1Ç26 SONUÇLARI ANADOLU GRUBU HOLDING, 1Ç26’DA 1,8 MILYAR TL NET KAR AÇIKLADI (1Ç25’TE BU RAKAM 759 MILYON TL IDI). BU RAKAM, HEM BIZIM TAHMINIMIZI HEM DE 892 MILYON TL'LIK KONSENSUS BEKLENTISININ IKI KATIDIR. BU ARTISTA, CCI'NIN ÖNCÜLÜGÜNDE YILLIK %41'LIK VAFÖK ARTISI VE NET KÂRA EK OLARAK YILLIK %10 DAHA YÜKSEK PARASAL KAZANÇ ETKILI OLDU. GELIRLER YILLIK %6 ARTARAK 185 MILYAR TL'YE ULASTI; BU DA BIZIM TAHMINIMIZIN %8 ÜZERINDE ANCAK GENEL OLARAK KONSENSUS BEKLENTISIYLE PARALELDIR. AGHOL'ÜN ISTIRAKLERINE ILISKIN AYRINTILI YORUMLARIMIZ IÇIN LÜTFEN AYRI RAPORLARIMIZA BAKIN: CCI, MGROS VE AEFES. TEMEL NOTLAR VE ÖNE ÇIKANLAR § MESRUBAT VE PERAKENDE DE GÜÇLÜ BÜYÜME. KONSOLIDE GELIRLER YILLIK %6 ARTARAK 185 MILYAR TL'YE ULASTI. BÜYÜMEYE CCI (TOPLAM SATISLARIN %28'I, YILLIK %11 ARTIS) VE MIGROS (TOPLAM SATISLARIN %59'U, YILLIK %6,4 ARTIS) ÖNCÜLÜK ETTI. BIRA FAALIYETLERI (TOPLAM SATISLARIN %5'I) YILLIK %8 DÜSERKEN, OTOMOTIV SEGMENTI (TOPLAM SATISLARIN %8'I) YILLIK %4 DÜSTÜ. TARIM, ENERJI VE SANAYI SEGMENTI (TOPLAM SATISLARIN %1'I) YILLIK %60 BÜYÜDÜ, ANCAK GRUBUN KÜÇÜK BIR BÖLÜMÜNÜ OLUSTURMAYA DEVAM EDIYOR. AGHOL'Ü, ISTIRAKLERININ TÜKETICI DEGER ZINCIRININ TAMAMINDA GENIS BIR YELPAZEDE FAALIYET GÖSTERMESI NEDENIYLE, OLUMLU TÜRKIYE TÜKETIM SEKTÖRÜ BEKLENTILERIMIZE ISTINADEN EN ÇOK FAYDA SAGLAYAN HOLDINGLERDEN BIRI OLARAK GÖRÜYORUZ. § TÜKETIM SEKTÖRÜNDEKI FAVÖK IYILESMESININ BASLICA FAYDALANICISI. VAFÖK, YILLIK %41 ARTARAK 13,9 MILYAR TL'YE ULASTI VE TAHMINIMIZIN %11 ÜZERINDE GERÇEKLESTI. BU IYILESME, YILLIK %60 ARTAN VE GRUBUN VAFÖK’ÜNÜN YAKLASIK %65'INI OLUSTURAN CCI'DAN KAYNAKLANDI; BU ARTIS, DISIPLINLI FIYATLANDIRMA VE IYILESTIRILMIS ÜRÜN KARMASI SAYESINDE GERÇEKLESTI. GRUBUN TEMEL ISTIRAKLERINE ILISKIN OLUMLU GÖRÜNÜMÜMÜZLE DESTEKLENEN POZITIF VAFÖK IVMESININ DEVAM ETMESINI BEKLIYORUZ. § NET ISLETME SERMAYESI MEVSIMSELLIGI NET BORCU ARTIRDI. SIRKET, TAHSILAT SÜRELERININ UZAMASI NEDENIYLE NET ISLETME SERMAYESINDE GEÇEN ÇEYREGE GÖRE ~16 MILYAR TL'LIK ARTISTAN KAYNAKLANAN, ÇEYREKLIK 4,6 MILYAR TL'LIK SERBEST NAKIT ÇIKISI KAYDETTI. BUNU MEVSIMSEL 1. ÇEYREK MODELLERIYLE TUTARLI OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ VE YAPISAL BIR ENDISE KAYNAGI OLARAK GÖRMÜYORUZ. NET BORÇ, 4Ç25’TEKI 42,7 MILYAR TL'DEN 52,5 MILYAR TL'YE YÜKSELDI VE KONSOLIDE NET BORÇ/VAFÖK 1,1X (4Ç25: 1,0X) OLDU. ÖZET GÖRÜSÜMÜZ SONUÇLARI OLUMLU OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ. NET KÂRDAKI ARTIS, VAFÖK’TEKI IYILESME VE CIRODAKI BÜYÜME, YAPICI TEZIMIZI DOGRULUYOR. TÜM ANA ISTIRAKLERIN 1Ç26 SONUÇLARINI ZATEN AÇIKLADIGI GÖZ ÖNÜNE ALINDIGINDA, OLUMLU SONUÇLARIN BÜYÜK BIR KISMININ KISA VADEDE FIYATLARA YANSIMIS OLABILECEGINI KABUL EDIYORUZ. BUNUNLA BIRLIKTE, AL TAVSIYEMIZI VE 12 AYLIK 50TL/HISSE HEDEF FIYATIMIZI KORUYORUZ. HISSE, GRUP SIRKETLERININ DEGERLEMEMIZE GÖRE ~%35 ISKONTO ILE ISLEM GÖRÜYOR.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.