GLOBAL PIYASALARDA GUNDEM(PHILLIPCAPITAL) GLOBAL PIYASALARDA GUNDEM • NASDAQ COMPOSITE VE S&P 500, REKOR KAPANISLARIN ARDINDAN OPENAI’NIN GELIR VE KULLANICI HEDEFLERINI KACIRDIGINA YONELIK HABER SONRASI GERI CEKILIRKEN, BU HAREKET SIMDILIK DAHA COK YAPAY ZEKA HISSELERINDE ASIRI ISINMIS FIYATLAMALARA VERILEN BIR “NEFES MOLASI” OLARAK DEGERLENDIRILIYOR. OZELLIKLE SON HAFTALARDA YAPAY ZEKA HARCAMALARI BEKLENTISIYLE GUCLU PERFORMANS GOSTEREN YARI ILETKEN VE BUYUK TEKNOLOJI HISSELERINDE SATIS BASKISI ONE CIKARKEN, PIYASA YAPAY ZEKA YATIRIM DONGUSUNUN SURDURULEBILIRLIGINI BUYUK OLCUDE OPENAI’NIN AGRESIF BUYUME VE KAPASITE TALEBINE BAGLADIGI ICIN BU HABER, OZELLIKLE VERI MERKEZI VE ISLEM GUCU ALTYAPISI YATIRIMLARINA ILISKIN BEKLENTILERI SORGULATTI. TEMEL VARSAYIM, OPENAI VE BENZERI SIRKETLERIN GELECEGIN TEKNOLOJI OLIGOPOLLERI OLACAGI VE BU NEDENLE BUGUN YAPILAN DEVASA YAPAY ZEKA ALTYAPI HARCAMALARININ UZUN VADEDE KARSILIK BULACAGI YONUNDEYDI. ANCAK BUYUME HEDEFLERININ TUTMAMASI BU TEZIN KISA VADEDE YENIDEN FIYATLANMASINA YOL ACTI. GOZLER SIMDI ALPHABET, MICROSOFT, AMAZON VE META PLATFORMS BILANCOLARINA CEVRILMIS DURUMDA. OZELLIKLE BUYUK BULUT ALTYAPI SAGLAYICISI SIRKETLERIN YAPAY ZEKA SERMAYE HARCAMA PLANLARI VE BU HARCAMALARIN GERI DONUSUNE ILISKIN YORUMLARI, OPENAI KAYNAKLI ENDISELERIN SIRKET OZELINDE MI YOKSA SEKTOR GENELINE YAYILAN DAHA GENIS BIR YAVASLAMANIN ISARETI MI OLDUGUNU BELIRLEYECEK. AYNI GUN GERCEKLESECEK SON JEROME POWELL DONEMINDEKI FED TOPLANTISINDA FAIZLERIN SABIT TUTULMASI BEKLENIRKEN, IRAN KAYNAKLI ENERJI ENFLASYONU NEDENIYLE FED’IN TEMKINLI DURUSUNU KORUMASI ONGORULUYOR. BU NEDENLE MEVCUT BILANCO DONEMI, YALNIZCA FINANSALLAR ACISINDAN DEGIL YAPAY ZEKA TEMASININ PIYASA LIDERLIGINI SURDURUP SURDUREMEYECEGI ACISINDAN DA KRITIK ONEM TASIYOR. • VISA, 2C26’DA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %17 ARTISLA 11,2 MILYAR$ HASILAT VE %20 ARTISLA HISSE BASINA 3,31$ KAZANC ELDE EDEREK, SIRASIYLA 10,75 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 3,09$ KAZANC YONUNDEKI BEKLENTILERI ASTI. NET KAR %32 ARTISLA 6,3 MILYAR$’A ERISTI. HIZMET GELIRLERI %13 ARTISLA 5 MILYAR$, VERI ISLEME GELIRLERI %18 ARTISLA 5,5 MILYAR$ VE ULUSLARARASI ISLEM GELIRLERI %10 ARTISLA 3,6 MILYAR$’A ERISTI. DIGER GELIRLER %41 ARTISLA 1,3 MILYAR$’A YUKSELDI. TOPLAM ODEME HACMI %9 ARTISLA 3,7 TRILYON$’A ULASIRKEN, SINIR OTESI ISLEM HACMI AVRUPA ICI HARIC %11, TOPLAMDA ISE %12 BUYUME KAYDETTI. ISLENEN ISLEM ADEDI %9 ARTISLA 66,1 MILYARA ULASIRKEN, TUKETICI HARCAMALARINDAKI DAYANIKLILIK VE TICARI ODEMELER TARAFINDAKI IVME BUYUMEYI DESTEKLEDI. FAALIYET KARI %33 ARTISLA 7,2 MILYAR$’A YUKSELIRKEN, FAALIYET MARJI 760 BAZ PUAN GENISLEYEREK %64,4 SEVIYESINE ULASTI. SIRKET CEYREK BOYUNCA 7,9 MILYAR$ HISSE GERI ALIMI VE 1,3 MILYAR$ TEMETTU ODEMESI GERCEKLESTIRDI. AYRICA, YONETIM KURULU 20 MILYAR$ TUTARINDA YENI COK YILLI HISSE GERI ALIM PROGRAMI ACIKLADI. YONETIM, 3C YIL GENELI ICIN HASILATTA DUSUK CIFT HANELI BUYUME, HISSE BASINA KAZANCTA ISE ORTA-YUKSEK TEK HANELI ILE DUSUK CIFT HANELI BUYUME BEKLENTISINI KORURKEN, GUCLU BILANCO VE ISLEM HACMI GORUNUMUNUN SURDUGUNU VURGULADI. GUCLU BILANCO SONRASI V, SEANS ONCESI ISLEMLERDE %5 DEGER KAZANDI. • STARBUCKS, 2C26’DA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %9 ARTISLA 9,53 MILYAR$ HASILAT VE %22 ARTISLA HISSE BASINA 0,50$ KAZANC ELDE EDEREK, SIRASIYLA 9,17 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 0,42$ KAZANC YONUNDEKI PIYASA BEKLENTILERINI ASTI. GLOBAL KARSILASTIRILABILIR MAGAZA SATISLARI %6,2 ARTARKEN BU BUYUME AGIRLIKLI OLARAK %3,8’LIK ISLEM ADEDI ARTISI VE %2,3’LUK ORTALAMA SEPET BUYUMESINDEN KAYNAKLANDI. KUZEY AMERIKA’DA KARSILASTIRILABILIR MAGAZA SATISLARI %7,1 ARTIS GOSTERIRKEN, BU BOLGEDEKI ISLEM ADEDI YAKLASIK SON UC YILIN EN GUCLU BUYUMESINI SERGILEDI. ULUSLARARASI SEGMENTTE HASILAT %10 ARTISLA 2,05 MILYAR$’A ULASIRKEN FAALIYET KARI %84 ARTISLA 399 MILYON$’A YUKSELDI. TOPLAM FAALIYET KARI %24 ARTISLA 892 MILYON$’A YUKSELIRKEN FAALIYET MARJI 120 BAZ PUAN GENISLEYEREK %9,4 SEVIYESINE ULASTI. SIRKET, CEYREK BOYUNCA HISSE BASINA 0,62$ TEMETTU ACIKLADI VE UST USTE 64. CEYREK TEMETTU ODEMESINI GERCEKLESTIRDI. YONETIM, “BACK TO STARBUCKS” DONUSUM PLANININ OPERASYONEL VE PAZARLAMA TARAFINDA ETKILERININ GORULMEYE BASLADIGINI BELIRTIRKEN, 2026 YILI ICIN KARSILASTIRILABILIR MAGAZA SATIS BUYUMESI BEKLENTISINI %3+ SEVIYESINDEN %5+ SEVIYESINE YUKSELTTI VE HISSE BASINA KAZANC BEKLENTISINI 2,15$ - 2,40$ ARALIGINDAN 2,25$ - 2,45$ ARALIGINA YUKARI YONLU REVIZE ETTI. GUCLU OPERASYONEL TOPARLANMA VE YUKARI YONLU REVIZE EDILEN BEKLENTILERIN ARDINDAN SBUX BILANCO SONRASI YAKLASIK %6 DEGER KAZANDI. • WASTE MANAGEMENT, 1C26’DA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %3,5 ARTISLA 6,23 MILYAR$ HASILAT VE %8,4 ARTISLA HISSE BASINA 1,81$ KAZANC ELDE ETTI. PIYASA BEKLENTILERI SIRASIYLA 6,28 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 1,74$ KAZANC YONUNDEYDI. FAALIYET KARI %5,6 ARTISLA 1,11 MILYAR$’A YUKSELIRKEN, FAVOK %5,9 ARTISLA 1,85 MILYAR$’A ULASTI VE FAVOK MARJI 70 BAZ PUAN GENISLEYEREK %29,8 SEVIYESINE CIKTI. SIRKETIN ANA FAALIYET ALANI OLAN COP TOPLAMA ISINDE FAVOK 118 MILYON$ ARTIS GOSTERIRKEN, MARJ 110 BAZ PUAN GENISLEDI. GERI DONUSUM VE YENILENEBILIR ENERJI SEGMENTLERINDE BIRLIKTE 49 MILYON$ FAVOK ARTISI KAYDEDILIRKEN, ARTAN GERI DONUSUM HACIMLERI VE YENILENEBILIR DOGAL GAZ URETIMI BUYUMEYI DESTEKLEDI. SAGLIK COZUMLERI SEGMENTINDE ISE STERICYCLE ENTEGRASYONU VE MALIYET SINERJILERIYLE FAVOK %11,6 ARTIS GOSTERDI. OPERASYONEL NAKIT AKISI %24 ARTISLA 1,5 MILYAR$’A, SERBEST NAKIT AKISI ISE YAKLASIK IKI KAT ARTISLA 920 MILYON$’A ULASTI. SIRKET CEYREK BOYUNCA 385 MILYON$ TEMETTU VE 344 MILYON$ HISSE GERI ALIMI ILE TOPLAM 729 MILYON$ HISSEDAR GETIRISI SAGLARKEN, NET BORC/FAVOK ORANI YENIDEN 2,5X - 3,0X HEDEF ARALIGINA GERILEDI. GUCLU ILK CEYREK PERFORMANSININ ARDINDAN SIRKET YONETIMI 2026 YILI FINANSAL BEKLENTILERINI KORUYARAK 3,75 - 3,85 MILYAR$ SERBEST NAKIT AKISI ONGORUSUNU YINELEDI. • ONLINE SEYAHAT DEVI BOOKING HOLDINGS, 1C26 BILANCOSUNDA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %16, SABIT KUR BAZINDA %10 ARTISLA 5,5 MILYAR$ HASILAT VE %14 ARTISLA HISSE BASINA 1,14$ KAZANC ELDE ETTI. PIYASA BEKLENTILERI 5,52 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 1,07$ KAZANC YONUNDEYDI. BRUT REZERVASYONLAR %15 ARTISLA 53,8 MILYAR$’A ULASIRKEN, ODA GECELEMELERI %6 ARTISLA 338 MILYONA YUKSELDI. ORTA DOGU’DAKI JEOPOLITIK GERILIMLERIN ODA GECELEMESI BUYUMESINI YAKLASIK 2 PUAN NEGATIF ETKILEDIGI BELIRTILDI. UCAK BILETI REZERVASYONLARI %28,5 ARTISLA 21 MILYONA ULASTI. FAVOK %19 ARTISLA 1,3 MILYAR$’A YUKSELIRKEN, FAVOK MARJI 40 BAZ PUAN ARTISLA %23,3 SEVIYESINE GENISLEDI. OPERASYONEL NAKIT AKISI %2 AZALISLA 3,2 MILYAR$, SERBEST NAKIT AKISI ISE %2 DUSUSLE 3,1 MILYAR$ OLARAK GERCEKLESTI. YONETIM, 2C26’DA ODA GECELEMELERINDE %2 - %4 BUYUME, BRUT REZERVASYONLARDA %4 - %6 ARTIS, HASILATTA %4 - %6 BUYUME VE %4 - %6 FAVOK ARTISI ONGORURKEN 2026 YIL GENELINDE YUKSEK TEK HANELI ILE DUSUK CIFT HANELI BRUT REZERVASYON BUYUMESI, YUKSEK TEK HANELI HASILAT ARTISI VE HASILAT BUYUMESINDEN DAHA HIZLI FAVOK BUYUMESI BEKLIYOR. ANCAK SIRKET, IRAN SAVASI VE ORTA DOGU’DAKI JEOPOLITIK GERILIMLERIN SEYAHAT TALEBI UZERINDEKI BASKISI NEDENIYLE ONCEKI CEYREKTE DUSUK CIFT HANELI OLARAK ONGORDUGU HASILAT BUYUME BEKLENTISINI YUKSEK TEK HANELI SEVIYEYE CEKERKEN, BRUT REZERVASYON BUYUMESI BEKLENTISINI DE ASAGI YONLU REVIZE ETTI. HISSE BASINA KAZANC BUYUME BEKLENTISI DE ORTA ONLU SEVIYELERDEN DUSUK-ORTA ONLU SEVIYELERE INDIRILDI. GUCLU BILANCO SONUCLARINA RAGMEN ILERIYE DONUK GORUNUMDEKI BU TEMKINLI TON NEDENIYLE HISSE BILANCO SONRASI YAKLASIK %4 DEGER KAYBETTI. • ABBVIE, 1C26’DA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %12,4 ARTISLA 15 MILYAR$ HASILAT VE %7,7 ARTISLA HISSE BASINA 2,65$ KAZANC ELDE ETTI. PIYASA BEKLENTILERI 14,72 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 2,59$ KAZANC YONUNDEYDI. BAGISIKLIK PORTFOYU HASILATI %16,4 ARTISLA 7,29 MILYAR$’A ULASIRKEN, UZUN YILLAR SIRKETIN ANA URUNU OLAN VE ROMATOID ARTRIT ILE CROHN GIBI HASTALIKLARDA KULLANILAN HUMIRA, BIYOBENZER REKABET BASKISIYLA %38,6 DUSUSLE 688 MILYON$’A GERILEDI. SINIR BILIMI PORTFOYU %26 BUYUME ILE 2,88 MILYAR$ HASILATA ULASTI. ONKOLOJI PORTFOYU ISE YATAY KALARAK 1,63 MILYAR$ SEVIYESINDE GERCEKLESTI. BRUT KAR MARJI 110 BAZ PUAN ARTISLA %83,6’YA YUKSELIRKEN, FAALIYET MARJI 80 BAZ PUAN ARTISLA %40,8 SEVIYESINE ULASTI. GUCLU OPERASYONEL PERFORMANSIN ARDINDAN SIRKET YONETIMI 2026 YILI HISSE BASINA KAZANC BEKLENTISINI 13,96$ - 14,16$ ARALIGINDAN 14,08$ - 14,28$ SEVIYESINE YUKARI REVIZE ETTI. AYRICA SIRKET, KUZEY CAROLINA VE ILLINOIS’DE TOPLAM YAKLASIK 1,8 MILYAR$ TUTARINDA YENI URETIM YATIRIMI ACIKLAYARAK IMMUNOLOJI, SINIR BILIMI VE OBEZITE ILACLARI TARAFINDAKI UZUN VADELI BUYUME KAPASITESINI DESTEKLEYECEGINI BELIRTTI. • MONDELEZ INTERNATIONAL, 1C26 FINANSAL SONUCLARINDA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %8,2 ARTISLA 10,08 MILYAR$ HASILAT VE %14,9 DUSUSLE HISSE BASINA 0,67$ KAZANC ACIKLADI. PIYASA BEKLENTILERI SIRASIYLA 9,75 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 0,60$ KAZANC YONUNDEYDI. HISSE BASI KAZANC DUSUSUNUN ANA NEDENI KAKAO MALIYETLERINDEKI YUKSEK BAZ VE MALIYETLERIN DONEMSEL OLARAK ONE CEKILMIS ETKISI OLDU. ORGANIK NET GELIR BUYUMESI %3,0 SEVIYESINDE GERCEKLESIRKEN BU BUYUME TAMAMEN FIYATLAMA KAYNAKLI OLDU. GELISMEKTE OLAN PAZARLARDA ORGANIK BUYUME %6,3 ILE GUCLU SEYRINI KORURKEN, GELISMIS PAZARLARDA BUYUME YALNIZCA %0,8 SEVIYESINDE KALDI. OZELLIKLE ASYA, ORTA DOGU VE AFRIKA BOLGELERI %11,3 ORGANIK BUYUME ILE ONE CIKARKEN AVRUPA %0,6 DARALMA ILE ZAYIF KALDI. BRUT KAR MARJI 270 BAZ PUAN DARALARAK %30,7’YE GERILEDI. FAALIYET KARI SABIT KUR BAZINDA %19 DUSUSLE 1,18 MILYAR$’A GERILEDI. SERBEST NAKIT AKISI 200 MILYON$ SEVIYESINDE GERCEKLESIRKEN OPERASYONEL NAKIT AKISI 467 MILYON$ OLDU. SIRKET YONETIMI 2026 YILI ICIN ORGANIK NET GELIR BUYUMESI BEKLENTISINI YATAY ILE %2 ARTIS ARALIGINDA, HISSE BASINA KAZANC BUYUMESINI ISE %0 - %5 ARALIGINDA KORUDU VE YAKLASIK 3 MILYAR$ SERBEST NAKIT AKISI ONGORUYOR. KAKAO FIYATLARININ 2024 - 2025 DONEMINDE TON BASINA 11.000$ - 12.000$ SEVIYELERINE KADAR YUKSELMESI MARJLAR UZERINDE BASKI YARATIRKEN, SON DONEMDE 3.500$ CIVARINA GERILEMESI ONUMUZDEKI DONEMLERDE KARLILIK TOPARLANMASINI DESTEKLEYEBILIR. YONETIM OZELLIKLE 2027’DE DAHA GUCLU HBK BUYUMESI BEKLEDIGINI VURGULUYOR. • ASTRAZENECA, 1C26 FINANSAL SONUCLARINDA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %8 ARTISLA 15,29 MILYAR$ HASILAT VE %5 ARTISLA HISSE BASINA 2,58$ KAZANC ELDE EDEREK, SIRASIYLA 14,92 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 2,52$ KAZANC YONUNDEKI BEKLENTILERI ASTI. FAALIYET KARI %12 ARTISLA 5,35 MILYAR$’A, FAALIYET MARJI ISE YAKLASIK 100 BAZ PUAN IYILESMEYLE %35 SEVIYESINE YUKSELDI. BRUT KAR MARJI 100 BAZ PUAN ARTISLA %83’E ULASTI. SEGMENT BAZINDA BAKILDIGINDA ONKOLOJI GELIRLERI %16 ARTISLA 6,8 MILYAR$ ILE BUYUMENIN ANA SURUKLEYICISI OLURKEN, BIYOFARMASOTIKLER GELIRLERI 5,8 MILYAR$ SEVIYESINE ULASTI VE KARDIYOVASKULER URUNLERDEKI PATENT BASKISINA RAGMEN SOLUNUM VE IMMUNOLOJI TARAFINDAKI BUYUME BUNU BUYUK OLCUDE DENGELEDI. NADIR HASTALIK SEGMENTI ISE %15 BUYUME ILE 2,4 MILYAR$ HASILATA ULASTI. OZELLIKLE IMFINZI %30, ENHERTU %34, CALQUENCE %17 VE ULTOMIRIS %18 BUYUME ILE ONE CIKTI. SIRKET YONETIMI 2026 YILI ICIN TOPLAM HASILATTA ORTA-YUKSEK TEK HANELI BUYUME VE HISSE BASINA KAZANCTA DUSUK CIFT HANELI BUYUME BEKLENTISINI KORURKEN, VERGI ORANININ %18 - %22 ARALIGINDA OLMASINI BEKLIYOR. AYRICA SIRKET, 2030 YILI ICIN 80 MILYAR$ HASILAT HEDEFINI ONGORMEYE DEVAM EDIYOR. PHILLIPCAPITAL MENKUL DEGERLER A.S. HTTPS://WWW.PHILLIPCAPITAL.COM.TR/ *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 29.04.2026 15:42:55