Yükselen faizler altının tahtını sallıyor, gümüşte sert çöküş alarmı veriyor

ABD tahvil getirilerindeki tarihi yükseliş, altın ve gümüş üzerindeki baskıyı artırırken yatırımcıları yeni bir risk dönemine sürüklüyor.

Yükselen getiri oranları kıymetli metallerin momentumunu kırıyor

Geçtiğimiz hafta kıymetli metallerin boğa momentumu güçlü bir darbe altı. Altın geçtiğimiz hafta %4 oranında kayıp yaşarken gümüş varlığı aynı sürede %13 seviyesinde kayıp yaşadı. Kıymetli metaller sektöründe baskı devam ediyor.

Piyasadaki dalgalanmalar sarsıcı olsa da genel fiyat hareketleri beklenmedik değil. Kalıcı ve inatçı enflasyon endişelerinin ABD para politika beklentilerini yeniden şekillendirmesi beklenirken kıymetli metaller, giderek daha düşmanca bir makroekonomik ortamda yol alıyor.

Piyasalar her geçen gün Fed’in beklentilerin üzerinde bir süre için daha sıkı bir politika duruşuna kendini hazırlıyor. Yatırımcılar, faiz indirimlerine yönelmek yerine, giderek artan bir şekilde ek sıkılaştırma riskini veya en azından uzun bir süre yüksek faiz oranlarının devam etme riskini fiyatlıyorlar.

Bu değişim en belirgin şekilde ABD Hazine tahvillerinin uzun vadeli işlemlerinde kendini göstermektedir. Bu sabahki işlemlerde 2 yıllıklar %4,1 seviyesinde işlem gördü. 30 yıllık ABD Hazine tahvil yıllık getirisi ise %5 üzerinde işlem görüyor. Bu son yılların en yüksek fiyatlaması. Bu durum, finansal koşullarda önemli bir sıkılaşmaya işaret ediyor.

Daha da önemlisi, getirilerdeki yükseliş, uzun vadeli enflasyon beklentilerindeki artıştan ziyade, öncelikle reel faiz oranlarındaki artıştan kaynaklanıyor. Nominal getirilerdeki artışın büyük kısmı, reel getirilerdeki artışı yansıtıyor ve bu da altın gibi getiri sağlamayan varlıkları elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor.

Bu dinamik, kıymetli metaller kompleksi için en büyük engellerden biri haline geldi. Reel getiriler yükseldikçe, özellikle gelir getiren varlıklar arayan kurumsal yatırımcılar arasında altının göreli çekiciliği azalmaktadır. Aynı zamanda, yüksek uzun vadeli faiz oranları genel risk algısını olumsuz etkileyerek spekülatif talebi daha da sınırlandırmaktadır.

Faiz oranlarındaki yeniden fiyatlandırma, enflasyon konusundaki süregelen belirsizlik ve mali sürdürülebilirlik endişeleri de dahil olmak üzere daha derin makroekonomik gerilimlere işaret ediyor. Bu temel baskılar, varlık sınıfları genelinde oynaklığı körüklemeye devam ederken kıymetli metaller bu çelişkili akımların ortasında kalıyor.

Reel getirilerin yükseliş eğilimini sürdürmesi halinde altının ek aşağı yönlü baskıyla karşılaşabileceğini tahmin ediyoruz. Ana destek seviyelerinin altına inilmesi, daha geniş işlem aralığının alt ucunun yeniden test edilmesinin önünü açabilir. Böyle bir senaryoda 4000 $ seviyesi potansiyel taban fiyatı olarak görülebilir.

Yüksek reel getiriler kısa vadede altın üzerinde baskı oluşturabilir, ancak aynı koşullar yani sıkı finansal piyasalar, sürekli enflasyon riskleri ve artan makro belirsizlikler nihayetinde metalin stratejik bir korunma aracı olarak rolünü güçlendirecektir.

• Bu analiz, altın ve gümüş yatırımı yapmak isteyen bireysel ve kurumsal yatırımcılar için hazırlanmıştır. Yatirimim.com, kıymetli metallerde güvenilir veri ve yorum sunmayı amaçlar.

YASAL UYARI:

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

2026-05-18 13:40:23

Tüm Yazılar

'Eren Can UMUT' diğer yazıları için tıklayın.

Seçtiklerimiz