTE AVRUPA VE AMERIKA PAZARLARINDA GENISLEME HEDEFLERINI DESTEKLEMEKTEDIR. SOLAR ENERJI PROJELERI VE ENTEGRE TESIS YATIRIMLARI DA IS MODELININ ONEMLI BIR PARCASIDIR. GENIS DEPO VE STOK YONETIMI SAYESINDE HAMMADDE ALIMLARINDA MALIYET AVANTAJI SAGLANMAKTA, BU DA DAHA REKABETCI FIYATLAMA VE KÂRLILIK YARATMAKTADIR. ENTEGRE URETIM YAPISI VE YUKSEK STOK KAPASITESI SAYESINDE BUYUK OLCEKLI PROJELERE HIZLI YANIT VERILEBILMEKTE, BU DURUM SIRKETIN PAZARDAKI REKABET GUCUNU ARTIRMAKTADIR. SAVUNMA SANAYI TARAFINDA ISE SIRKET, OZELLIKLE NATO UYUMLU URUNLER VE SIVIL VE ASKERI AMACLI OZELLIKLI EKIPMANLAR GELISTIRME KAPASITESINE SAHIPTIR. BU KAPSAMDA KONTEYNER SISTEMLERI, YER DESTEK EKIPMANLARI, GOZETLEME KULELERI VE MUHIMMAT TASIMA COZUMLERI GIBI URUNLER UZERINDE CALISILMAKTADIR. AYRICA ELEKTRONIK KART VE KOMPONENT MONTAJI GIBI ALANLARDA IS BIRLIKLERINE ACIK BIR YAPI BULUNMAKTADIR. SIRKET`IN URETIM ALTYAPISI YUKSEK TEKNOLOJILI MAKINELER UZERINE KURULUDUR. RULO SACDAN NIHAI URUNE KADAR TUM SUREC SIRKET ICINDE GERCEKLESTIRILEBILMEKTE, BU DA URETIM VERIMLILIGINI VE KALITE KONTROLUNU ARTIRMAKTADIR. GENIS VE MODERN MAKINE PARKURU, YUKSEK OLCEKLI URETIM KABILIYETI SAGLAMAKTADIR. SIRKET, EYDEP (ENDUSTRIYEL YETKINLIK DEGERLENDIRME PROGRAMI) KAPSAMINDA YER ALMAKTA, NATO EKOSISTEMINE UYUM SURECLERINI TAMAMLAMIS VE GETAP GIBI SAVUNMA SANAYI YETKINLIK PROGRAMLARINDA AKTIF ROL ALMAKTADIR. BU CERCEVEDE 2026 YILI ITIBARIYLA YENI URETIM ALANLARINA GIRIS YAPILMIS VE IS KOLLARI CESITLENDIRILMISTIR. DIGER YANDAN KIRAC GALVANIZ, OZELLIKLE YOL GUVENLIGI ALANINDA AVRUPA STANDARTLARINA UYUM KONUSUNDA ERKEN ADIM ATAN SIRKETLERDEN BIRI OLMUS, CELIK OTOKORKULUK SISTEMLERINDE CE BELGESI SURECINI BASLATAN ILK FIRMALAR ARASINDA YER ALMISTIR. SIRKET, AVRUPA, BALKANLAR, ORTA ASYA VE KORFEZ ULKELERI BASTA OLMAK UZERE GENIS BIR COGRAFYADA FAALIYET GOSTERMEKTEDIR. GURCISTAN`DA BIR SUBESI VE ROMANYA`DA %100 SAHIPLIK ORANINA SAHIP BAGLI ORTAKLIGI BULUNAN SIRKET, 20`DEN FAZLA ULKEYE IHRACAT YAPARAK YURT DISI PAZARLARDA DA AKTIF BIR KONUMDA YER ALMAKTADIR (2025 IHRACAT ORANI: %42). IHRACAT PERFORMANSI GUCLU OLAN SIRKET, BU SAYEDE FINANSAL KURULUSLAR NEZDINDE DAHA GUCLU BIR KONUMA SAHIP OLMAKTA VE DAHA UYGUN MALIYETLI FINANSMAN KAYNAKLARINA ERISIM IMKÂNI ELDE ETMEKTEDIR. KUZEY AFRIKA BOLGESI (FAS, TUNUS VB.) ONEMLI BUYUME POTANSIYELI TASIYAN PAZARLAR ARASINDA DEGERLENDIRILMEKTE BUNUNLA BIRLIKTE SIRKET, ISPANYA VE AMERIKA MERKEZLI FIRMALARLA ULUSLARARASI IS BIRLIKLERI GELISTIRMEKTE, UZUN SUREDIR DEVAM EDEN GORUSMELERIN ANLASMA ASAMASINA YAKLASMASI BEKLENMEKTEDIR. SIRKETIN SEKTORDEKI KONUMU SIRKETIN FAALIYET GOSTERDIGI YOL GUVENLIK SISTEMLERI PAZARINDA PAZAR PAYI %0,02 IKEN 2026 YILINDA PAYIN %0,06`YA CIKARILMASI PLANLANMAKTADIR. BU ORAN SINIRLI GORUNSE DE SEKTORUN TOPLAM BUYUKLUGU DIKKATE ALINDIGINDA CIDDI BIR POTANSIYEL BARINDIRMAKTADIR. YOL GUVENLIK SISTEMLERI YURT ICI PAZARDA, 2026 YILINDA YENI IHALE EDILECEK VE TAMIRATI YAPILACAK ISLERIN TOPLAM HACMI 1,5 MILYAR DOLAR OLARAK ONGORULURKEN GLOBAL OLCEKTEKI PAZAR BUYUKLUGUNUN AYNI YIL ICIN 10 MILYAR DOLAR SEVIYESINE ULASMASI BEKLENMEKTEDIR. GALVANIZ VE YOL GUVENLIK SISTEMLERI ALANINDA HALKA ACIK BENZER SIRKET SAYISI SINIRLI OLDUGU ICIN NET BIR SEKTOR MARJ KARSILASTIRMASI YAPMAK GUCTUR. BUNA RAGMEN SIRKETIN OZELLIKLE KAMU IHALELERINDE GUCLU BIR KONUMA SAHIP OLDUGU GORULMEKTEDIR. KARAYOLLARI PROJELERINDE ISE BELIRLI IHALELERDE YUKSEK BASARI ORANI ELDE EDILMEKTE, BAZI PROJELERDE YAKLASIK %40 SEVIYELERINE ULASAN TEKLIF / KAZANIM PERFORMANSI SAGLANMAKTADIR. SOLAR SISTEMLERI YURT ICI PAZARDA 2030 YILINA KADAR 700 MILYON DOLAR DEGERINDE BIR PAZAR HACMI ONGORULURKEN, GLOBAL OLCEKTEKI PAZAR BUYUKLUGUNUN AYNI SURE ZARFINDA 40 MILYAR EURO SEVIYESINE ULASMASI BEKLENMEKTEDIR. SAVUNMA SANAYI YURT ICI PAZARDA, 2025 YILI SAVUNMA SANAYI BUTCESI 40 MILYAR DOLAR OLARAK BELIRTILIRKEN GLOBAL OLCEKTE 2025 YILI SAVUNMA SANAYI HARCAMASININ 2,6 TRILYON DOLARA ULASTIGI GORULMEKTEDIR. SIRKETIN SAVUNMA SANAYI SEGMENTININ TOPLAM CIRO ICINDEKI PAYI MEVCUT DURUMDA DUSUK SEVIYEDEDIR. ANCAK BU ALANIN YUKSEK GIRIS BARIYERLERI VE GORECE DAHA YUKSEK KÂR MARJI YAPISI NEDENIYLE STRATEJIK ONEMI ARTMAKTADIR. SIRKET, SAHIP OLDUGU TEKNIK YETERLILIK, SERTIFIKASYON ALTYAPISI VE URETIM KABILIYETI SAYESINDE BU SEGMENTTE ETKIN SEKILDE KONUMLANABILMEKTEDIR. BU DOGRULTUDA, SAVUNMA SANAYI GELIRLERININ ONUMUZDEKI 2-3 YILLIK DONEMDE TOPLAM CIRO ICERISINDEKI PAYININ %10-15 BANDINA ULASMASI ONGORULMEKTEDIR. BUNUNLA BIRLIKTE SIRKET SAVUNMA SANAYI TARAFINDAKI OLASI SATIN ALMA VE IS BIRLIKLERI HAKKINDA, FIRSAT BAZLI GORUSMELERI DEGERLENDIRMEKTEDIR. HAMMADDE MALIYETLERI SIRKET, HAMMADDE TEDARIKINDE FARKLI COGRAFYALARDAN KAYNAK TEMIN EDEBILMEKTE VE BU SAYEDE ARZ GUVENLIGI SAGLAMAKTADIR. HAMMADDE TARAFINDA OZELLIKLE CINKO FIYATLARI DONEMSEL OLARAK DALGALANMA GOSTEREBILMEKTEDIR. CINKO FARKLI ULKELER UZERINDEN ISLENME SURECLERINDEN GECEREK TEKRAR NIHAI URUN HALINE GELMEKTE VE BU SURECTE LONDRA METAL BORSASI (LME) FIYATLAMALARI REFERANS ALINMAKTADIR. BU NEDENLE CINKO FIYATLARINDA CIDDI VOLATILITE GORULEBILMEKTE, DONEMSEL OLARAK 20 DOLARDAN 150 DOLARA KADAR DEGISEBILEN MARJ ETKILERI OLUSABILMEKTEDIR. SIRKET, FIYAT RISKINI AZALTMAK AMACIYLA HEDGING GIBI KORUMA MEKANIZMALARI KULLANARAK BU OYNAKLIGI YONETMEYE CALISMAKTADIR. CELIK VE GALVANIZ SEKTORUNDE KURESEL GELISMELER VE EMTIA FIYATLARINDAKI DEGISIMLER MARJLARI DOGRUDAN ETKILEDIGI ICIN, TEDARIK VE SATIS FIYATLAMA SURECLERI YAKINDAN TAKIP EDILEREK YONETILMEKTEDIR. YATIRIMLAR BASKOY URETIM TESISI SAVUNMA SANAYI TARAFINDA ONEMLI BIR ILERLEME KAYDEDILMIS GEREKLI YETKINLIK BELGELERI ALINMIS, TEDARIKCI ONAY SURECLERI TAMAMLANMIS VE NATO VE MKE EKOSISTEMINE DAHIL OLUNMUSTUR. BU KAPSAMDA BURSA NILUFER`DE YENI BIR URETIM TESISI YATIRIMINA BASLANMISTIR. 6.122 M² ARSA UZERINDE 31.332 M² KAPALI ALANA SAHIP OLACAK TESISIN KONTEYNER URETIMI, ENERJI VE SAVUNMA SANAYI ALANLARINDA FAALIYET GOSTERMESI PLANLANMAKTADIR. INSAAT VE ALTYAPI YATIRIMLARI KAPSAMINDA YAKLASIK 500 MILYON TL`LIK BIR BUTCE AYRILMISTIR. ILK ETAPTA 2027 YILI SONUNDA DEVREYE ALINMASI PLANLANAN TESISIN, ARTAN SIPARIS HACMI, MILLILESTIRME PROGRAMI KAPSAMINDAKI PROJELERIN TESLIM SURELERININ ONE CEKILMESI VE OPERASYONEL YOGUNLUK NEDENIYLE DAHA ERKEN TAMAMLANARAK 2026 YILI SONUNDA FAALIYETE GECIRILMESI HEDEFLENMEKTEDIR. BOZUYUK URETIM TESISI SIRKET BUYUME VE KAPASITE ARTIRIMI STRATEJISI KAPSAMINDA BOZUYUK OSB`DE YER ALAN YENI URETIM TESISINI 25 TEMMUZ 2025`TE DEVREYE ALDI. TOPLAM 54.476 M² ALANA SAHIP OLAN TESISTE, SICAK DALDIRMA GALVANIZLEME VE METAL IMALATI BIRIMLERIYLE YILLIK TOPLAM 400.000 TON URETIM KAPASITESI HEDEFLENMEKTEDIR. BOZUYUK FABRIKASIYLA URETIM KAPASITESINI 5 KATINA CIKARAN SIRKET, IFS VE ERP ALTYAPISI SAYESINDE DIJITAL IZLENEBILIRLIK SAGLARKEN AKILLI KAPLAMA VE YESIL METAL GIRISIMLERIYLE SURDURULEBILIR, CEVRECI BIR URETIM MODELI SERGILEMEKTEDIR (URETIMDEN FINANS VE TEDARIK SURECLERINE KADAR TUM OPERASYONLARIN ENTEGRE SEKILDE DIJITAL OLARAK YONETILMESINI VE IZLENMESINI SAGLAYAN SISTEMLERDIR). BULGARISTAN IHALE SURECI SIRKET, 7 OCAK 2026 TARIHINDE BULGARISTAN DEVLETI KARAYOLLARI ALTYAPI AJANSI TARAFINDAN ULKE GENELINDEKI YAKLASIK 28.000 KM`LIK YOL AGINDA TRAFIK GUVENLIGININ ARTIRILMASI AMACIYLA BASLATILAN PROGRAM KAPSAMINDA, TOPLAM YAKLASIK 490 MILYON EUR BUYUKLUGUNDEKI VE 6 AYRI LOTTAN OLUSAN IHALENIN YAKLASIK 330 MILYON EUR TUTARINDAKI 4 LOTUNA TEKLIF VERMISTI. BULGARISTAN`DAKI IHALE SURECI, ULKEDE YASANAN HUKUMET DEGISIKLIGI SONRASINDA YENIDEN DEGERLENDIRME ASAMASINA GIRDI. BU KAPSAMDA SURECE ILISKIN HENUZ KESINLESMIS BIR IHALE KAYBI BULUNMAMAKTA OLUP, SUREC YENI YONETIMIN YAKLASIMI VE GUNCELLENEBILECEK IHALE SARTLARI DOGRULTUSUNDA SEKILLENEBILECEK DURUMDADIR. BULGARISTAN PAZARI GECMISTE SINIRLI SAYIDA YEREL OYUNCUNUN HÂKIMIYETINDE OLAN VE DIS FIRMALAR ACISINDAN GIRIS BARIYERLERI YUKSEK BIR YAPI SERGILEMISTIR. ANCAK HUKUMET DEGISIKLIGI SONRASI ARTAN SEFFAFLIK VE YENIDEN YAPILANDIRMA BEKLENTISI, IHALE SURECLERINDE REKABET KOSULLARINI DEGISTIRME POTANSIYELI TASIMAKTADIR. BU GELISMELER, ORTA VADEDE SIRKET ACISINDAN YENI FIRSAT ALANLARI DA OLUSTURABILIR. SIRKET AYRICA BULGARISTAN KARAYOLLARI`NIN IHTIYACLARINA UYGUN URUN GELISTIRME CALISMALARINI SURDURMEKTE OLUP, BOLGEDE DEMIRYOLU ELEKTRIK ILETIM HATLARINA ILISKIN IHALELERI DE YAKINDAN TAKIP ETMEKTEDIR. 2025 YILI FINANSAL SONUCLAR SIRKET 2025 YILINDA YILLIK BAZDA %38 ARTISLA YAKLASIK 3 MILYAR TL CIRO, YILLIK BAZDA %63 ARTISLA 1,2 MILYAR TL FAVOK (FAVOK MARJI: %40,9) VE YILLIK BAZDA %117 ARTISLA 1,2 MILYAR TL NET KÂR ACIKLADI. FAVOK MARJI TARAFINDA MUHASEBE KAYITLARININ DONEMSEL DAGILIMI NEDENIYLE CEYREKLIK BAZDA DALGALANMALAR GORULMEKTEDIR. OZELLIKLE YILIN SON CEYREGINDE TESLIMATLARIN YOGUNLASMASI, CEYREKSEL BAZDA CIRO VE KÂRLILIGIN GUCLU OLMASINI SAGLAMAKTADIR. YILLIK BAZDA BAKILDIGINDA ETKININ DENGELENDIGI GORULMEKTEDIR. 2026 YILINA YONELIK BEKLENTILER SIRKETIN 2026 YILINA YONELIK BEKLENTILERI ASAGIDAKI GIBIDIR: SIRKET, 2026 YILI SONUNDA 8 MILYAR TL CIRO, 2,5-3 MILYAR TL ARALIGINDA FAVOK, %35-%40 SEVIYELERINDE FAVOK MARJI VE %80 KAPASITE KULLANIM ORANI ONGORMEKTEDIR. SIRKETIN SU ANKI KAPASITE KULLANIM ORANI %40 CIVARINDADIR. 2026 YILINA YONELIK KAPASITE KULLANIM ORANI ARTISININ BUYUK OLCUDE MEVCUT MAKINE PARKURUNUN DAHA ETKIN KULLANILMASIYLA GERCEKLESMESI HEDEFLENMEKTEDIR. DIGER YANDAN SIRKET YILIN ILK CEYREGININ MEVSIMSELLIK ETKISINE RAGMEN SIPARIS GARANTILERI SAYESINDE BEKLENENDEN DAHA GUCLU GECMESI, CERCEVE SOZLESMELER, YUKSEK TALEP VE OPERASYONEL VERIMLILIK NEDENIYLE YIL SONU HEDEFLERINE ULASABILECEGINI IFADE ETMEKTEDIR. GENEL DEGERLENDIRME GENEL OLARAK KIRAC GALVANIZ`IN YOL GUVENLIK SISTEMLERI ALANINDAKI GUCLU KONUMU, ARTAN KAPASITE VE YENI YATIRIMLARLA DESTEKLENEN BUYUME HIKÂYESI ILE ONE CIKTIGINI DUSUNUYORUZ. 2026 YILINA ILISKIN PAYLASILAN HEDEFLERIN GUCLU BIR BUYUME GORUNUMUNE ISARET ETTIGINI DEGERLENDIRIYORUZ. ILK CEYREK PERFORMANSININ SIRKETIN BEKLENTILERIN UZERINDE GERCEKLESMESI, MEVCUT SIPARIS AKISI, YENI IS ANLASMALARI VE FAALIYET GOSTERILEN PAZARLARDAKI BUYUME POTANSIYELININ YIL GENELINE YONELIK BEKLENTILERI DESTEKLEDIGINI DUSUNUYORUZ. AYRICA URETIM KAPASITESINDEKI ARTIS VE OPERASYONEL VERIMLILIK KAZANIMLARININ DA BU HEDEFLERE ULASILMASINDA ONEMLI ROL OYNAYABILECEGINI ONGORUYORUZ. ANCAK YILIN GERI KALANINDA TALEP KOSULLARI, PROJE TESLIM TAKVIMI VE OPERASYONEL PERFORMANSTAKI SEYRIN PAYLASILAN HEDEFLERE ULASILMASI ACISINDAN YAKINDAN IZLENMESI GEREKTIGINI DEGERLENDIRIYORUZ. SIRKET 2026 TAHMINLERIMIZE GORE 6,6X FD/FAVOK CARPANI ILE ISLEM GORMEKTEDIR. PHILLIPCAPITAL MENKUL DEGERLER A.S. HTTPS://WWW.PHILLIPCAPITAL.COM.TR/ *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 24.04.2026 10:22:26