BILANCO ANALIZI - DOAS (MARBAS MENKUL DEGERLER ) YOGUN REKABET, BASKILANAN KÂRLILIK DOGUS OTOMOTIV, 1C26’DA 49,622 MILYAR TL HASILAT, 3,252 MILYAR TL FAVOK, 564,10 MILYON TL NET KÂR ILE BEKLENTILERIMIZIN BIRAZ ALTINDA HASILAT, BEKLENTILERIMIZ DAHILINDE FAVOK VE NET KÂR ACIKLADI. OTOMOTIV PAZARINDA ELEKTRIFIKASYON DONUSUMU DEVAM EDIYOR. 2026 YILININ ILK CEYREGINDE TURKIYE PERAKENDE PAZARI 1C25’E KIYASLA GORE %4’LUK AZALIS ILE 271.379 ADEDE GERILEDI. SEGMENT BAZINDA KIRILIMLARA BAKILDIGINDA BINEK ARAC SEGMENTI %6 AZALARAK 210.688 ADET, HAFIF TICARI ARAC SEGMENTI %4 ARTARAK 54.710 ADET, AGIR TICARI ARAC SEGMENTI ISE %9 AZALARAK 5.981 ADET OLARAK GERCEKLESIRKEN, LUKS ARAC SATISLARI %13 AZALARAK 22.381 ADEDE GERILERKEN, ELEKTRIKLI ARAC SATISLARI %31 ARTISLA 38.558 ADEDE YUKSELDI. SATIS ADETLERINDE BUYUME EGILIMI SURUYOR. 2026 YILININ ILK CEYREGINDE DOGUS OTOMOTIV’IN SATIS PERFORMANSI 1C25’E KIYASLA %5,63 ARTARAK 41.132 ADEDE YUKSELDI. ŠKODA HARIC SATISLAR ISE AYNI DONEMDE %7,56 ARTIS GOSTEREREK 32.380 SEVIYESINDE GERCEKLESTI. CEYREKLIK BAZDA YILLIK ARTISIN SURMESINI OLUMLU DEGERLENDIRIRKEN, MART AYINDA GOZLENEN MOMENTUM KAYBININ ONUMUZDEKI DONEMDE YAKINDAN IZLENMESI GEREKTIGINI DUSUNUYORUZ. OPERASYONEL KÂRLILIK BASKILANDI. YOGUN REKABET ORTAMININ GETIRDIGI ZAYIF FIYATLAMALAR VE URUN FIYATLARINDAKI ARTISLARIN ENFLASYONUN ALTINDA KALMASIYLA BIRLIKTE OPERASYONEL KÂRLILIKTA ZAYIFLAMA GORULDU. 1C26’DA, 1C25’E KIYASLA FAVOK %27,86 AZALARAK 3,252 MILYAR TL’YE GERILEDI. ERTELENMIS VERGI GIDERININ ETKISIYLE SIRKET, 1C26’DA 1C25’E GORE %24,50 DUSUSLE 564 MILYON TL NET KÂR ACIKLADI. KÂRLILIK MARJI ACISINDAN BAKILDIGINDA 1C26’DA 1C25’E KIYASLA BRUT KÂR MARJI 2,9 PUAN AZALARAK %13,3’E, FAVOK MARJI 1,6 PUAN AZALARAK %6,6’YA VE NET KÂR MARJI 0,3 PUAN AZALARAK %1,10 SEVIYESINE GERILEDI. 2026 BUYUK OLCUDE KORUNUYOR. SIRKET, 2026 YILINDA YURT ICI OTOMOTIV PAZARININ 1,2 MILYON ADEDIN UZERINDE GERCEKLESMESINI BEKLERKEN (ONCEKI BEKLENTI: 1,1 MILYON ADET), ŠKODA HARIC 117 BIN ADET SATIS GERCEKLESTIRECEGINI ONGORUYOR. AYRICA 2026 YILI TOPLAM YATIRIM HARCAMALARININ 5,2 MILYAR TL SEVIYESINDE GERCEKLESMESI BEKLENIYOR. GENEL OLARAK BAKILDIGINDA SONUCLARI SINIRLI OLUMLUZ BULUYORUZ. SATIS ADETLERINDE YILLIK BAZDA BUYUMENIN SURMESINE RAGMEN, YOGUN REKABET ORTAMI NEDENIYLE FIYATLAMA GUCUNUN ZAYIFLAMASI VE MALIYET BASKILARININ DEVAM ETMESI OPERASYONEL KÂRLILIGI BELIRGIN SEKILDE BASKILAMIS DURUMDA. OZELLIKLE MARJLARDAKI DARALMA VE NET KÂRDAKI GERILEME, SIRKETIN YUKSEK SATIS HACMINE RAGMEN KÂRLILIK URETMEKTE ZORLANDIGINI GOSTERIYOR. ELEKTRIKLI ARAC DONUSUMUNUN SEKTORDE REKABETI ARTIRMAYA DEVAM ETMESI VE MART AYINDA GOZLENEN MOMENTUM KAYBI DA ONUMUZDEKI DONEM ACISINDAN TEMKINLI OLUNMASI GEREKTIGINE ISARET EDIYOR. BUNUNLA BIRLIKTE SIRKETIN 2026 YILINA ILISKIN SATIS VE YATIRIM BEKLENTILERINI BUYUK OLCUDE KORUMASINI ORTA VADELI GORUNUM ACISINDAN SINIRLI OLUMLU DEGERLENDIRIYORUZ. MEVCUT DEGERLEME SEVIYELERI VE UZUN VADELI PROJEKSIYONU DIKKATE ALARAK 291 TL HEDEF FIYAT ILE AL TAVSIYEMIZI KORUYORUZ. MARBAS MENKUL DEGERLER WWW.MARBAS.COM.TR *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 12.05.2026 10:44:45