Faiz beklentilerine dair beklentilerin dönüşmesi ve ABD dolar likiditesine dair talep sebebiyle altın kıymetli metali baskı görüyor. Altın piyasasında kısa vadeli geri çekilme ile uzun vadedeki boğa piyasası karıştırılmamalı.

 

Altın piyasası ikinci haftasında da kayıplarına devam ederken ons fiyatı 5000 $ seviyesinin biraz üzerinde destek bölgesini destek ediyor. Spot piyasalarda son olarak Cuma günü ons altın 5044 $ seviyesiyle bir önceki Cuma gününe kıyasla %2,5 oranında kayıp yaşadı. Spot piyasalarda gümüş varlığı da altın piyasasında görüldüğü gibi benzer fiyat hareketi gösteriyor. Spot ons gümüş son olarak Cuma günkü işlemlerinde 80 $ seviyesindeki destek bölgesini test ediyor. Gümüş bir önceki haftaya kıyasla %4 oranında kayıp yaşadı. 

 

Bazı yatırımcılar kıymetli metaller piyasasında yaşanan satış baskısıyla hayal kırıklığı yaşıyor. Oysa ki bu yatırımcılar Orta Doğu’da yaşanan jeopolitik belirsizlikler sebebiyle hem altın hem de gümüş varlıklarının daha yüksek seviyede fiyatlanabileceğini bekliyordu. 

 

ABD ve İsrail’in İran’a karşı gerçekleştirdikleri ortak saldırı ABD dolarına dair likidite ihtiyacını artırırken altın piyasasında satış baskı görülüyor. Bu anlaşılabilir bir durum.

Altın piyasası her ne kadar genel koşullarda olabildiğince likit bir varlık olsa da ekonomik gerilim ortamlarında fiziki altın düşünüldüğü kadar likit olmayabiliyor. 

Şu an yaşanan belirsizlik ve riskler ortamında ABD dolarının likidite talebi yükseliyor. 

ABD’de uzun vadeli tahvil getiri oranları %4 üzerinde yükseliş gösteriyor. Güvenli liman varlıklarının talebi sessiz bir durumda. Piyasalarda likidite ihtiyacı artıyor. Bu ortamda altın fiyatının düşmesi normal.

 

Krizin likidite talep aşaması henüz devam ediyor. Bu durum kıymetli metaller piyasasına temkinliliği dayatıyor. Likidite sıkıntısının ne zaman sona ereceğinin tahmin edilemediği bir ortamda altın fiyatları yükselmeyebilir. Buna karşın altın piyasasında fiyatların aralıklı olarak dengelenebildiği görülebilir. 

 

Jeopolitik krizin yanı sıra, gerçekleşecek Fed para politika toplantısı öncesinde faiz oranına ilişkin beklentilerin dönüşüm yaşıyor olması ABD dolarına ek destek sunuyor. 

İran savaşı sonrası küresel ölçekte belirgin bir arz zinciri sorunlar dizisi yaşanmaya başlandı. Enerji fiyatları gözle görülür bir şekilde artış gösteriyor. Artan petrol ve diğer emtia fiyatlarının ABD’de enflasyon baskılarını artıracağından endişe ediliyor. Bu enflasyon endişesi Fed’in tarafsız para politika duruşunu beklentilerin ötesinde daha uzun bir süreliğine koruması durumunu dayatıyor. 

 

Fed ilk faiz kesintisini belki Eylül ayında gerçekleştirebilir. Oysaki yılın başından bu yana ilk faiz kesintisinin Haziran ayında yapılabileceği tahmin ediliyordu. Ayrıca yıl başında Fed’in bu yıl en az iki faiz kesintisine gitmesi beklenirken bu yıl Fed belki de sadece tek faiz kesintisine gidebilir. 

 

Petrol fiyatlarının artması küresel ekonomi için stagflasyon riskini yükseltiyor. ABD’de enflasyon hala inatçı ve yüksek seviyede seyrederken istihdam yaratımı yavaşlayarak tersine döndü. 

 

Para politikası tartışmalarında jeopolitik faktörler sıklıkla abartılıyor. Bununla birlikte Fed’in petrol fiyatlarında gerçekleşen sıçramadan gözünü kaçıramayacağı ortada. Eğer ham petrol varil fiyatı 100 $ seviyesinde kalmaya devam edecek olursa, benzin fiyatları can acıtıcı noktaya erişecektir. Bu da tüketicilere ek maliyetler getirecektir. Böyle bir ortamda faiz kesintisinden bahsetmek tutarsız olacaktır.

Böyle bir ortamda ons altın fiyatının 5000 $ seviyesindeki desteğini test etmesi çok da şaşırtıcı değil. 

 

Artık ABD piyasa katılımcıları Fed’in bu yıl sadece bir faiz kesintisine gidebileceği ihtimalini %80 seviyesinde öngörüyor. Ham petrol varil fiyatı üç haneli rakamlarda dolaşırken ABD dolarının performansı altın varlığına baskı kuruyor. Fed’in bu haftaki para politika toplantısı kıymetli metallerin orta-uzun vadeli görünümünü şekillendirecektir. ABD’de bu hafta para politikası faizinin değiştirilmesi beklenmiyor. 

Altın fiyatı her ne kadar 4900 $ seviyesine baskılanma riskini taşıyor olsa da düşen birim fiyatlar yatırımcılarda tazelenmiş yeniden satın alım ilgisi yaratabilir. 

Orta Doğu’da yaşanan savaş enflasyon yaratacaktır. 

 

Mayıs ayında Fed Başkanı Powell’ın görev süresi doluyor. Yeni başkanın Trump’I dinleyeceği veya baskısına maruz kalacağı tahmin edildiğinden ekonomik verilerin zayıfladığı ve enflasyonun artmasının beklendiği ABD’de Fed’in işi kolay olmayacaktır. 

Bu ortamda küresel ölçekte merkez bankalarının altın satın alımlarında baskı görülebilir. Bununla birlikte hükümetlerin borç yükleri, jeopolitik gerilimler, itibari para birimlerinin değersizleşmesi genel anlamda altın talebini güçlü tutmaya devam edecektir. 

Hükümet borçları arttıkça ve merkez bankaları bilançolarını büyüttükçe altının uzun vadeli yükseliş eğilimi devam edecektir. 

Bu hafta dikkatler Fed’in para politika toplantısında olacak. 

Hafta başında Avustralya Merkez Bankası’nın da para politika toplantısı gerçekleşecek. Hafta ortasında Kanada Merkez Bankası’nın da para politika toplantısı var. Aynı zamanda Japonya Merkez Bankası da para politika toplantısını gerçekleştirecek.  Perşembe günü İsviçre Merkez Bankası, İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası para politika toplantılarını gerçekleştirecek. Piyasalar bu bankaların para politikarında köklü bir değişikliğe gitmesini beklemiyor. 

 

Bu haftanın önemli ekonomi verilerine bakacak olursak; Pazartesi günü ABD’de Empire State üretim anket sonuçları, Salı günü beklemede olan ABD konut satışları, Çarşamba günü ABD’de üretici fiyat endeksi, Fed para politika toplantı kararları açıklanacak. Perşembe günü İsviçre, İngiltere ve Avrupa merkez bankalarının para politika toplantı kararları açıklanacak. Aynı gün ABD’de haftalık işsizlik beklentileri, Philly Fed anket sonuçları ve ABD yeni konut satış rakamları yayınlanmış olacak.