GUNLUK BULTEN (YAPI KREDI BANKASI) BRIDGEWATER HEDGE FONUNUN (BUYUKLUGU 150 MILYAR USD CIVARI) KURUCUSU RAY DALIO ABD`NIN, CIKARLARINI SAVUNMAK ICIN SAVASMAYA ISTEKLI KURESEL BIR GUC OLARAK GUVENILIRLIGINI KAYBETTIGINI, CIN`IN ISE ZENGINLIK VE NUFUZ BIRIKTIRDIGINI VE BUNUN DA DUNYANIN GERI KALANININ IKI ULKEYE BAKIS ACISINI TEMELDEN DEGISTIRDIGINI SOYLEDI. DALIO, BLOOMBERG’E VERDIGI BIR ROPORTAJDA SU ANDA ALGI DEGISTIGINE DIKKAT CEKTI. TRUMP ‘ABD’NIN HURMUZ BOGAZI’NA IHTIYACI YOK’ DIYEREK HURMUZ’UN ACIK OLMASININ KENDILERI ICIN DOGRUDAN EKONOMIK GEREKLILIK TASIMADIGINI SOYLUYOR. ANCAK MESELE DOGRUDAN EKONOMIK ETKININ OTESINDE, DUNYA ‘IYI’ DEGILKEN ABD’NIN ‘IYI’ OLMASI MUMKUN OLMAZ. IKINCISI MESELE ABD’NIN HEGEMONYASININ DEVAMLILIGI MESELESI. HAKIMIYETININ SURMESI, HAKIMIYETINE DIRENC GOSTERENLERIN (BIRI IRAN) ELEMINE EDILMESINE IHTIYAC DUYUYOR. ENERJI KAYNAKLARINA HAKIMIYETIN SURMESI DOLARIN HAKIM PARA KALMASININ DA KOSULLARINDAN BIRI. ABD ENERJI BAKANI ‘HURMUZ BOGAZI`NDAKI GEMI TRAFIGI MUMKUN OLAN EN KISA SUREDE, EN GEC BU YAZ DONEMINDE KESINLIKLE YENIDEN BASLAYACAKTIR. SURECI YAKINDAN TAKIP EDIYORUZ.’ DIYEREK TAKVIM VERIYOR AMA BU TAKVIM DE PEK BIR ANLAM IFADE ETMIYOR. TIPKI GECTIGIMIZ HAFTA CIN ZIYARETINDEN SONRA TRUMP’IN ‘ZIYARET COK IYI GECTI’ SOZU GIBI. ZIYARET TRUMP’IN IFADE ETTIGI GIBI VERIMLI GECSE IDI BUGUN CEKIC OPERASYONU KONUSULUYOR OLMAZDI. GECTIGIMIZ HAFTA EGER ZIYARET IRAN’LA BARIS IHTIMALINI ARTIRIRSA PIYASALAR HAFTANIN KAPANISINI OLUMLU YAPAR, AKSI HALDE RISK ISTAHI BASKILANIR TESPITINDE BULUNMUSTUK. SONUC SAVAS RISKININ ARTTIGINI GOSTERIYOR, PIYASA HAFTAYI BU YONDE FIYATLAYARAK TAMAMLADI. YENI HAFTA DA BU YONDE FIYATLAMA ILE BASLIYOR. IRAN ABD’YE 5 ON SART, ABD IRAN’A 5 ON SART SUNUYOR VE DIPLOMASI KANALI TIKANMIS GORUNUYOR. ABD YONETIMI, KONGRE ONAYINA TAKILMAMAK ICIN 2. OPERASYONA (ASLINDA 1. OPERASYONUN DEVAMI) BASLAMA SINYALI VERIYOR. GECTIGIMIZ HAFTA ‘THUKYDIDES TUZAGI’ METAFORU ILE CIN HAKIMIYETININ YUKSELDIGINI SOYLEYEN BASKAN XI’NIN ULKESI CIN’DE NISAN PERAKENDE SATISLAR VERISI DRAMATIK BIR DUSUS GOSTERDI (SONUC: %0,2, BEKLENTI %2,0, ONCEKI %1,7). AYRICA SANAYI URETIMI YILLIK BAZDA %4,1’E INDI (BEKLENTI %6,0, ONCEKI %5,7). PIYASALAR BUYUK DONUSUMU (BAKINIZ EN USTTE DALIO’NUN SOZLERI) GORUYOR AMA MIYOP OLDUGU ICIN BUGUNU FIYATLIYOR (KEYNES’IN DEDIGI GIBI ‘UZUN VADEDE HEPIMIZ OLMUS OLACAGIZ’). HAFTAYA ZAYIF CIN VERILERI ILE BASLIYORUZ. ABD VERI TRAFIGI YOGUN VE KRITIK DEGIL. CARSAMBA FED TOPLANTI TUTANAKLARI, CUMA MICHIGAN GUVEN ENDEKSI ACIKLANACAK. AVRUPA’DA ISE CARSAMBA TUFE, PERSEMBE TUKETICI GUVENI, CUMA ALMANYA IFO VE 1C BUYUME VERILERINI TAKIP EDECEGIZ. AYRICA PERSEMBE GUNU AB, ALMANYA, INGILTERE, ABD VE JAPONYA’NIN IMALAT VE HIZMET PMI VERILERI ILE EKONOMIK GORUNUMLERI GORECEGIZ. ABD HAZINESI CARSAMBA 20Y, PERSEMBE 10Y TAHVIL IHALESI YAPACAK. RISK ISTAHI BASKILANIYOR. SAVAS IHTIMALININ ARTMASI SAVASIN EKONOMIK (ENFLASYON, BUYUME,…) ETKILERINI PIYASA FIYATLAMASININ ODAGINA CEKIYOR. HISSELER, TAHVILLER, KIYMETLI MADENLER BASKI ALTINDA. PETROL ISE FIYATI ARTAN TARAFTA. DOLAR HAFIF PRIMLI. CEKIC OPERASYONU ISMINI NE KADAR COK DUYARSAK VE SALDIRI PRATIGE DONUSURSE PIYASA RISK ISTAHI O ORANDA BASKILANIR DIYE DUSUNUYORUZ. BU SABAH GLOBAL BORSALARDA RISK ISTAHI NEGATIF. ABD VADELILERI YUZDE 0,6-0,9 ARALIGINDA EKSI. CIN YUZDE 0,2, HONG KONG YUZDE 1,5, JAPONYA YUZDE 0,9 CIVARINDA SATICILI. ABD 10 YILLIK TAHVIL FAIZI %4,63, DOLAR ENDEKSI 99,4, ONS ALTIN 4.540 USD CIVARINDA ISLEM GORUYOR. IC TARAFTA, SAVASIN EKONOMIK ETKILERI AKTIF YAKLASIMLA YONETILIYOR. ETKILER EKONOMIK PROGRAMIN KAZANIMLARINI TORPULUYOR. HAZINE BUGUN ALTIN CINSI VE TAHVIL-SUKUK BORCLANMASI YAPARAK MAYIS AYI BORCLANMA PROGRAMINI TAMAMLAYACAK. %0,40 FAIZLI 6 AYLIK KUPONLU KIYMETLER 3 KUPON ODEMELI OLACAK. ISSIZLIK ORANI VE DIS TICARET DENGESI HAFTANIN VERILERI. USD/TL: TRUMP CIN ZIYARETI DIPLOMASIYE SANS VERMEYINCE KORFEZ’DE SAVAS RISKI YENIDEN ARTIYOR. YATIRIMCILAR RISK ISTAHINI KAYBEDIYORLAR. NAKIT TALEBI ARTIYOR, DOLAR EN COK TERCIH EDILEN PARA BIRIMI KONUMUNDA. ABD YENIDEN IRAN’A SALDIRI YAPMAYA YAKIN. CEKIC OPERASYONU’NUN BASLAMASI KONUSUNDA TRUMP’IN DEYIMIYLE SAAT ISLIYOR. SAVAS IHTIMALI DAHA DA ARTARSA DOLAR GUCUNU ARTIRABILIR. DOLAR ENDEKSI (DXY) 99,4 CIVARINDA GUNE BASLIYOR. ENDEKS ICIN 96,5-100,5 ARALIGINI ANA BANT, 98-98,5 ARALIGININ UZERINE CIKILMIS OLMASI YUKSELISI DESTEKLIYOR. IC TARAFTA, SAVAS ENFLASYONIST ETKI YARATIYOR VE TCMB BUNUN MUCADELESINI VERIYOR. GORUNEN SIKI DURUSUN SURECEGINI, SAVAS YENIDEN BASLARSA SIKI DURUS IHTIYACININ ARTABILECEGINI VE SURESININ UZAYABILECEGINI DUSUNUYORUZ. KURDA ILIMLI YUKARI EGILIMI KORUYOR. BU SABAH 45,58 CIVARINDA ISLEM GORUYOR. ASAGIDA 45,00 VE 45,30 YUKARIDA 45,70 VE 46,00 ONE CIKAN TEKNIK SEVIYELER. TAHVIL/BONO: 2 YILLIK GOSTERGE TAHVIL 8 NISAN’DAKI BOSLUGU KAPATTI VE %42,37 ILE HAFTAYI TAMAMLADI. CUMA GUNU YATAY SEYIR IZLEDI AMA RISKI YUKARI YONDE TAKIP EDIYORUZ. KIYMET MART AYINDAKI ZIRVESINDEN 3,82 PUAN ASAGIDA. 10 YILLIK GOSTERGE TAHVIL ISE YUKSELISE DAHA MEYILLI ISLEM GORUYOR. KIYMET MART AYINDAKI ZIRVESININ SADECE 0,21 PUAN ALTINDA. SAVAS IHTIMALININ ARTMASI YUKARI RISKI ARTIYOR. HAZINE BUGUN ALTIN CINSI VE TAHVIL-SUKUK BORCLANMASI YAPARAK MAYIS AYI BORCLANMA TAKVIMINI TAMAMLAYACAK. %0,40 FAIZLI 6 AYLIK KUPONLU KIYMETLER 3 KUPON ODEMELI OLACAK. 2 YILLIK VE 10 YILLIK TL GOSTERGE TAHVILLER GUNU SIRASIYLA %42,37 VE %35,01 SEVIYESINDE TAMAMLADI HISSE SENEDI (YAPI KREDI YATIRIM): 14,200-14,000 ARALIGI, KISA VADEYE YONELIK ANA DESTEK KONUMUNDA... GECEN HAFTA SATICILI BIR SEYIR IZLEYEN HISSE SENEDI PIYASASINDA BIST100 ENDEKSI KAPANISI %4,61`LIK GERILEMEYLE 14,367 SEVIYESINDEN TAMAMLADI. YASANAN GERILEME ESNASINDA %8,32`LIK KAYIPLA ILETISIM ENDEKSININ ONE CIKTIGINI, TICARET ENDEKSININ ISE %1,14`LUK GETIRIYLE POZITIF AYRISMA SERGILEDIGINI GORUYORUZ. GENEL BIR DEGERLENDIRME YAPTIGIMIZDA ENDEKSIN 15,204 PUANDA TEST ETTIGI TL ZIRVENIN ARDINDAN SERT BIR DUZELTME SERGILEDIGINI GORUYORUZ. YASANAN DUZELTME SURECINDE BIR ONCEKI ZIRVE 14,600 BOLGESININ DESTEK OLARAK KORUNAMAMASI VE HAFTALIK BAZDA BIR ONCEKI HAFTA YASANAN TUM YUKSELISIN GERI VERILMESINI, PIYASA ACISINDAN DIKKATE DEGER BIR ZAYIFLIK SINYALI OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ. ILERLEYEN SURECTE ISE, 14,200-14,000 ARALIGINI ILK ONEMLI DESTEK BOLGESI OLARAK IZLEMEYI ONERIYORUZ. BELIRTILEN DESTEK BOLGESININ UZERINDE KALINABILMESI YUKARI YONDEKI OLASILIKLARI DEVAM ETMESINI SAGLAYABILIR. BU NOKTADA DA, OLASI TOPARLANMA CABALARINDA 14,600/650 ARALIGININ KILIT BIR DIRENC OLARAK ONE CIKABILECEGINE INANIYORUZ. DOLAYISIYLA, OLASI TEPKI DENEMELERININ GUCLENEBILMESI ICIN, 14,600/650 BOLGESI UZERINDEKI KALICI HAREKETLERE IHTIYAC OLDUGUNUN ALTINI CIZELIM. ASAGI YONDEKI OLASILIKLARIN ISE, OZELLIKLE 14,200-14,000 ARALIGININ DESTEK OLARAK KORUNAMAMASI HALINDE ORTAYA CIKABILECEGINI DUSUNUYORUZ. BOYLE BIR GELISME HALINDE, MEVCUT GERILEME EGILIMININ ONCELIKLE 13,800 OLMAK UZERE 13,500 BOLGESINDE BULUNAN YUKSELEN TREND KANAL DESTEGINE DOGRU DEVAM ETME RISKI BULUNUYOR. EUR/USD: DIPLOMASIDE TIKANMA PIYASA RISK ISTAHINI BASKILIYOR. DOLAR DUNYADA GUC KAZANIYOR. ABD IRAN’LA SAVASINA SIYASI COZUM SAGLAYAMADIGI ICIN SAVASIN 2. PERDESINE YAKLASIYOR (CEKIC OPERASYONU). TRUMP SAAT ISLIYOR DIYOR. RISK ISTAHININ AZALMASI NAKDE GECISE YOL ACIYOR, DOLAR TALEBI ARTIYOR. AVRUPA EKONOMISINDEKI YAVASLAMA FAIZ ARTIS IHTIMALININ ALEYHINE OLSA DA PIYASA 11 HAZIRAN’DA ECB’NIN %96,5 IHTIMALLE FAIZ ARTISI YAPACAGINI DUSUNUYOR. DOLAR YINE DE GUCLU. BU HAFTA ABD’DE MAKRO VERILERI ‘AGIR’ DEGIL. AVRUPA’DA ISE CARSAMBA TUFE ACIKLANACAK. AYRICA BATI ULKELERINDE VE JAPONYA’DA IMALAT VE HIZMET PMI VERILERI HAFTANIN EN KRITIK VERISI KONUMUNDA. SAVAS RISKI DOLARIN GUCUNUN ARTMASINA YOL ACABILIR. DOLAR ENDEKSI (DXY) 99,4 SEVIYESINDE ISLEM GORUYOR. DAR BANTTA 98-98,5 ARA ESIK BOLGESININ UZERINDE SEYREDIYOR. BIRAZ GENIS BAKISTA 96,5-100,5 BANDI GECERLILIGINI KORUYOR. 100,5 HEDEF KONUMUNDA. BU SABAH 1,162 SEVIYESINDEKI PARITEDE 1,167 VE 1,171 SEVIYELERI GUN ICI DIRENC 1,16 VE 1,15 SEVIYELERI GUN ICI DESTEK SEVIYELERI OLARAK IZLENEBILIR. BUGUN SINIRLI NEGATIF SEYIR IZLEYEBILIR. DEGERLI METAL: PIYASADA RISK ISTAHININ AZALMASI KIYMETLI MADENLERI DE BASKILIYOR. RISKLI VARLIKLARLA AYNI YONDE HAREKET ETMELERI KORUNMA ARACI DEGIL, RISKLI VARLIK ARACI OLARAK ISLEM GORMELERINE YOL ACIYOR. TRUMP’IN SAVAS SINYALI VERIYOR. RISK ISTAHININ BASKILANMASI ALTIN-GUMUS ICIN BASKILI SEYRIN SUREBILECEGINI ISARET EDIYOR. ABD YONETIMININ SAVASA YAKINLIGI KIYMETLI MADENLERIN FIYATLAMASINI BELIRLEYEBILIR. ALTIN GUNLUK GRAFIGINDE 50 GUNLUK ORTALAMA 100 GUNLUGU ASAGI KESIYOR (ZAYIFLAMA ISARETI). TEKNIK ACIDAN ALTIN ICIN 4800 USD DIRENC OLARAK ONE CIKIYOR. 4500 VE 4350 $ SEVIYELERI DESTEK KONUMUNDA. (4350$ 200 GUNLUK ORTALAMA) GUMUSTE DE BENZER TEKNIK GORUNUM (GUNLUK ORTALAMA: 50<100) VAR. BU SABAH ASAGI GELIYOR SAVAS RISKI 71 VE 65 $ SEVIYELERINI HEDEF HALINE GETIREBILIR. SAVAS IHTIMALININ TERSE DONMESI ISE ALICILI SEYIR SAGLAYABILIR. BU SABAH 4.540 USD SEVIYESINDEKI ONS ALTINDA 4.550 USD VE 4.650 USD SEVIYELERI GUN ICI DIRENC, 4.500 VE 4.350 USD SEVIYELERI GUN ICI DESTEK SEVIYELERI OLARAK IZLENEBILIR. BUGUN SINIRLI NEGATIF SEYIR IZLEYEBILIR. EUROBOND: DISARIDA, ABD TAHVIL FAIZLERI YUKARI GELIYOR. SAVAS RISKININ ARTMASI SAVASIN ENFLASYONIST ETKILERININ ARTMASI ANLAMINA GELIYOR. TAHVIL ISTAHI AZALIYOR. TAHVIL FAIZLERINDE YUKSELIS RISKI ARTIYOR. ABD 10Y TAHVIL FAIZI %4,62 ILE GUNE BASLIYOR. PIYASA ABD’NIN IRAN KARARINI TEDIRGIN MODDA BEKLIYOR. IC TARAFTA, SAVAS MALIYET YARATMAYA DEVAM EDIYOR. ENFLASYON VE BUYUME RISKLERI EUROBOND TALEBINI DE AZALTIYOR. TURKIYE 5 YILLIK KREDI RISK PRIMI (CDS), 241 BAZ PUAN ILE GUNU TAMAMLADI. EUROBONDLAR HAFIF NEGATIF SEYIR IZLEDI, BIRIM FIYATLAR --12/-1 CENT ARALIGINDA DEGISTI. CAGLAR KIMENCE CAGLAR.KIMENCE@YAPIKREDI.COM.TR YAPI KREDI BANKASI A.S. WWW.YAPIKREDI.COM.TR *** CEKINCE BU RAPOR, YAPI VE KREDI BANKASI A.S. VARLIK YONETIMI SATIS BOLUMU TARAFINDAN, YAPI VE KREDI BANKASI A.S. SATIS EKIBI ILE YAPI KREDI BANKASI A.S. MUSTERILERI ICIN HAZIRLANMISTIR. BU RAPOR TARAFSIZ VE DURUST BIR BAKIS ACISIYLA DUZENLENMIS OLUP, ALICISININ MENFAATLERINE VE/VEYA IHTIYACLARINA UYGUNLUGU GOZETILMEKSIZIN VE KARSILIGINDA MADDI MENFAAT ELDE ETME BEKLENTISI BULUNMAKSIZIN HAZIRLANMIS BIR DERLEMEDIR. BU RAPORDA YER ALAN BILGI VE VERILER, BANKAMIZ TARAFINDAN GUVENILIR OLDUGUNA INANILAN KAYNAKLARDAN DERLENMIS OLUP BU KAYNAKLARIN DOGRULUKLARI AYRICA ARASTIRILMAMISTIR. BU RAPOR ICERISINDEKI VERILER DEGISKENLIK GOSTEREBILIR. / BU RAPOR YATIRIMCILARIN GENEL OLARAK BILGI EDINMELERI AMACIYLA HAZIRLANMIS OLUP, YATIRIMCILARIN BU RAPORDAN ETKILENMEYEREK KARARLARINI VERMELERI BEKLENMEKTE OLUP ISBU RAPORLA BANKAMIZ TARAFINDAN HERHANGI BIR GARANTI VERILMEMEKTEDIR. BU RAPORUN TICARI AMACLI KULLANIMI SONUCU OLUSABILECEK ZARARLARDAN DOLAYI BANKAMIZ HICBIR SORUMLULUK USTLENMEMEKTEDIR. BU RAPOR HIC BIR SEKILDE MENKUL DEGERLERIN SATIN ALINMASI VEYA SATILMASI ICIN BIR TEKLIFI ILE ARACILIK TEKLIFINI ICERMEMEKTEDIR. / BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR VE TAVSIYELER GENEL NITELIKTEDIR. GORUSLER MUSTERILERIMIZIN MALI DURUMU ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINE UYGUN OLMAYABILIR. BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. / BU RAPORUN TUMU VEYA BIR KISMI YAPI VE KREDI BANKASI A.S.`NIN YAZILI IZNI OLMADAN COGALTILAMAZ, YAYINLANAMAZ, UCUNCU KISILERE GOSTERILEMEZ VEYA ILERIDE KULLANILMAK UZERE SAKLANAMAZ. YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR VE TAVSIYELER GENEL NITELIKTEDIR. GORUSLER MUSTERILERIMIZIN MALI DURUMU ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINE UYGUN OLMAYABILIR. BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. BU RAPORUN TUMU VEYA BIR KISMI YAPI VE KREDI BANKASI A S NIN YAZILI IZNI OLMADAN COGALTILAMAZ, YAYINLANAMAZ, UCUNCU KISILERE GOSTERILEMEZ VEYA ILERIDE KULLANILMAK UZERE SAKLANAMAZ. 18.05.2026 07:25:52