TOFAS YILIN UCUNCU CEYREGINDE PIYASA BEKLENTISININ (245MN TL) VE BIZIM BEKLENTIMIZIN (204MN TL) OLDUKCA UZERINDE, 311MN TL NET KÂR ACIKLADI (3C17: 284MN TL). GERCEKLESEN KÂR RAKAMI ONCEKI YILIN AYNI CEYREGINE GORE 10% ARTIS GOSTERMISTIR. NET KÂRDAKI ARTIS KUR ETKISI, FIYAT ARTISLARI VE AL YA DA ODE ANLASMALARINDAN DOGAN BRUT KÂR MARJI ARTISINDAN KAYNAKLANMISTIR. SIRKET, 3C18’DE SATIS GELIRLERINI TOPARLANMA GORDUGUMUZ IHRACAT PERFORMANSINA KARSIN ONEMLI OLCUDE DARALAN YURTICI PAZARDA GOSTERDIGI BASARISIZ PERFORMANSTAN OTURU YILLIK BAZDA SADECE 14% ORANINDA ARTIRABILDI. TOFAS, 4.3 MILYAR TL NET SATIS GELIRI ELDE EDEREK ORTALAMA PIYASA BEKLENTISINE VE BIZIM BEKLENTIMIZE (4.4MR TL) PARALEL BIR SONUC ACIKLAMISTIR. 3C18’DE ADET BAZINDA TOPLAM SATISLAR, YURTICI (72%) VE IHRACAT (1%) SATIS ADETLERINDEKI YILLIK BAZDA DUSUS SEBEBIYLE GECEN YILIN AYNI DONEMINE GORE 27% ORANINDA AZALIS GOSTEREREK 61,404 ADETTE SINIRLI KALMISTIR. (3C17: 84,333 ADET) YURTDISI SATISLARIN GECTIGIMIZ YILIN UCUNCU CEYREGINDEN BU YANA BASKI ALTINDA KALMASININ SEBEBI ISE FCA’NIN STOK PLANLAMASINDAKI GECIS DONEMI (SISEN STOKLARIN ERITILMESI) GIBI GORUNSE DE FIAT GRUBUNUN AVRUPA PAZARINDA PAZAR ORTALAMALARININ GERISINDE SEYRETTIGINI GORUYORUZ. BU CEYREKTE ISE OZELLIKLE BINEK ARAC TARAFINDA ZORLUKLAR YASAYAN FCA’NIN BIR NEBZE TOPARLANMA YASADIGINI, BUNUN DA TOFAS SATISLARINA KATKI SAGLADIGINI GORUYORUZ. OTE YANDAN; 9A18 ITIBARIYLE GECTIGIMIZ SENEYE GORE 26% DUSUS GOSTEREN YURTICI OTOMOTIV PAZARINDA NEGATIF AYRISMA GOSTEREN TOFAS, GECTIGIMIZ SENE OLDUKCA YUKSEK OLAN BAZ ETKISI SEBEBIYLE 9A18 ITIBARIYLE BINEK ARAC SEGMENTINDE YILIK BAZDA 1.0 YP (32% SATIS DARALMASI), HAFIF+ORTA TICARI ARAC SEGMENTINDE ISE 3.0 YP (41% SATIS DARALMASI) VE TOPLAMDA 1.75 YP (36% PERAKENDE SATIS DARALMASI) PAZAR PAYI KAYBI YASAMISTIR. YURTICI SATISLARDAKI YUKSEK KÂRLILIK, AL YA DA ODE ANLASMALARININ OLUMLU ETKISI VE KUR ETKISI SAYESINDE BRUT KÂRLILIK 3C18’DE 16.7% SEVIYESINE CIKMISTIR. (3C17: 11.6%). BUNA PARALEL OLARAK, FAVOK MARJI DA YILLIK BAZDA 5.2 YP ARTIS GOSTEREREK 16.9%’A (731MN TL) ULASTI. BIZIM BEKLENTIMIZ 13.0% FAVOK MARJI (576MN TL) IKEN, PIYASA ORTALAMA BEKLENTISI ISE 12.3% (544MN TL) IDI. 2018 YILINDA 6% NET SATIS TUTARI BUYUMESI (SENE BASI TAHMINIMIZ: 16%) VE 2.5 YP PAZAR PAYI KAYBI BEKLEDIGIMIZ TOFAS, 2018 YILI BEKLENTILERINDE ASAGI YONLU REVIZYONA GITTI. SIRKET, YURTICI OTOMOTIV PAZARINDA 600-650 BIN ADET (SEKER YATIRIM: 565BIN ADET) SEVIYELERINI ONGORURKEN, TOFAS MARKALARININ YURTICI SATIS ADEDI BEKLENTISINI 60-70BIN ADET (ESKI: 90-95BIN ADET), IHRACAT ADET BEKLENTISINI 260-270BIN ADET (ESKI: 270-290BIN ADET), TOPLAM URETIM HACMINI ISE 310-330BIN ADET (ESKI: 350-370BIN ADET) SEKLINDE ASAGI YONLU REVIZE ETMISTIR. AVRUPA PAZARINDA FIAT MARKASININ SEYRINI TAKIP ETMEYE DEVAM EDIYORUZ, PAZARIN GERISINDE SEYRIN DEVAM ETMEYECEGINI DUSUNMEMIZ SEBEBIYLE HALI HAZIRDA MUHAFAZAKAR OLAN VARSAYIMLARIMIZDA DEGISIKLIGE GITMIYORUZ. OTE YANDAN 2017 YILINDA YAKLASIK 90% KAPASITE KULLANIM ORANI ILE FAALIYET GOSTEREN SIRKET, 2018 YILI YATIRIM HARCAMALARININ DA ASAGI YONLU REVIZYONA GITMISTIR VE 90-100MN EUR (ESKI: 120-140MN EUR) YATIRIM HARCAMASI ONGORMEKTEDIR. TOFAS ICIN TAVSIYEMIZI “AL” OLARAK, HEDEF FIYATIMIZI ISE 25.86 TL OLARAK KORUYORUZ. 3C18 SONUCLARININ ARDINDAN; TOFAS’IN YURTDISI PAZARLARDAKI ZAYIF SATIS HACIMLERINE RAGMEN AL YA DA ODE ANLASMALARI ILE KORUNAN FINANSAL YAPISI VE TURKIYE PAZARINDAKI OTURMUS PAZAR PAYINI TAKDIR ETMEYE DEVAM ETSEK DE, GELECEK CEYREKLERDE ACIKLAYACAGI SONUCLARIN VE FCA’NIN YURTDISI PAZARLARDAKI SEYRININ NEGATIF SINYALLER VERDIGINI GORUYORUZ VE SIRKET HISSELERINE TEMKINLI YAKLASILMASI GEREKTIGINI DUSUNUYORUZ, BUNA KARSIN 4. CEYREKTE FCA’NIN YURTDISINDAKI PERFORMANSI VE TOFAS’IN YURTICI PERFORMANSINI TAKIP ETMEK KOSULUYLA 23% GETIRI POTANSIYELI ILE “AL” ONERIMIZI SURDURUYORUZ. SIRKET, 2018T 10.0X F/K CARPANI VE 6.4X FD/FAVOK CARPANIYLA ISLEM GORMEKTEDIR. SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. WWW.SEKERYATIRIM.COM *** YASAL UYARI BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ; ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR. 01.11.2018 18:10:21