Pazartesi günkü işlemlerde ons gümüş 58 $ seviyesini aştı. Azalan stok miktarı piyasalarda endişe yaratırken gümüş yeni tarihi zirvesine temas etti. Yükselen yatırımcı talebi ve artan arz endişeleri gümüş fiyatını desteklemeye devam edecektir. 

 

ABD’de Comex vadeliler ve opsiyonlar borsası hafta sonu soğutma sistemlerinde yaşanan sorun sebebiyle 10 saat kapalı kalırken piyasalar bu aralıkta çalkantı gösterdi. Gümüşün rallisi tam da bu krizin ardından geldi. 

 

Gümüş henüz arz sıkışmasını fiyatına yansıtmadı. Bu yaşananlar henüz cılız bir gürültü. Gümüş fiyatının çok daha yüksek seviyelere erişeceğini tahmin ediyoruz. Gümüşün son dönem gösterdiği performans altın/gümüş oranını son iki yılın en düşük seviyesi olan 74 seviyelerine geriletti. Ama gümüş hala hak ettiği fiyat seviyelerinde değil. Uzun vadeli altın/gümüş ortalamasının 60 seviyelerinin biraz üzerinde konumlandığını göz önüne alındığında ons gümüş fiyatının bugün için 70,24 $ seviyesinde olmasını beklerdik. Ama bu fiyat seviyesi için biraz daha süre var.

 

Gümüş piyasasında fiziksel tedarik zincirinde ortaya çıkan gerginlikler şekilleniyor. Şangay Vadeliler Borsası’nda gümüş stokları son 10 yılın en düşük seviyelerine geriledi. Çin Ekim ayında Londra’ya 660 metrik ton gümüş sevkiyatı gerçekleştirdi. Bu alışılmadık seviyede olan büyük bir sevkiyat. Çin bu sevkiyatı LBMA’nın talebi üzerine gerçekleştirmiş. Hatırlanacağı gibi Trump’ın kıymetli metallere dahi gümrük vergisi uygulanabileceğine dair Nisan ayı açıklamaları sonrası Londra’da New York’a yoğun miktarda kıymetli metal stokları taşınmıştı.

 

ABD piyasa gözlemcileri Comex’te Aralık ayı gümüş teslimat taleplerinin arttığını belirtiyor. Bu sözleşmelerin çok küçük bir kısmı bile fiziksel teslimat talep etse piyasa zorlanacaktır. Gümüşün tampon bölgeleri çok zayıflamış durumda. 

Bu arada gümüş endüstriyel talebi önemli seviyede artış kaydediyor. Özellikle güneş enerji panel üretimi, elektronik uygulamalar ve yeşil enerji uygulamalarında güçlü gümüş talep seviyeleri görülüyor. 

Gümüş piyasasında perakende talebinin de güçlü seyrettiği görülüyor. 

 

Gümüşe dayalı yatırım fonlarına yılın son çeyreğinde tazelenmiş girişler görülüyor. 2024 yılında bu fonlar ağırlıklı olarak çıkışlar görmüştü. 

Asya piyasalarında gümüş için teslimatlarda haftalarca süren gecikmeler bildiriliyor. 

 

Bu arada küresel gümüş maden arzında ufak miktarda artış gözlemleniyor. 

 

Gümüş piyasasında var olan güçlü yatırım akışları ve kısıtlı arz seviyeleri bir sonraki boğa koşusunun temelini oluşturacaktır.

Gümüş güçlü koşusuna henüz başlıyor olabilir. 

 

Gümüşün yanı sıra önümüzdeki yılın gözde varlıları arasında bakır, platin ve ham petrol de olacaktır. Bakır varlığı son olarak Pazartesi günkü işlemlerde pound başına 5,27 $ seviyesine yükseliş gösterdi. Bakır arz kısıtları bu temel metal fiyatını önemli seviyede destekliyor.

 

Yapay zeka uygulamaları veri merkezlerine ihtiyaç duyacak. Veri merkezleri de güce ihtiyaç duyuyor. Elektrik temelli güç yoğun bakır kullanımına ihtiyaç duyacaktır. 

 

Platin oldukça kırılgan bir piyasa dinamiğine sahip. Bu kıymetli metal ağırlıklı olarak Güney Afrika ve Rusya üretimlerine bağımlı. Platinin arzında bir çalkantı olduğunda birim fiyat şok yaşıyor ve patlama görüyor. 

 

Bitcoin 86 bin $ seviyesi altında işlem görüyor. Birim fiyatta geri çekilme Kasım ayı ortasında başladı. Şimdilik likidite kripto piyasalarını terk ediyor. Bir süre bu paranın kripto piyasalarına uğramayacağını düşünüyoruz. 

 

Fiziksel arz kısıtlarından yararlanan varlıklar ile likiditenin çıktığı varlıklar arasındaki uçurum derinleşiyor. 

 

Gümüş güçlü boğa hamlesine henüz başlıyor olabilir.