Altında Düşüş Bitti mi, Büyük Ralli Şimdi mi Başlıyor?

Fed baskısıyla gerileyen altın, uzun vadede yükseliş arayan yatırımcılar için tarihi bir fırsat penceresi açıyor.

Faiz artırımı endişelerine rağmen, altındaki risk/getiri dengesi yatırımcıların lehine dönüyor

Yatırımcıların olası bir faiz artırım beklentisine karşın ons altın 4100 $ seviyesi üzerinde işlem görüyor.

Altın piyasası kanımızca öyle bir noktaya erişti ki, aşağı yönlü riskler olabildiğince sınırlı görülürken uzun vadeli yukarı yönlü potansiyel cazibesini koruyor.

Altın piyasası Ocak ayı sonu tarihi zirvesinden bu yana %30 seviyesine yakın bir düzeltme gördü.

Yatırımcıların altın piyasasındaki kısa vadeli tepkileri bir kenara bırakarak uzun vadeli risk-fayda profiline odaklanmaları daha sağlıklı bir yaklaşım olacaktır.

Petrol fiyatlarının artıp artmayacağına bakmaksızın Fed piyasalara bir faiz artırım sinyali veriyor. Bu riskin büyük bir kısmı piyasalar tarafından altın fiyatlarına yansıtılmış durumda.

Peki Fed’in faiz artırmasından daha kötü ne olabilir? Birden fazla faiz artırımı mı? Peki Fed daha fazla sıkılaştırmaya gider mi?

Orta Doğu’daki gerilimler Şubat ayı sonundan bu yana artış kaydederken ve aralıklı kırılgan ateşkesler fazla dayanmazken sıçrama gösteren ham petrol fiyatları altın fiyatlamasında zorluk yarattı. Bu ortam Fed’in daha fazla sıkılaştırmaya gidebileceğine dair beklentileri yükseltti. Daha da artış gösteren reel getiri oranları kendinden bir getirisi olmayan kıymetli metallerin talebini gevşetti.

Bir diğer yandan piyasaların olabildiğince kötümser olmaya başladığı bir dönem yaşıyoruz.

Asıl mesele, portföyünüzde başka bir yerde oluşması çok zor olan bir pozisyon için risk-getiri dengesinin elverişli olup olmadığıdır.

Yatırımcılar var olan riskleri görerek fayda çıkarımları yapmaya çalışıyor.

Altın piyasasının teknik görünümü henüz iyileşme göstermek için uzun bir yolu olduğunu hissettiriyor. Her fırsatta yatırımcılar fiyat düzeltmesinin sona ermemiş olabileceği noktasında uyarılıyor.

Altın piyasasında aşağı yönlü riskler mevcut evet ama uzun vadeli görünüm hala bozulmamış durumda. Yatırımcılar bunu görüyor.

Diğer bir taraftan altın piyasasının henüz tabanını bulduğunu söyleyemeyiz. Muhtemelen bu taban 3500 $ - 3600 $ seviyelerinde görülebilir.

4500 $ - 4900 $ aralığında da teknik direnç noktalarının oluşması da olası görünmektedir.

Tüm bu olumsuz gibi görünen teknik göstergelere karşın yatırımcıların daha büyük makroekonomik döngüyü gözlerinden kaçırmamaları gerekmektedir.

Yüksek petrol fiyatları ve yüksek faiz oranları ekonomiyi yavaşlatacaktır.

Bu da merkez bankaları ile maliye otoritelerinin yeniden devreye girip her zaman yaptıklarını yapmalarına yol açacaktır.

Yaşanması muhtemel bu yavaşlamanın sonucunda, politika yapıcılarının faiz oranlarını yeniden düşürmeye ve muhtemelen ilave parasal destek sağlamaya gideceklerini tahmin ediyoruz.

Muhtemelen altın piyasasında 3500 $ seviyesini 4500 $ seviyesini görmeden önce görebiliriz.

Yatırımcıların altın piyasasındaki uzun vadeli döngüleri gözden kaçırmamaları gerekir.

Her şeyin ötesinde, altın, değerli bir portföy sigortası olmaya devam ediyor.

Tarihsel olarak ekonomik çöküş dönemlerinde altın varlığı kazanımlarını hep genişletmiştir.

Geçmiş dönem resesyonları ve parasal sıkılaştırma dönemlerine bakıldığında, altın fiyatlarının düşüşü diğer varlık sınıflarına kıyasla ılımlı seviyelerde olmuştur.

Altın piyasasındaki uzun süreli düşüş dönemleri, genellikle ani çöküşler şeklinde değil, birkaç yıla yayılan bir süreçte gerçekleşir.

2020 yılında yaşanan resesyonda veya Fed’in 2018 yılında gerçekleştirdiği sıkılaştırma döngüsünde altın varlığı yaklaşık olarak %15 civarında kayıp yaşamıştır.

Altın varlığı Ocak ayı sonundaki tarihi zirvesinden %30 seviyesinde bir düzeltme görmekle potansiyel zararın büyük bir kısmı halihazırda absorbe edilmiş olabilir.

Altın, geleneksel varlıkların zorlandığı dönemlerde genellikle iyi performans gösterdiği için değerli bir çeşitlendirme imkanı sunmaya devam ediyor.

Altın her ortamda iyi performans göstermeyebilir. Bir kez hisse senedi ve tahvillerin işe yaramadığı bir ortamda genellikle altın varlığı iyi performans gösterir.

Son fiyat düzeltmelerine karşın birçok finans kurumu altın fiyat tahminlerini boğa piyasasında tutmaya devam ediyor.

Altındaki düşüşün temel nedenleri, kar satışları ve Fed'in sıkılaştırma adımlarına dair artan beklentiler oldu.

Ama eğer enerji piyasalarında arz zincir baskıları gevşeme göstermeye başlarsa altının cazibesi artmaya başlayabilir.

Merkez bankalarının süregelen alımları, rezerv çeşitlendirmesi ve devam eden jeopolitik belirsizlik dahil olmak üzere, altını destekleyen yapısal unsurlar varlığını güçlü bir şekilde koruyor.

Önemli finans kurumlarından Wells Fargo 2026 yılı sonunda ons altın fiyatını 5300 $ - 5500 $ aralığında görüyor. Kuruma göre 2027 yılı sonunda ons altın 5800 $ - 6000 $ aralığında fiyatlanacak. Kurumun tahminleri bu yönde.

Söz konusu uzun vadeli hedefler, yatırımcıların neden mevcut düzeltmenin ötesine bakmaları gerektiğini ortaya koyuyor.

Altının oldukça cazip bir risk-getiri teklifi sunduğunu düşünüyoruz.

Bu analiz, altın ve gümüş yatırımı yapmak isteyen bireysel ve kurumsal yatırımcılar için hazırlanmıştır. Yatirimim.com, kıymetli metallerde güvenilir veri ve yorum sunmayı amaçlar.

YASAL UYARI:

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

2026-07-22 12:38:04

Tüm Yazılar

'Eren Can UMUT' diğer yazıları için tıklayın.

Seçtiklerimiz