Altın piyasası 4000 $ seviyesi üzerindeki desteğe tutunmakta zorluk yaşıyor. Her ne kadar bu kritik destek bölgesi haftalardır kritik seviye olarak göz önünde tutulmuş olsa da yaşanan ayı piyasa düzeltmelerinin uzun soluklu boğa piyasasını sonuna işaret etmemektedir.

 

ABD dolar endeksi bir yılı aşkın bir süredir en güçlü rallilerinden birini gerçekleştirirken Çarşamba günkü işlemlerde altın varlığı 4000 $ seviyesinin altına gerileyerek Kasım ayından bu yana tutulan destek bölgesini kaybetti. 

 

Altının sadece dünkü işlemlerde yaşadığı kayıp %3 civarında oluştu. 

 

Fed enflasyon baskılarını kontrol altında tutabilmek için şahin bir duruş gösterirken ve piyasalar agresif bir şekilde faiz artırımını fiyatlarken ABD dolarında momentum sıçrama gösteriyor. 

CME FedWatch güncel ölçümlerine göre Fed’in Eylül ayı gibi erken bir tarihte faiz artırımına gitmesi bekleniyor. Ayrıca ABD Merkez Bankası Aralık ayında olası ek sıkılaştırma adımları atılabilir.

 

Yatırımcıların, altının mevcut fiyat hareketini doğru bir perspektife oturtmaları gerekiyor. Altının Ocak ayındaki rekor seviyelerinden yaklaşık %30 oranında gerilemesi, önceki yükseliş dönemleriyle kıyaslandığında alışılmadık bir durum değil.

 

1970’li yıllarda altın fiyatı 1975’li yılların ortasındaki zirvesinden 1976 düşük seviyelerine %45 oranında gerilemişti. Ardından 1980’li yıllarda altın rekor seviyelerine erişmişti. 2008 finans krizi yaşandığında altın fiyatı yaklaşık olarak %30 oranında düşüş göstermiş, ardından güçlü bir toparlama gösteren altın fiyatı 2011 yılında yeni rekor zirvesine temas etmişti. Bu dönemler, sert düzeltmelerin uzun vadeli altın yatırımcılarının yolculuğunun sıklıkla bir parçası olduğunu göstermektedir.

Tam da burada sorulması gereken soru, altın sahibi olmanın temel nedenlerinin kayda değer ölçüde değişip değişmediğidir. Bunun cevabını hepimiz biliyoruz. Tabi bu nedenler tabi ki değişmedi. 

 

Piyasaların artan fırsat maliyetlerine odaklanması ve Fed'in faiz oranlarını artırmaya istekli olduğunu belirtmesiyle altın sert bir satış baskısı görmüş olsa da altın fiyatları, geçen yılki seviyelerine kıyasla hala yüksek bir konumda.

 

Altının bu baskılı dönemindeki fiyatlama dahi son 12 ayda altın varlığına %20 civarında kazanım sağlamış durumda. 

 

Merkez bankası alımları, jeopolitik belirsizlik ve yüksek kamu borcu seviyeleri gibi son yıllarda altını destekleyen unsurlar bir gecede ortadan kalkmadı. Kısa vadeli fiyat hareketleri, genellikle altının uzun vadeli yatırım tezindeki temel bir değişiklikten ziyade; kar realizasyonu, faiz oranı beklentilerindeki değişimler ve para biriminin gücü gibi faktörlerden kaynaklanmaktadır.

 

Altın varlığı için uzun vadede boğa piyasa görünümünü koruyoruz. Bununla birlikte altın piyasasında kısa vadeli çalkantılar devam edebilir. Yatırımcıların potansiyel fiyat düşüşlerine karşı temkinli yaklaşım içerisinde bulunmaları en doğru yaklaşım olacaktır.