BILANCO ANALIZI -TUPRS (AKBANK EKONOMIK ARASTIRMALAR VE AK YATIRIM) TUPRAS, 1C26’DA 3,7 MILYAR TL (%2820 Y/Y) NET KAR ACIKLADI BU VERI PIYASA BEKLENTISI OLAN 3,8 MILYAR TL ILE UYUMLU, ANCAK BIZIM BEKLENTIMIZ OLAN 6,8 MILYAR TL`NIN ALTINDA KALDI. FAVOK ISE 1C26’DA 15,8 MILYAR TL (+%24 Y/Y) OLARAK GERCEKLESIRKEN PIYASA BEKLENTISINE PARALEL (16,4 MILYAR TL), BIZIM TAHMINIMIZIN (19,0 MILYAR TL) ISE ALTINDA KALDI. NET KAR VE FAVOK’UN BEKLENTIMIZDEN SAPMASI, JET YAKITINDAKI GUCLU MARJLARIN KONTRATLARDAN DOLAYI GELIRLERE YANSIMASININ GECIKMESINDEN DOLAYI RAFINERI MARJININ BEKLENTILERIN ALTINDA KALMASI VE BEKLENENDEN YUKSEK PARASAL KAYIPLARDAN KAYNAKLANDI. NET NAKIT POZISYONU, GUCLU OPERASYONEL PERFORMANS VE AZALAN STOK SEVIYELERIYLE BIRLIKTE DAHA DUSUK ISLETME SERMAYESI IHTIYACINA PARALEL OLARAK, 4C25 SONUNDAKI 57 MILYAR TL`DEN (1,3 MILYAR USD) 1C26 SONUNDA 75 MILYAR TL`YE (1,7 MILYAR USD) YUKSELDI. BU ARADA, GELECEK DONEMDE STOK MIKTAR VE FIYATINDA BEKLENEN ARTIS, ISLETME SERMAYESINDEKI IYILESMENIN SURDURULEBILIR OLMAYABILECEGINI DUSUNDURMEKTEDIR. YONETIM, 2026 ICIN BEKLENTILERDE DEGISIKLIK YAPMAZKEN PIYASADA SUREKLI BIR IYILESME OLMASI DURUMUNDA BEKLENTILERDE REVIZYON OLASILIGINA ISARET ETTI. 2026’DA NET RAFINERI MARJININ 2025`TEKI 7 USD/V’E KIYASLA 6-7 USD/V ARALIGINDA OLMASI BEKLENIYOR. 1C26’DA, DIZEL, JET YAKITI VE BENZIN MARJLARI SIRASIYLA VARIL BASINA ORTALAMA 34,0 USD, 43,0 USD VE 14,0 USD OLARAK GERCEKLESTI. DIZEL VE JET YAKITI MARJLARI, ORTA DOGU’DAKI CATISMALAR NEDENIYLE SIRASIYLA %97 VE %197`LIK BIR YILLIK ARTIS KAYDEDERKEN, BENZIN MARJLARI ARTAN ARZ BASKISI ALTINDA SADECE %11`LIK ARTIS GOSTERDI. HAM PETROL FIYAT MAKASI HEM CEYREKTEN CEYREGE HEM DE YILLIK BAZDA DAHA GENIS SEYRETTI, ANCAK NISAN AYINDA MAKAS ONEMLI OLCUDE DARALDI. TUPRAS`IN FAVOK’U GUCLU URUN MARJLARI VE OLUMLU STOK ETKISIYLE 1C26’DA %38 ARTARAK 356 MILYON DOLARA ULASTI. NET RAFINERI MARJI, 1C25’TE 4,1 USD/V VE 4C25’TE 8,6 USD/V IKEN, 1C26’DA 9,4 USD/V OLARAK GERCEKLESTI. NET KAR, FAALIYET KAR BUYUMESI, DAHA YUKSEK FINANSAL GELIR VE DAHA DUSUK KUR FARKI ZARARI SAYESINDE REEL OLARAK YILLIK BAZDA ONEMLI OLCUDE ARTTI. YONETIMIN OLUMLU MARJ ORTAMINA DIKKAT CEKMESINE RAGMEN 2026 ONGORULERINI DEGISTIRMEMESI PIYASADA HAFIF OLUMSUZ ALGILANABILIR. TUPRAS HISSELERI, ORTA DOGU’DAKI CATISMALARIN BASLAMASINDAN ATESKESE KADAR BIST100 ENDEKSINI %32 ORANINDA GERIDE BIRAKTI. ATESKESIN ARDINDAN ISE ENDEKSIN %10 ALTINDA PERFORMANS GOSTERDI. DOLAYISIYLA, CATISMAYLA ILGILI HABERLERIN KISA VADEDE HISSE SENEDI PERFORMANSI UZERINDE GERCEK FINANSAL VERILERDEN DAHA FAZLA ETKISI OLABILIR. TUPRAS ICIN TAHMINLERIMIZI VE HEDEF FIYATIMIZI ILERLEYEN DONEMDE REVIZE EDECEGIZ AK YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. HTTPS://WWW.AKYATIRIM.COM.TR/ *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 07.05.2026 13:11:09