GLOBAL PIYASALARDA GUNDEM (PHILLIPCAPITAL) GLOBAL PIYASALARDA GUNDEM • NISAN AYINA AIT ABD UFE VERISI, HEM MANSET HEM DE CEKIRDEK TARAFTA BEKLENTILERIN BELIRGIN UZERINDE GELEREK URETICI FIYAT BASKILARININ GUCLENDIGINE ISARET ETTI. MANSET UFE AYLIK BAZDA %0,5’LIK BEKLENTIYE KARSI %1,4 ARTARAK MART 2022’DEN BU YANA EN SERT AYLIK YUKSELISINI KAYDEDERKEN, MART AYI VERISI DE %0,7 ARTISA YUKARI YONLU REVIZE EDILDI. YILLIK BAZDA MANSET UFE, ONCEKI AYDAKI YUKARI REVIZE EDILMIS %4,3 SEVIYESINDEN %6,0’A CIKARAK %4,8’LIK PIYASA BEKLENTISINI ASTI. CEKIRDEK UFE TARAFINDA DA BENZER BIR TABLO GORULDU, AYLIK CEKIRDEK UFE %0,3 BEKLENTISINE KARSI %1,0 ARTIS, YILLIK CEKIRDEK UFE %4,3 BEKLENTININ UZERINDE %5,2’YE YUKSELDI. VERININ DETAYLARINDA HIZMET FIYATLARININ %1,2 ARTMASI URETICI ENFLASYONUNDAKI BASKININ YALNIZCA ENERJI KAYNAKLI OLMADIGINI GOSTERIRKEN, MAL FIYATLARINDAKI %2,0’LIK YUKSELISTE BENZIN FIYATLARININ %15,6 SICRAMASI BELIRLEYICI OLDU. AYRICA FINAL TALEP TICARET HIZMETLERI MARJLARI, TASIMACILIK VE DEPOLAMA MALIYETLERI ILE BAZI TOPTAN VE PERAKENDE KALEMLERDEKI ARTISLAR DA MALIYET BASKISININ DAHA GENIS BIR TABANA YAYILDIGINI GOSTERDI. HATIRLANACAGI UZERE DUN ACIKLANAN TUFE VERISI DE OZELLIKLE CEKIRDEK TARAFTAKI YUKARI YONLU SURPRIZ NEDENIYLE DEZENFLASYON SURECINE ILISKIN SORU ISARETLERINI ARTIRMISTI. UFE’NIN DE AYNI YONDE GUCLU GELMESI, IRAN KAYNAKLI ENERJI SOKU VE PETROL FIYATLARINDAKI ARTISIN ENFLASYON BEKLENTILERI UZERINDEKI ETKISINI DAHA GORUNUR HALE GETIRIYOR. BES VE ON YILLIK BASA BAS ENFLASYON ORANLARININ FED’IN %2 HEDEFININ UZERINDE KALICI ENFLASYON RISKINI FIYATLAMAYA BASLAMASI, FAIZ INDIRIM ALANININ DARALABILECEGI ENDISESINI ARTIRIYOR. VERI SONRASINDA ABD VADELI ENDEKSLERINDE SATIS GORULURKEN, DOLAR ENDEKSI (DXY) 98,59 SEVIYESINI TEST EDIYOR. 10 YILLIK TAHVIL FAIZLERI %4,48 SEVIYESINE YUKSELDI. OZELLIKLE SON DONEMDE RALLIYI TASIYAN TEKNOLOJI VE CIP HISSELERI GIBI FAIZ HASSASIYETI YUKSEK BUYUME SIRKETLERI ACISINDAN KISA VADEDE NEGATIF ALGILANABILECEK BIR VERI SETI OLARAK DEGERLENDIRILEBILIR. • KURESEL PETROL STOKLARI, ABD-ISRAIL ILE IRAN ARASINDAKI CATISMANIN URETIM VE HURMUZ BOGAZI UZERINDEN SEVKIYAT AKISINDA YARATTIGI SERT AKSAKLIGI SU ANA KADAR KISMEN DENGELEDI ANCAK BARIS BEKLENTILERININ ZAYIFLAMASIYLA BU TAMPON GIDEREK INCELIYOR. ANALISTLERE GORE SORUN ARTIK YALNIZCA PETROL FIYATLARININ 100$ UZERINDE KALMASI DEGIL, HER GECEN HAFTA STOKLARIN DAHA GORUNMEZ VE KRITIK BOLGELERDE AZALMASI. OZELLIKLE ORTA DOGU PETROLUNUN ANA ALICISI OLAN ASYA-PASIFIK’TE, CIN HARIC HAM PETROL STOKLARININ SAVASIN BASLADIGI 28 SUBAT’TAN BU YANA YAKLASIK %12 DUSEREK EN AZ 10 YILIN EN DUSUK SEVIYELERINE GERILEMESI DIKKAT CEKIYOR. IEA’NIN STRATEJIK REZERVLERDEN 400 MILYON VARILLIK KOORDINELI SALIMI VE HAVAYOLLARINDAKI KAPASITE KESINTILERI TALEP BASKISINI SINIRLASA DA, HURMUZ KAPALI KALDIKCA PIYASA DAHA KIRILGAN HALE GELIYOR. BU NEDENLE ENERJI PIYASASI BIR ANLAMDA ZAMANA KARSI YARISIYOR DESEK YANLIS OLMAZ. GECISLER YENIDEN BASLASA BILE AKISIN NORMALE DONMESI HAFTALAR ALABILIR VE PETROL FIYATLARINDA RISK PRIMI TAMAMEN ORTADAN KALKMAYABILIR. • TRUMP’IN CIN ZIYARETI, ABD ILE CIN ARASINDAKI ILISKILERIN TICARET, IRAN VE TAYVAN GIBI BASLIKLARDA YENIDEN TEST EDILECEGI KRITIK BIR ZIRVE OLARAK IZLENECEK. TRUMP ILE XI JINPING’IN PEKIN’DE IKI GUNLUK GORUSMEDE BIR ARAYA GELMESI, IKI ULKE ARASINDAKI GERILIMIN TAMAMEN AZALDIGI ANLAMINA GELMIYOR, ANCAK HER IKI TARAF DA ILISKIYI KONTROLLU BIR ZEMINDE TUTMAYA CALISIYOR. TRUMP, CIN’DEN IRAN SURECINDE DAHA AKTIF ROL OYNAMASINI VE SOYA FASULYESI ILE BOEING UCAKLARI GIBI ABD URUNLERINDE BUYUK ALIMLAR YAPMASINI ISTERKEN, XI TARAFI IC EKONOMIDEKI ZAYIFLIK NEDENIYLE WASHINGTON ILE DAHA ONGORULEBILIR BIR ILISKI ARIYOR. BUNA KARSILIK TAYVAN KONUSU ZIRVENIN EN HASSAS BASLIGI OLMAYA DEVAM EDIYOR. PEKIN, ABD’NIN TAYVAN’A VERDIGI ASKERI VE SIYASI DESTEGI AZALTMASINI ISTERKEN, WASHINGTON’IN BU ALANDA NASIL BIR DIL KULLANACAGI YAKINDAN IZLENECEK. GORUSMEDEN BUYUK BIR STRATEJIK DONUSUM BEKLENMESE DE, TICARET VE IRAN BASLIKLARINDA SINIRLI ILERLEME BILE PIYASALARDA JEOPOLITIK RISK ALGISINI BIR MIKTAR RAHATLATABILIR. • ALIBABA, 4C26 MALI DONEMINDE GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %3 ARTISLA 243,4 MILYAR RMB HASILAT VE %95 AZALISLA HISSE BASINA 0,08 RMB KAZANC ELDE ETTI. HASILAT, SUN ART VE INTIME SATISLARININ ETKISI HARIC BAKILDIGINDA BENZER BAZDA %11 BUYURKEN, FAVOK %61 AZALISLA 16,44 MILYAR RMB’YE VE ESAS FAALIYET KARI %84 AZALISLA 5,10 MILYAR RMB’YE GERILEDI. CIN ETICARET SEGMENTI HASILATI %6 ARTISLA 122,2 MILYAR RMB’YE YUKSELIRKEN, MUSTERI YONETIMI GELIRLERI MUHASEBE ETKILERI NEDENIYLE YALNIZCA %1 BUYUDU ILGILI PROGRAM ETKISI HARIC BAKILDIGINDA BUYUME %8 OLDU. HIZLI TESLIMAT GELIRLERI TAOBAO INSTANT COMMERCE’IN KATKISIYLA %57 ARTISLA 20,0 MILYAR RMB’YE ULASIRKEN, SEGMENTIN ESAS FAALIYET KARI %40 AZALISLA 24,0 MILYAR RMB’YE GERILEDI. ULUSLARARASI E-TICARET SEGMENTINDE HASILAT %6 ARTISLA 35,4 MILYAR RMB’YE YUKSELIRKEN, ALIEXPRESS’TEKI VERIMLILIK ARTISI VE LOJISTIK OPTIMIZASYONU SAYESINDE SEGMENT ZARARI 3,57 MILYAR RMB’DEN 138 MILYON RMB’YE DARALDI. BULUT ZEKASI GRUBU HASILATI %38 ARTISLA 41,6 MILYAR RMB’YE ULASIRKEN, DIS MUSTERILERDEN ELDE EDILEN GELIR %40 BUYUDU YAPAY ZEKA URUN GELIRLERI 8,97 MILYAR RMB’YE CIKARAK UST USTE 11. CEYREKTE UC HANELI BUYUME KAYDETTI VE SEGMENTIN ESAS FAALIYET KARI %57 ARTISLA 3,80 MILYAR RMB’YE YUKSELDI. SIRKET, QWEN UYGULAMASINA TAOBAO VE TMALL E-TICARET KABILIYETLERINI ENTEGRE EDERKEN, QWEN SHOPPING ASSISTANT VE WUKONG GIBI YAPAY ZEKA AJANLARIYLA TUKETICI VE SATICI DENEYIMINI GUCLENDIRMEYE DEVAM ETTI. OPERASYONEL NAKIT AKISI %66 AZALISLA 9,41 MILYAR RMB’YE GERILERKEN, SERBEST NAKIT AKISI GECEN YILKI 3,74 MILYAR RMB POZITIF SEVIYEDEN 17,3 MILYAR RMB NEGATIF SEVIYEYE DONDU. BU TABLO, BULUT VE YAPAY ZEKA TARAFINDA GUCLU BUYUMEYE RAGMEN HIZLI TESLIMAT, QWEN KULLANICI KAZANIMI VE BULUT ALTYAPISINA YONELIK YUKSEK YATIRIMLARIN KISA VADEDE KARLILIK VE NAKIT AKISI UZERINDE BELIRGIN BASKI YARATTIGINI GOSTERIRKEN, ALIBABA’NIN HISSE BASINA 1,05$ YILLIK NAKIT TEMETTU ACIKLADI. ALIBABA, SEANS ONCESI ISLEMLERDE YAKLASIK %2 DEGER KAYBETTI. • FRANCO-NEVADA, DUN SEANS SONRASI YAYINLADIGI 1C26 BILANCOSUNDA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %77 ARTISLA 650,7 MILYON$ REKOR HASILAT VE %123 ARTISLA HISSE BASINA 2,38$ KAZANC ELDE EDEREK, 634,4 MILYON$ HASILAT VE HISSE BASINA 2,10$ KAZANC YONUNDEKI BEKLENTILERI ASTI. NET KAR %123 ARTISLA 468,6 MILYON$’A YUKSELIRKEN, FAVOK %84 ARTISLA 591,9 MILYON$’A ULASTI VE FAVOK MARJI 360 BAZ PUAN GENISLEMEYLE %91,0 SEVIYESINDE GERCEKLESTI. SIRKETIN SATTIGI ALTIN ESDEGERI ONS MIKTARI %8 ARTISLA 136.353 ONS OLURKEN, NET ALTIN ESDEGERI ONS SATISLARI %11 ARTISLA 126.020 ONS SEVIYESINE CIKTI. KIYMETLI METAL VARLIKLARINDAN ELDE EDILEN GELIR %95 ARTISLA 568,1 MILYON$’A YUKSELIRKEN, BUNUN 436,9 MILYON$’I ALTINDAN, 113,5 MILYON$’I GUMUSTEN VE 17,7 MILYON$’I PLATIN GRUBU METALLERDEN GELDI. TOPLAM HASILATIN %87’SI KIYMETLI METALLERDEN OLUSTU. OPERASYONEL NAKIT AKISI %80 ARTISLA 520,4 MILYON$’A ULASIRKEN, BU TUTARA KANADA GELIR IDARESI ILE VARILAN UZLASMA KAPSAMINDA ALINAN 49,5 MILYON$’LIK IADE DE KATKI SAGLADI. SIRKET, CASCABEL STREAM VE ROYALTY (GELIR) HAKLARININ %50’SININ GERI ALIMI SONRASI 63,8 MILYON$ KAZANC KAYDEDERKEN, CASA BERARDI ALTIN MADENI ICIN 100 MILYON$’LIK STREAM, I-80 GOLD ICIN 250 MILYON$’LIK NSR VE BULLABULLING ALTIN PROJESI ICIN 120 MILYON$’LIK ROYALTY YATIRIMI TAMAMLADI. FRANCO-NEVADA CEYREK SONUNDA 714,7 MILYON$ NAKIT VE TOPLAM 3,4 MILYAR$ KULLANILABILIR SERMAYE POZISYONUNA SAHIP OLDUGUNU ACIKLARKEN, COBRE PANAMA’DA STOKLANMIS CEVHERIN ISLENMESINE ONAY VERILMESIYLE 2026’DAN ITIBAREN SINIRLI, 2027’DE ISE DAHA YUKSEK KATKI BEKLIYOR. YONETIM, 2026 YILINDA 510 - 570 BIN ONS ALTIN ESDEGERI SATIS REHBERLIGINI KORURKEN, COBRE PANAMA KATKISININ BU REHBERLIGE DAHIL EDILMEDIGINI BELIRTTI AYRICA CEYREKLIK TEMETTUSUNU HISSE BASINA 0,44$ OLARAK ACIKLADI. AGNICO EAGLE MINES LIMITED (NYSE: AEM) SIRKET PROFILI VE FINANSAL BILGILER AGNICO EAGLE MINES KANADA, AVUSTRALYA, FINLANDIYA VE MEKSIKA’DAKI MADENLERI ILE AGIRLIKLI OLARAK ALTIN MADENCILIGI FAALIYETLERINDE BULUNUR. SIRKET, 30 NISAN’DA YAYINLADIGI 1C26 BILANCOSUNDA GECEN YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA YAKLASIK %72 ARTISLA 4,10 MILYAR$ HASILAT VE %123 ARTISLA HISSE BASINA 3,41$ KAZANC ELDE ETTI. PIYASA BEKLENTILERI SIRASIYLA 3,96 MILYAR$ HASILAT VE HISSE BASINA 3,18$ KAZANC YONUNDEYDI. ILK CEYREKTE YILLIK BAZDA %6 AZALISLA 825 BIN ONS ODENEBILIR ALTIN URETIMI GERCEKLESTIRILIRKEN, HER SEY DAHIL SURDURULEBILIR MALIYET %26 ARTISLA ONS BASINA 1.483$ SEVIYESINDE KAYDEDILDI VE GERCEKLESEN ALTIN SATIS FIYATI %68 ARTISLA ONS BASINA 4.861$ OLDU. GUCLU ALTIN FIYATLARININ DESTEGIYLE SIRKET 1C26’DA 3,01 MILYAR$ FAVOK, 732 MILYON$ SERBEST NAKIT AKISI VE 1,71 MILYAR$ NET KAR ELDE EDERKEN, NET NAKIT POZISYONU 2,92 MILYAR$’A YUKSELDI. SIRKET CEYREK ICINDE 150 MILYON$ HISSE GERI ALIMI VE HISSE BASINA 0,45$ TEMETTUYLE YATIRIMCILARINA TOPLAM 375 MILYON$ GERI DONUS SAGLADI. AYRICA HISSE GERI ALIM PROGRAMI LIMITINI 2 MILYAR$’A CIKARMAK ICIN BASVURU YAPACAGINI ACIKLADI. SIRKET YONETIMI, 2026 YILI ICIN 3,3 - 3,5 MILYON ONS ALTIN URETIMI, ONS BASINA 1.400$ - 1.550$ HER SEY DAHIL SURDURULEBILIR MALIYET VE 2,47 - 2,73 MILYAR$ SERMAYE HARCAMASI BEKLENTISINI KORUDU. SIRKET, FINLANDIYA’DA RUPERT RESOURCES VE AURION RESOURCES SATIN ALIMLARIYLA ORTA LAPLAND BOLGESINDE YENI BIR BUYUME PLATFORMU KURMAYI HEDEFLERKEN, UZUN VADEDE URETIMI %20 - %30 ARTIRARAK 2030’LARIN BASINDA YILLIK 4 MILYON ONSUN UZERINE CIKARMA HEDEFINI YINELEDI. TEKNIK GORUNUS 200 GUNLUK HAREKETLI ORTALAMASINDAN DESTEK ALARAK YUKSELIS SERGILEYEN AEM, 100 GUNLUK ORTALAMASINI ASMAYA CALISIYOR. 196,76$ SEVIYESININ UZERINDE KALICILIK SAGLAYABILDIGI TAKDIRDE 183,30$ ALTINDA ZARAR KES CALISTIRMAK KAYDIYLA SIRASIYLA 216$ VE 225$ DIRENCLERI HEDEFLENEBILIR. PHILLIPCAPITAL MENKUL DEGERLER A.S. HTTPS://WWW.PHILLIPCAPITAL.COM.TR/ *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 13.05.2026 16:15:16