PIYASALARA MAKRO BAKIS-TSKB BASEKONOMISTI DR. BURCU UNUVAR: MERKEZ BANKALARININ DURUSU ONCELIK BELIRLER TSKB DIREKTORU VE BASEKONOMISTI DR. BURCU UNUVAR, MERKEZ BANKALARININ PARA POLITIKASI DURUSUNU “KUS GOZLEMCILIGI” METAFORUYLA ELE ALDI. UNUVAR, FEDERAL RESERVE (FED) BASTA OLMAK UZERE MERKEZ BANKALARININ “SAHIN” VE “GUVERCIN” OLARAK SINIFLANDIRILMASININ, YALNIZCA SERT YA DA ILIMLI POLITIKA TERCIHLERINDEN IBARET OLMADIGINI VURGULADI. BU AYRIMIN, FAIZ KARARLARINDA HANGI EKONOMIK HEDEFLERIN ONCELIKLENDIRILDIGINI GOSTERDIGINI BELIRTTI. BASEKONOMIST DR. BURCU UNUVAR, MATRIKS ICIN KALEME ALDIGI `KUS GOZLEMCILIGININ BIR KOLU OLARAK PARA POLITIKASI` BASLIKLI MAKALESINDE, FIYAT ISTIKRARINI ONCELEYEN MERKEZ BANKALARININ “SAHIN”, ISTIHDAM VE BUYUMEYI DESTEKLEYENLERIN ISE “GUVERCIN” OLARAK TANIMLANDIGINI ANIMSATARAK, CHRISTINE LAGARDE’IN ORTAYA KOYDUGU “BAYKUS” YAKLASIMINA DA DEGINDI. GUNUMUZUN BELIRSIZ EKONOMIK KOSULLARINDA DAHA ESNEK VE VERIYE DAYALI BIR PARA POLITIKASI ANLAYISININ ONE CIKTIGINI DA IFADE ETTI. UNUVAR, MERKEZ BANKALARININ PARA POLITIKALARI ILE ILGILI YAZISINDA SUNLARI SOYLEDI: `ESIM DOSTUM KUS GOZLEMCILIGINE AMATOR BIR MERAK BESLEDIGIMI BILIRLER. EPEYCE BIR KITAP VE HATTA DOGADA GOZLEM YAPMAK ICIN BIRKAC TANE ALET EDEVAT ALMISLIGIM DA VAR. BU KONUDA COK ILERLEDIGIMI MAALESEF SOYLEYEMEYECEGIM. ANCAK SONRA TESELLIYI RICHMOND FED’IN 2014 TARIHLI BIR MAKALESININ BASLIGINDA BULDUM: FED’I IZLEMEK, KUS GOZLEMCILIGINE BENZER. DURBUN YERINE LITERATUR, DIZE KADAR CEKILEN CIZMELER YERINE VERI EKRANI GEREKTIREN BU TARZ BIR KUS GOZLEMCILIGI BANA DAHA COK UYDU MUHTEREMLER. NETICEDE 20+ SENEDIR BENIM ISIM DE BASTA TURKIYE CUMHURIYET MERKEZ BANKASI OLMAK UZERE MERKEZ BANKALARINI IZLEMEK. MERKEZ BANKALARINI IZLERKEN AKLA ILK GELEN KUSLAR ELBETTE SAHINLER VE GUVERCINLER. MESELE ENFLASYON OLDUGUNDA “SAHIN” TERIMININ KULLANIMININ 1960’LARA DAYANDIGINI BILIYORUZ. AMA TERIM OLARAK BU IKI KUSU MERKEZ BANKACILIGI TARAFINDA KULLANMAK 1980’LERDE YAYGINLASAN BIR ADET. GUVERCIN BARISIN SEMBOLU OLDUGU ICIN DAHA SAKIN BIR PARA POLITIKASI YAKLASIMININ SIMGESI OLARAK KULLANILIYOR. SAHIN ISE 1812 SAVASI’NDA ABD’DE INGILIZLERLE CATISMAYI TERCIH EDEN SERT KESIMIN SEMBOLU OLDUGU ICIN PARA POLITIKASINDA SIKI DURUSLA ESLESTIRILIYOR. MESELE ESASEN ABD-FED KOKENLI BASLIYOR AMA SADECE ILIMLI-SERT DIYE AYRISTIRILACAK KADAR DERINLIKSIZ DEGIL ARKASINDA REAKSIYON FONKSIYONU VAR. DIGER BIR DEYISLE, FAIZ KARARINI ETKILEYEN DEGISKENLERIN NASIL ONCELIKLENDIRILDIGI UZERINDEN KARAR VERIYORUZ KUSUN TURUNE (BU CUMLEMI SONRA HATIRLAMAK GEREKECEK.). ORNEGI YINE FED UZERINDEN VERELIM. FED’IN RESMI GOREV TANIMINDA UC MADDE VARDIR. BUNLARDAN IKISI BIRBIRIYLE BAGLANTILI OLDUGU ICIN BIRLIKTE ELE ALINIR VE O NEDENLE FED ICIN “CIFTE GOREV TANIMI” KABULU YAPARIZ: FIYAT ISTIKRARI VE IS YARATIMI. FIYAT ISTIKRARINI GORECE DAHA FAZLA ONEMSEYEN VE BU NEDENLE SIKI PARA POLITIKASI UYGULAMAKTAN CEKINMEYENLERE SAHIN DENIYOR. IS YARATIMINI DESTEKLEMEK ICIN PARA POLITIKASINDA YAKLASIMINI ESNETENLER ISE GUVERCIN DIYE NITELENDIRILIYOR. KENDI MERKEZ BANKANIZIN GOREV TANIMI FARKLI ISE SIZ BU SINIFLANDIRMAYI ONA GORE YAPABILIRSINIZ ELBETTE.` BURCU UNUVAR, 22 NISAN’DA TCMB’NIN GERCEKLESTIRDIGI PARA POLITIKASI KURULU TOPLANTISINDAN SONRA, MERKEZ BANKASININ SAHIN MI GUVERCIN MI OLDUGU KONUSUNUN COK SORGULANDIGINI HATIRLATARAK, `HATTA BEN DE BU KONUDA “BAYKUS MERKEZ BANKACILIK” BASLIKLI BIR KOSE YAZISI YAZDIM. BENZETMENIN SAHIBI BEN DEGILIM. AVRUPA MERKEZ BANKASI BASKANI LAGARDE, 2019’DA GOREVE GELDIGINDE “SAHIN YA DA GUVERCIN DEGILIM, AMACIM BAYKUS OLMAK” DEMISTI. LAGARDE’IN BILGELIK ILE OZDESLESTIRDIGI BAYKUSLUK, ON-TAAHHUT ICERMEYEN BIR DURUS. HER AN HER SEYIN OLABILECEGI GUNUMUZ SARTLARIYLA DA UYUMLU. BU ARADA BAHSETTIGIM TAAHHUT, PARA POLITIKASI ILE ILGILI. YANI BAYKUS OLMAK, FIYAT ISTIKRARI TAAHHUDUNDEN VAZGECMEK ANLAMINA GELMIYOR VE BOYLE OLUNCA DA HALIYLE ICINDE BIR MIKTAR SAHINLIK ILLAKI BARINDIRIYOR. TAM DA BU SEBEPLE 24 NISAN’DAKI YAZIMDA TCMB’NIN DURUSUNU “SAHIN BASLI ANADOLU BAYKUSU” OLARAK TANIMLAMISTIM.` DEDI. PPK NOTUNDAKI IKI VURGUNUN SAHIN BASLI ANADOLU BAYKUSUNUN KANATLARI OLARAK DUSUNULEBILECEGINE ISARET ETTI VE `BIR ONCEKI PPK NOTUNUN AKSINE DOGRUDAN “IKINCIL ETKILER” DENMESI DETAY ARAYAN GOZLER ICIN ONEMLIYDI. BILIYORUZ KI, ENFLASYON BEKLENTILERI CIPALANABILDIGI TAKDIRDE, MERKEZ BANKALARI ARZ YONLU SOKLARIN BIRINCIL DEGIL IKINCIL ETKILERINE TEPKI VERIR. AYNI NOTUN ICINDE BEKLENTILERI YAKINDAN IZLEDIGINI SOYLEYIP BIR DE “IKINCIL ETKI” DEYINCE, MERKEZ BANKASININ YANLI BIR IYIMSERLIK ICERISINDE OLMAYACAGI MESAJINI VERDIGINI DUSUNDU PIYASA. FAKAT DAHA ONEMLISI YINE NISAN’DA EKLENEN BIR CUMLE OLDU: KURUL ENFLASYON UZERINDEKI YUKARI YONLU RISKLERE KARSI IHTIYATLI DURUSUNU VURGULAMISTIR. BU CUMLENIN EKLENMESI, FIYAT ISTIKRARINI ONCELIKLENDIRME KARARI OLARAK ALGILANDI. YUKARIDA YAZDIGIMI HATIRLAR MISINIZ? KUSUN CESIDINE, MERKEZ BANKASININ NEYI ONCELIKLENDIRDIGINE GORE KARAR VERIYORUZ DEMISTIM YA. HAH ISTE, BU CUMLE O NEDENLE KRITIKTI, CUNKU TCMB FIYAT ISTIKRARINI ONCELIKLENDIRECEGININ SINYALINI VERDI.` DIYE KONUSTU. UNUVAR, `BUYUK SAHIN-KUCUK SAHIN TARTISMASINA GIRMEYECEGIM. ILK GUN YASANAN AMA SONRA GECEN KAFA KARISIKLIGININ SEBEBI SANIRIM UST BANDIN YUKSELTILMEMESI YA DA BAZI PIYASA OYUNCULARININ GONLUNDEN GECEN DAHA SERT CUMLELERIN KURULMAMASIYDI. KESINLIKLE HAKSIZ DEGILLER. LAKIN PARA POLITIKASI BRIC GIBIDIR, KENDI DILI VARDIR. SOYLENEN CUMLEYI BU DIL ICERISINDE YORUMLAMAK GEREK. NITEKIM PIYASA DA HIZLICA BUNU YAPTI VE GETIRI EGRISININ TCMB KARARINDAN SONRA HER VADEDE YUKARI GELDIGINI GORDUK. USTELIK ILK INDIRIM BEKLENEN AY DA OTELENDI. POLITIKA FAIZINI ARTIRMADAN FINANSAL SARTLARI SIKILASTIRAN TCMB’NIN HANESINE BIR ARTI YAZMAK GEREK. BAKIN BUNU SAHINLIGIN BIR OLCUSU OLARAK KULLANABILIRSINIZ, SAHIN-GUVERCIN AYRIMINDA KAFA KARISTIGINDA FAYDALI BIR GOSTERGEDIR.` DIYEREK SOZLERINI SURDURDU. BURCU UNUVAR, KONUYA ILISKIN BEKLENTILERINI SU SEKILDE SIRALADI: “LAKIN DUN, DUNDE KALDI. SIMDI BASKA BIR MESELEMIZ VAR. SAHIN BASLI BAYKUS KANATLARI SIZI COK UZAGA GOTURMEZ. FINANSAL SARTLARDAKI SIKILASMANIN ISE YARAMASI ICIN ENFLASYON BEKLENTILERINI DUSURMEK GEREK. BUNUN ICIN ELIMIZDE COK ONEMLI BIR FIRSAT VAR: 14 MAYIS’TAKI ENFLASYON RAPORU. ENFLASYON TAHMINLERINDE YUKARI YONLU REVIZYONUN BEKLENDIGI BU RAPOR DONEMINDE, TCMB ILETISIMI HER ZAMANKINDEN DAHA KRITIK. BEKLENTILERI CIPALAMAK VE ERKEN BIR FAIZ INDIRIM UMUDUNU ORTADAN KALDIRMAK ICIN ENFLASYON RAPORU’NDA YAPILACAK ILETISIMIN, PPK NOTUNDAN DAHA SAHIN VE HERKESIN UZERINDE ANLASABILECEGI TONDA KURGULANMASI ONEMLI. PIYASA KIRILGAN, ENFLASYON BEKLENTILERI DAHA DA KIRILGAN. FAIZ ARTIRMADAN FINANSAL SARTLARI SIKILASTIRMANIZI SAGLAYAN SAHIN BASLI BAYKUS DURUSUNU, ENFLASYON RAPORU’NDA YAPILACAK ODUNSUZ BIR ILETISIM ILE DESTEKLEMEZSENIZ ELINIZ ZAYIFLAR. ISTE O ZAMAN EGRININ SEVIYESINI DEGIL SEKLINI KONUSMAYA BASLARIZ KI ORASI KUS GOZLEMCILIGININ ARTIK TAT VERMEDIGI YERDIR.“ [1]HTTPS://WWW.RICHMONDFED.ORG/PUBLICATIONS/RESEARCH/ECON_FOCUS/2014/Q3/FEDERAL_RESERVE 2 HTTPS://WWW.EKONOMIM.COM/KOSE-YAZISI/BAYKUS-MERKEZ-BANKACILIK/890039 30.04.2026 13:42:03