KOÇ HOLDING, 1Ç26’DA PIYASA BEKLENTISININ ALTINDA, 0,5 MILYAR TL NET KAR ELDE ETTI (1Ç2025: -1,9 MILYAR TL). PIYASA BEKLENTISI 4,4 MILYAR TL, BIZIM TAHMINIMIZ ISE 3,5 MILYAR TL SEVIYESINDE BULUNUYORDU. ISTIRAK KARLARINDA BEKLENTILERDEN SAPMALARI DIKKATE ALDIGIMIZDA ASLINDA KOÇ HOLDING’IN NET KARININ PIYASA BEKLENTILERININ ALTINDA KALMA IHTIMALI KUVVETLENMISTI, ANCAK AÇIKLANAN NET KARDAKI SAPMA HALKA AÇIK ISTIRAKLERIN FINANSALLARININ IMA ETTIGINDEN DAHA BÜYÜK. BEKLENTILERIMIZDEN BASLICA SAPMALAR SUNLARDI: I) TÜPRAS'TA BEKLENENDEN DÜSÜK NET KAR, II) ESAS OLARAK SOLO NET NAKIT POZISYONUYLA ILGILI PARASAL KAYIPTAN OLUSAN "DIGER" SEGMENTINDE BEKLENENDEN YÜKSEK NET ZARAR. KONSOLIDE NET KAR, BIR YIL ÖNCEKI 1,9 MILYAR TL'LIK ZARARDAN, FAALIYET KARINDAKI BÜYÜME SAYESINDE 0,5 MILYAR TL NET KARA YÜKSELDI. ÖTE YANDAN, VERGI TABLOLARINDA ENFLASYON MUHASEBESININ KALDIRILMASIYLA BIRLIKTE DAHA YÜKSEK ETKIN VERGI ORANI, 1Ç26’DA NET KÂRDA DAHA FAZLA BÜYÜMEYI ENGELLEDI. OTOMOTIV SEGMENTINDE NET KAR, FORD OTOSAN ILE TÜRK TRAKTÖR'DE YURTIÇI SATIS HACMINDEKI DARALMA VE ZAYIF EBITDA NEDENIYLE 1Ç26’DA %39 DARALARAK 1,6 MILYAR TL’YE GERILEDI. ENERJI SEGMENTINDEN ELDE EDILEN NET KAR ORTA DOGU'DAKI ÇATISMALARIN ETKISIYLE ÜRÜN MARJRLARINDAKI ARTISA PARALEL OLARAK %1523 ARTARAK 1,6 MILYAR TL OLARAK GERÇEKLESTI DAYANIKLI TÜKETIM MALLARI CEPHESINDE ISE NET ZARAR, DAHA DÜSÜK FINANSAL GIDERLER SAYESINDE YILLIK BAZDA HAFIFÇE AZALDI. FINANS OPERASYONLARINDAKI 1,1 MILYAR TL'LIK NET ZARAR, ENFLASYON ETKISININ AZALMASI VE YKB'DE NET FAIZ GELIRINDE SAGLAM BIR BÜYÜME ILE BIRLIKTE NET FAIZ MARJININ GENISLEMESI VE KOMISYONLARDAN ELDE EDILEN GELIRIN ARTMASIYLA 2,8 MILYAR TL'LIK NET KARA DÖNÜSTÜ. SOLO NET NAKIT POZISYONU, TÜPRAS HISSELERININ %2,1'ININ SATISINDAN ELDE EDILEN GELIR VE TEMETTÜ GELIRI SAYESINDE 1Ç26 SONUNDA 969 MILYON DOLAR OLARAK GERÇEKLESIRKEN 4Ç25 SONUNDAKI 815 MILYON DOLARDAN %19 ARTIS GÖSTERDI. BU ARADA KOÇ HOLDING, NISAN AYINDA EYAS'TAN 73 MILYON ABD DOLARI NAKIT TEMETTÜ ALDI. YORUM VE DEGERLENDIRME: 12A HEDEF FIYATIMIZ HISSE BASINA 334 TL SEVIYESINDE SABIT KALIRKEN, TÜPRAS VE AYGAZ'DAKI MODEL REVIZYONLARIMIZI HENÜZ TAMAMLAMADIK. KOÇ HOLDING, MEVCUT NET AKTIF DEGERINE GÖRE %35 ISKONTO ILE ISLEM GÖRÜRKEN 2 YILLIK VE 5 YILLIK ORTALAMA ISKONTO ISE %28 SEVIYESINDE BULUNUYOR. 1Ç26 SONUÇLARIYLA ILGILI AÇIKLAMANIN HISSE PERFORMANSINI OLUMSUZ ETKILEMESINI BEKLIYORUZ.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.