Altın Salı günkü işlemlerde 4590 $ seviyelerine kadar düşüş gösterdi. Çarşamba sabah işlemlerinde is eons altın 4560 $ seviyelerinde baskı altında işlem görüyor. Son iki seanstır düşüş gösteren altın fiyatları son üç haftanın en düşük seviyelerinde konumlanıyor. Altın fiyatının son işlemlerde %2 civarında kayıp yaşamış olması geçtiğimiz yıldan bu yana %38 seviyelerinde kazanım elde ettiği düşünüldüğünde ılımlı bir kayıp olarak görülebilir. 

 

İran krizi dokuzuncu haftasına girerken Hürmüz Boğazı deniz trafiğine neredeyse tamamen kapatılmış durumda. Bu durum tarihi bir enerji arz şoku yaratıyor. Salı günü WTI ham petrol varil fiyatı 100 $ seviyesini aşarken Brent ham petrol varil fiyatı Çarşamba günkü işlemlerde 114.5 $ seviyelerinde işlem görüyor. 

Dünya Bankası yayınlamış olduğu  Emtia Piyasaları Görünüm raporunda bu yıl küresel enerji fiyatlarında %24 seviyesinde bir sıçrama öngördüğünü belirtti. Bu artış Rusya'nın Ukrayna'ya savaş açmasından bu yana görülen en keskin sıçrama. Yaşanan enflasyonist dalga gerçek. Ve bu ortam altın varlığına fayda sağlamıyor. 

Altın, klasik olarak enflasyona karşı bir koruma aracı olarak değer görür, ancak getiri sağlamayan bir varlıktır. Görünen o ki, enflasyon merkez bankalarını faiz oranlarını yüksek tutmaya zorladığında veya faiz indirimlerinin daha da uzakta olduğuna işaret ettiğinde, altın tutmanın fırsat maliyeti artar.

 

Salı günkü işlemlerde ABD Hazine tahvil getiri oranları yeniden yükselişe geçerek %4,3 seviyesi üzerinde konumlandı. Bugün Fed Başkanı Powell’ın son başkanlık edeceği para politika toplantısında politika faizinin sabit bırakılacağı tahmin ediliyor. Bu ortamda ABD dolar endeksi 98.5 seviyesi üzerinde çok güçlü işlem görüyor. Bu da altın varlık fiyatı üzerinde ek baskı oluşturuyor. 

 

Kar satışları teknik baskıyı daha da artırdı. Ons altın fiyatı Ocak ayı sonunda 5500 $ seviyesi üzerinde tüm zamanların zirvesine temas etmişti. Altın kıymetli metalinin aylar süren konsolidasyon aralığının üst sınırını reddetmesi, momentum yatırımcıları arasında pozisyon kapatma hareketini tetikledi.

 

Goldman Sachs yıl sonu için ons altın fiyat tahminini 5400 $ seviyesinde öngörüyor. Banka yaşanan düzeltme hareketlerini pozisyonel bir geri çekilme olarak değerlendiriyor. Banka altın piyasa temellerinde bir olumsuzluk görmüyor. Diğer yandan JPMorgan ise ons altın Aralık ayı fiyat tahmininde 6300 $ beklentisiyle daha boğa bir duruş gösteriyor. Yatırım bankası genel olarak mali değer kayıpları ve merkez bankalarının istikrarlı altın satın alımları sebebiyle bu tahminini savunuyor. 

 

Değerli metaller ve enerji arasında artık kalıcı olabileceği kanıtlanabilecek ters bir ilişki görülmeye başlandı. Jeopolitik risk nedeniyle petrol fiyatları yükselirken, enflasyon söylemi faiz oranlarını yukarı çekiyor ve bu da altın fiyatları üzerinde baskı oluşturuyor. Bazı yatırımcıların altın piyasasına yeniden cazip bir giriş yapabilmek için ons fiyatının 4300 $ - 4400 $ seviyelerine düşüş göstermesini bekledikleri görülüyor. 

4200 $ seviyelerinde bulunan 200 günlük hareketli ortalama, altın için kesin boğa-ayı sınırını oluşturuyor.

 

Genel anlamda piyasalarda bir rahatlık görünmüyor. Hisse senedi piyasaları yeni zirveleri sonrası yeniden baskı görmeye başladı. Yapay zeka sektörüne ilişkin yeniden yapılan değerlendirmeler S&P 500 ve Nasdaq hisse senedi endekslerinin yaklaşık olarak %1 seviyelerinde kayıp yaşamaları sonucunu getirdi. 

Riskten kaçınma dönemlerinde genel kanı altının yeniden değer kazanacağı yönündedir. Bunun yerine, doların gücü ve tahvil getiri dinamikleri güvenli liman talebini şimdilik altüst etti. Bu genel durum mevcut makro rejimin ne kadar sıra dışı hale geldiğinin altını çiziyor.

 

Bu ortamda enerji hisseleri güçlü kazanımlar elde ederken başı Chevron ve ExxonMobil gibi şirketler çekiyor. 

 

Bugün Fed Nisan ayı para politika kararlarını açıklayacak. Şahin duruşun korunması altın piyasasında düzeltme hareketlerinin ons fiyatını 4300 $ seviyesine kadar baskılayabileceği bir ortam yaratabilir. 

 

Altının uzun vadeli güçlü yapısal öyküsü devam ediyor.  Jeopolitik parçalanma, merkez bankası rezervlerinin çeşitlendirilmesi ve mali dengesizlikler altın birim fiyatını destekliyor. 

 

Altın fiyatında yaşanan son günlerdeki düşüş, bize kısa vadede enflasyonun seyrinden ziyade faiz oranlarının seyrinin daha önemli olduğunu hatırlatıyor.