BILANCO ANALIZI-THYAO (BURGAN YATIRIM) THYAO`NUN 1C26 SONUCLARINDA GELIR BUYUMESI, OPERASYONEL HACIM VE BOLGESEL DAGILIM ACISINDAN GUCLU BIR GORUNUME ISARET ETTI. SIRKETIN HASILATI YILLIK BAZDA YAKLASIK %46 ARTISLA 257,96 MILYAR TL`YE YUKSELIRKEN, TOPLAM YOLCU VE KARGO GELIRLERI %46,5 ARTISLA 248,46 MILYAR TL SEVIYESINE ULASTI. BU BUYUMEDE EN GUCLU KATKI ASYA VE UZAK DOGU BOLGESINDEN GELDI. ASYA VE UZAK DOGU GELIRLERI YILLIK BAZDA %67,9 ARTISLA 80,48 MILYAR TL`YE YUKSELEREK TOPLAM YOLCU-KARGO GELIRLERI ICINDEKI PAYINI YAKLASIK %32,4 SEVIYESINE TASIDI. AVRUPA GELIRLERI %44,8 ARTISLA 62,78 MILYAR TL, AMERIKA GELIRLERI ISE %31,9 ARTISLA 46,12 MILYAR TL SEVIYESINDE GERCEKLESTI. AFRIKA GELIRLERI %59,1 ARTISLA 22,81 MILYAR TL`YE YUKSELIRKEN, ORTA DOGU GELIRLERI %16,7 ARTISLA 18,4 MILYAR TL ILE DIGER ANA BOLGELERE KIYASLA DAHA SINIRLI BUYUDU. BOYLECE YURTDISI GELIRLER 230,6 MILYAR TL`YE ULASARAK TOPLAM YOLCU VE KARGO GELIRLERININ YAKLASIK %92,8`INI OLUSTURDU. OCAK-MART DONEMINDE TOPLAM YOLCU SAYISI YILLIK BAZDA %12,7 ARTISLA 21,3 MILYONA, ARZ EDILEN KOLTUK KILOMETRE %9,4 ARTISLA 66,7 MILYAR ASK`YE YUKSELDI. YOLCU DOLULUK ORANI 2,9 PUAN ARTISLA %83,5 SEVIYESINE CIKARKEN, KARGO VE POSTA HACMI %14,8 ARTISLA 552,1 BIN TON OLDU. KAPASITE ARTISINA RAGMEN DOLULUK ORANINDAKI IYILESMENIN KORUNMASI VE RASK`IN DOLAR BAZINDA YUKSELMESI, BUYUMENIN SADECE HACIMSEL DEGIL, BIRIM GELIR TARAFINDA DA DESTEKLENDIGINI GOSTERDI. KÂRLILIK TARAFINDA BRUT KÂR YILLIK BAZDA 11,73 MILYAR TL`DEN 21,57 MILYAR TL`YE YUKSELEREK YAKLASIK %84 ARTIS KAYDETTI. BRUT KÂR MARJI ISE YAKLASIK %6,64`TEN %8,36`YA CIKTI. SATISLARIN MALIYETI %43,3 ARTISLA 236,4 MILYAR TL`YE YUKSELSE DE HASILAT BUYUMESININ MALIYET ARTISININ UZERINDE KALMASI, BRUT KÂRLILIKTAKI TOPARLANMAYI DESTEKLEDI. OPERASYONEL KÂRLILIK TARAFINDA ISE EBITDAR DOLAR BAZINDA YILLIK %15,8 ARTISLA 769 MILYON DOLARA YUKSELIRKEN, EBITDAR MARJI 0,6 PUAN GERILEYEREK %13,0 SEVIYESINDE GERCEKLESTI. NET KÂRIN 6,55 MILYAR TL OLAN PIYASA BEKLENTISININ UZERINDE (9,92 MR TL) GERCEKLESMESINDE ISE YATIRIM FAALIYETLERINDEN ELDE EDILEN GELIRLER, FINANSMAN GIDERLERINDEKI GERILEME VE 5,54 MILYAR TL ERTELENMIS VERGI GELIRI ETKILI OLDU. MALIYET KOMPOZISYONUNDA EN ONEMLI KALEMLERDEN BIRI OLAN AKARYAKIT GIDERLERI, DOLAR BAZINDA YILLIK %14,9 ARTISLA 1,55 MILYAR DOLARA YUKSELIRKEN, TOPLAM OPERASYONEL GIDERLER ICINDEKI PAYI %25,4 SEVIYESINDE GERCEKLESTI. YAKIT FIYATI TON BASINA 821 DOLARDAN 843 DOLARA CIKMASINA KARSIN, 100 ASK BASINA YAKIT TUKETIMI 3,04 LITREDEN 3,03 LITREYE SINIRLI GERILEDI. AYNI DONEMDE TOPLAM CASK %17,7 ARTISLA 9,97 CENT, YAKIT HARIC CASK ISE %18,7 ARTISLA 7,44 CENT SEVIYESINE YUKSELDI BU GORUNUM YAKITIN YANI SIRA PERSONEL, BAKIM, YER HIZMETLERI VE HAVALIMANI GIDERLERININ DE MALIYET TABANI UZERINDE BASKI YARATTIGINI GOSTERDI. FAALIYET KÂRLILIGI TARAFINDA ESAS FAALIYET ZARARI 2,88 MILYAR TL`DEN 2,45 MILYAR TL`YE, DOLAR BAZINDA ANA FAALIYET ZARARI ISE 76 MILYON DOLARDAN 57 MILYON DOLARA GERILERKEN, ESAS FAALIYET ZARARI MARJI YAKLASIK -%1,6`DAN -%1,0`A IYILESTI. BUNA RAGMEN YAKIT DISI BIRIM MALIYETLERDEKI ARTIS, GUCLU GELIR BUYUMESINE KARSIN FAALIYET KÂRLILIGI UZERINDEKI BASKININ SURDUGUNE ISARET ETTI. THYAO`NUN 1C26 FINANSALLARINI, GUCLU GELIR BUYUMESI, ARTAN YOLCU VE KARGO HACMI, YUKSEK DOLULUK ORANI, RASK`TAKI IYILESME VE BEKLENTILERIN UZERINDE GERCEKLESEN NET KÂR NEDENIYLE POZITIF DEGERLENDIRIYORUZ. GELIR BUYUMESININ YALNIZCA FIYATLAMA VEYA KUR ETKISINDEN DEGIL YOLCU SAYISI, KAPASITE KULLANIMI, KARGO HACMI VE BOLGESEL CESITLILIKTEN DESTEK ALMASI OPERASYONEL GORUNUMU GUCLENDIRDI. OZELLIKLE ASYA-UZAK DOGU, AVRUPA VE AFRIKA KAYNAKLI BUYUME, SIRKETIN GENIS UCUS AGI VE HUB AVANTAJININ GELIR YARATMA KAPASITESINI KORUDUGUNU GOSTERDI. BUNUNLA BIRLIKTE, EBITDAR DOLAR BAZINDA ARTIS GOSTERSE DE MARJDAKI SINIRLI GERILEME, TOPLAM CASK VE YAKIT HARIC CASK`TAKI CIFT HANELI ARTISLAR MALIYET BASKISININ SURDUGUNE ISARET EDIYOR. NET KÂRIN PIYASA BEKLENTISININ UZERINDE GERCEKLESMESINDE YATIRIM FAALIYETLERINDEN ELDE EDILEN GELIRLER, FINANSMAN GIDERLERINDEKI GERILEME VE ERTELENMIS VERGI GELIRININ DE ETKILI OLMASI, KÂR KALITESI ACISINDAN FAALIYET KÂRLILIGINDAKI IYILESMENIN TAKIP EDILMESINI GEREKLI KILIYOR. SIRKETIN 2026 BEKLENTILERI, YILIN GERI KALANI ICIN BUYUME HIKÂYESININ SURDUGUNU GOSTERIYOR. THYAO, YOLCU KAPASITESINDE %7-9 ARTIS, 100 MILYONUN UZERINDE YOLCU, TOPLAM GELIRDE %6-9 BUYUME, YAKIT HARIC CASK`TA DUSUK TEK HANELI ARTIS VE YIL SONUNDA %22-24 EBITDAR MARJI HEDEFLIYOR. ANCAK 1C26`DA EBITDAR MARJININ %13,0 SEVIYESINDE KALMASI, YILIN KALANINDA MARJ TOPARLANMASININ KRITIK OLACAGINI GOSTERIYOR. FILO BUYUMESININ 528 UCAKTAN 560-570 UCAGA TASINMASI HEDEFI KAPASITE ARTISI ACISINDAN POZITIF OLSA DA, BAKIM, PERSONEL, KIRALAMA VE YATIRIM HARCAMALARI UZERINDEN MALIYET TABANINI ARTIRABILECEK BIR UNSUR OLARAK IZLENMELI. SONUC OLARAK, 1C26 SONUCLARI OPERASYONEL PERFORMANS VE BEKLENTI UZERI NET KÂR ACISINDAN GUCLU BIR TABLO SUNUYOR. ANCAK YAKIT FIYATLARININ NISAN SONU ITIBARIYLA YUKSEK SEYRETMESI, AKARYAKIT MALIYETLERININ FINANSALLARA GECIKMELI YANSIMA RISKI, YAKIT HARIC CASK`TAKI ARTIS VE ORTA DOGU KAYNAKLI JEOPOLITIK RISKLER YILIN IKINCI CEYREGINDEN ITIBAREN KÂRLILIK UZERINDE BASKI YARATABILIR. BU NEDENLE THYAO FINANSALLARINI KISA VADEDE GUCLU, ANCAK ILERIYE DONUK MALIYET VE JEOPOLITIK RISKLER NEDENIYLE TEMKINLI POZITIF DEGERLENDIRIYORUZ. BURGAN YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. HTTPS://WWW.BURGANYATIRIM.COM.TR/ *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 30.04.2026 10:35:39