Dünyada yatırım yapılacak gümüş kalmayabilir. 

 

Rekor seviyede gerçekleşen endüstriyel talep, daralan arz seviyeleri ve stoklar ve ayrıca yıllardır devam edegelen arz açıkları dünyada yatırım için gümüş bırakmayabilir. 

 

Gümüş talebi son beş - altı senedir arzdan daha hızlı ilerlemeye devam ediyor. 2020’li yılların başından bu yana gümüş arz açığı büyüyor. 2023 yılında gümüş piyasası kısa kalırken 2024 yılında küresel piyasada o yıl için 148,9 milyon ons seviyesinde arz açığı oluşmuştu.

 

Gelinen noktada endüstriyel talep rekor seviye olan 680,5 milyon ons seviyesine erişti. Gümüşün toplam arz seviyesi hala tüketim talebinin altında konumlanıyor. Yatırımcılar her geçen gün gümüş piyasasının daha da sıkılaştığını görüyor.

Her geçen gün güneş panelleri, yapay zeka donanımları, elektronik sektörü ve elektrik altyapısı daha fazla gümüş tüketiyor. 

 

Art arda beş yılı aşkın süredir süregelen yıllık açıklar, küresel gümüş stoklarını azaltmaya devam ediyor.

Londra stok seviyelerine bakıldığında gümüş piyasasında yatırımcılar ve büyük alıcılar için her geçen gün daha az ticareti yapılabilir gümüş görünüyor. 

 

Peki gümüş arz açığı neden büyüyor? Yıllardır gümüş piyasasında inatçı bir arz açığı yaşanıyor. Kısacası üretilen gümüş talebi karşılamıyor. Gümüş Enstitüsü’nün güncel verilerine göre son beş yıldır arz açığı yaşayan gümüş piyasasında 2026 yılında da büyük bir arz açığı yaşanacak. 2024 yılında gümüş maden üretimi artış göstermesine ve üretim miktarı 819,7 milyon ons seviyesine erişmesine karşın hala bu seviyede gümüş miktarı talebi karşılamaya yetmiyor. 

 

Bu yıl sadece endüstriyel kullanıcılar 680,5 milyon ons gümüş tüketmiş durumda. Bu rekor seviyede bir tüketim. Bu talebin en büyük sahibi güneş panel üreticileri. Her geçen gün ülkelerin yenilebilir enerji projelerine daha fazla önem verdikleri görülüyor. 

Gelinen noktada var olan arz büyümesi var olan tüketim seviyelerinin hızına yetişemiyor. 

 

Artık temel sorun toplam gümüş miktarı değil, erişilebilir gümüş miktarı. Küresel gümüş stokları 2021 yılından bu yana 762 milyon ons seviyesinde düşüş göstermiş durumda. 

Londra kasalarında hala geniş hacimde stoklar mevcut. Fakat bu gümüş miktarının büyük bir kısmı halihazırda gümüşe dayalı yatırım fon ürünlerini destekliyor. 

 

Bunun da ötesinde, bu yıl Mart ayında Londra kasalarında bulunan gümüş miktarının sadece %28’i ticareti yapılabilir derecede serbestti. Bu durum da oldukça kırılgan bir piyasa oluşturuyor. Yatırımcı talebinde herhangi bir noktada görülebilecek keskin bir artış var olan arzı kısa sürede hızlıca daraltabilir. 

 

Büyük endüstriyel satın alıcılar, yatırım fonları ve perakende yatırımcıları artık giderek daralan ticareti yapılabilir bu gümüş havuzu için rekabet ediyorlar.

 

Yapay zeka kaynaklı görülen talep büyümesi, enflasyon beklentileri, Fed politika riskleri önümüzdeki aylarda gümüşün altın varlığından daha iyi performans göstermesi sonucunu getirebilir. 

 

Özet olarak, gümüşün arz sorunu artık geçici bir durum değil. Stoklar erirken endüstriyel talep artmaya devam ediyor. Ticareti yapılabilir gümüş miktarı her geçen gün azalıyor. 

Yatırım talebinin hızlanma göstermesi gümüş piyasasının daralmış koşullarını göz önüne bir kez daha getirecek ve bu ortamda birim fiyat muhtemelen yatırımcıların beklentilerinin çok ötesinde yükseliş gösterebilecektir.