Spot piyasalarda ons altın 4100 $ seviyesinin biraz altında işlem görüyor. 

 

Altın piyasası son beş ardışık haftadır 4000 $ seviyesindeki kritik destek bölgesini güçlü bir şekilde savunuyor.

 

Her ne kadar kısa vadede altın için aşağı yönlü riskler mevcut olsa da altın piyasasının bir boğa piyasasına dönüşme potansiyeli bir hayli güçlü.

 

Ons altın 4100 $ seviyesi üzerindeki kazanımlarını koruyamadı. Buna karşın, petrol fiyatları son dokuz haftanın en yüksek seviyesine tırmanırken bile, değerli metal kritik destek seviyesini korudu.

 

İran'daki savaşın şiddetlenmesiyle birlikte geçen hafta petrol fiyatlarında hareketlilik yaşandı.

 

Devam eden küresel enerji krizi enflasyon endişelerini körüklemeyi sürdürerek, dünya genelindeki merkez bankalarını daha şahin bir politika duruşu benimsemeye zorluyor.

 

Bu haftanın en önemli ekonomik olaylarından biri Fed’in para politika toplantısı olacak. Fed Komitesi yarın toplanıyor. Çarşamba günü ise Fed hem politika faiz kararını hem de para politika kararlarını açıklayacak. 

Merkez bankası, kalıcı enflasyon ile kırılgan ekonomik büyüme arasında zorlu bir dengeyi gözetmeye devam ederken, Fed kararlarının altın üzerinde yalnızca sınırlı bir etki yaratabileceğini tahmin ediyoruz. 

 

Bununla birlikte Fed’in bu hafta faiz artırımına gitmesi beklenmiyor. Politika yapıcılar, yıl sonundan önce bir faiz artışının zeminini hazırlayabilirler. Piyasalar, Fed Başkanı Warsh'ın ileriye dönük daha az yönlendirme sağlama yaklaşımına hala uyum sağlamaya çalışıyor.

 

Bu belirsizlikler ortamında Fed’in para politikası enflasyon verilerine dayanabilir. 

 

Piyasalar Fed’in bu hafta faiz artırımına gitme ihtimalini %34 seviyesinde öngörüyor. Ağırlıklı beklenti ise Fed’in Eylül ayında faiz artırımına gideceği yönünde. 

 

ABD yönetiminin ana ticaret partnerlerine yeni uygulamaya başlayacağı %10 - %12,5 aralığındaki yeni gümrük vergileri belirsizliği daha da artırıyor. 

 

Bu hafta temel olarak jeopolitik, Fed kararı ve ABD kişisel tüketim harcamalar (PCE) endeks verisi belirleyici olacak. Bu veriler altının yönünü belirleyecek ana unsurlar konumunda. 

 

Beklentilerin üzerinde gerçekleşebilecek bir PCE enflasyon verisi altın fiyatlarına ek baskı uygulayabilir. Diğer yandan bu enflasyon verisinin zayıf gelmesi durumunda altın rahat bir nefes alabilir. Yine de ham petrol varil fiyatının 100 $ seviyelerine yakın seyrettiği bir ortamda altın piyasası çok fazla bir rahatlama göremeyebilir. 

 

Altın piyasasında 4000 $ seviyesinin yapısal bir zemin olmasını bekliyoruz. Eğer bu destek aşağı yönde kırılırsa 3950 $ ve 3900 $ seviyeleri yeniden görülebilir. Eğer ons altın destek seviyesine güçlü tutunabilirse 4100 $ ve ardından 4200 $ seviyelerini görebilir. 

 

Yükselen faiz oranı beklentileri altın üzerinde baskı oluşturabilse de Orta Doğu'da devam eden çatışma bu değerli metal için potansiyel bir dönüm noktası yaratıyor.

 

Petrol fiyatlarındaki artışın bir yandan enflasyonu körükleyip diğer yandan ekonomik faaliyetler ve işgücü piyasası koşulları üzerinde baskı oluşturmaya devam etmesi halinde, büyümenin yavaşlamasına ilişkin endişeler nihayetinde enflasyon korkularının önüne geçebilir. Böyle bir durumda yatırımcıların muhtemelen yeniden savunma varlıklarına yönelmesi ve bu durumdan altının fayda sağlaması bekleniyor.

 

 

Kısa vadede ABD Hazine tahvil getirileri ve ABD doları fiyat hareketlerinde baskın olmaya devam edecektir. Bununla birlikte, orta ve uzun vadede daha geniş çaplı bir yapısal değişim yaşanabilir. Resmi sektörden gelen istikrarlı talep, Asya piyasalarının artan etkisi ve küresel fiyat oluşum sürecindeki kademeli evrim süreci bu dönüşümü tetikleyebilir. 

 

Altın piyasası direnç gösterdikçe piyasa fiyatlamasında bir potansiyel dönüşüm yaşanabilir. 

 

Orta Doğu'daki çatışmanın sürekli bir tırmanışa geçmesi ve buna bağlı olarak Hürmüz Boğazı’nın ve en kötü senaryoda Bab-ül Mendep Boğazı'nın da uzun süreliğine kapanması endişeleri artarsa, muhtemelen büyük çaplı bir enerji krizi yaşanabilir. Bu durum da küresel bir ekonomik krizi tetikleyebilir. Böyle bir senaryoda merkez bankalarının resesyonu önlemek için faiz kesintilerine gitme ihtimali artacağından altın bu ortamdan fayda sağlayabilir. 

 

Bununla birlikte, kısa vadede, gerilimin daha da tırmanması durumunda altın için riskler açıkça aşağı yönlü ağırlık taşımaktadır.

 

Güvenli liman talebi altına bir miktar destek sağlasa da bu durum kalıcı bir yükseliş trendini yeniden başlatmak için yeterli görünmüyor.

 

Güvercin tonda bir sürpriz ya da dolarda yaşanacak bir kırılma, boğa senaryosunu gerçekten yeniden canlandıracak iki unsur olabilir. 

 

Altın piyasasında bir iyimserlik havası olmakla birlikte, küresel ekonomi yavaşlama belirtileri gösterirken bile, yükselen reel faiz oranlarını görmezden gelmek zor olacaktır.

 

Birçok yatırımcı Fed’in para politika kararlarına odaklanmışken piyasa katılımcılarının Japonya Merkez Bankası para politika kararlarına da odaklandığı görülüyor. 

 

Geçtiğimiz hafta Yen ABD doları karşısında son 40 yılın en düşük seviyesine geriledi. Bu durum da küresel Yen “carry trade” ticaretine dair endişeleri artırdı. Piyasalar Japonya Merkez Bankası’nın politika faizini sabit tutacağını tahmin ediyor. Bunun birlikte bankanın şahin tonda bir açıklama yapacağı tahmin ediliyor. 

 

Bununla birlikte Japonya Merkez Bankası’nın yakın zamanda kademeli olarak faiz artırımına gidebileceği öngörülüyor. Japonya'da faiz oranlarının yükselmesi Yen para birimini güçlendirirken, Japon para birimi cinsinden düşük maliyetle borçlanmaya dayalı küresel "carry trade" işlemleri üzerinde baskı yaratacaktır.

 

Altın piyasası, ABD tüketici güveni verilerine ve ikinci çeyrek büyüme tahminlerine ilişkin ilk verilere duyarlı olabilir.

 

Bu haftanın önemli ekonomik verilerine bir arada bakacak olursak; Salı günü ABD’de tüketici güven endeksi açıklanacak. Çarşamba günü Fed’in para politika kararları açıklanacak. Perşembe günü İngiltere ve Japonya merkez bankalarının para politika kararları yayınlanacak. Perşembe günü ABD ekonomisi ikinci çeyrek dönem ileri seviye ekonomik büyüme verisi yayınlanacak. Yine aynı gün ABD’de kişisel tüketim harcamalar endeksi yayınlanacak. Aynı gün ayrıca ABD’de haftalık işsizlik beklenti rakamları açıklanacak. Cuma günü ise Michigan Üniversitesi revize edilmiş tüketici hissiyat verilerini açıklamış olacak. 

 

 

Ons altın 4098 $ seviyelerinde ılımlı toparlamayla işlem görürken gümüş fiyatı 59,61 $ seviyesinde fiyatlanıyor. Altın/gümüş oranı 68,74 seviyelerinde konumlanıyor. 

İngiltere'de ons altın 3073 £ seviyesinde ılımlı artışla işlem görürken, Avrupa’da ise ons altın 3594 € seviyelerinde fiyatlanıyor. Spot ons platin 1644 $ seviyesinde ılımlı artışla işlem görürken, ons paladyum ise 1289 $ seviyesinde destek görüyor.

 

ABD dolar endeksi 101,2 seviyesinde güçlü işlem görüyor.

Bu sabah 10 yıllık ABD Hazine tahvil getiri oranı yıl bazında %4,637 seviyesinde fiyatlanırken, 2 yıllık tahvil getiri oranı ise yıl bazında %4,292 seviyesinde gerçekleşiyor. 

 

Brent ham petrol varil başına 90,61 $ seviyesinde güçlü işlem gösteriyor.

ABD’de doğal gaz birim fiyatı 2,78 $ seviyesinde işlem görürken Avrupa’da birim doğal gaz fiyatı ılımlı düşüşle 58,1 €  seviyesinde, İngiltere’de ise doğal gaz birim fiyatı 140,3 pence seviyelerinde düşüşle fiyatlanıyor.