Ons Altın FED`e Meydan Okuyor!

Ons altın Kasım ayı düşük seviyelerinden 300 $ artış gösterirken Federal Rezerv Şubat ayı para politikasında bir dönüşüm gerçekleştirecek mi?

ABD’de enflasyonun soğuduğuna dair belirgin işaretler görülürken ons altın 1900 $ seviyesini aştı. Ons altının kazanımlarını koruyup koruyamayacağı tamamen Federal Rezerv’in atacağı adımlara bağlı. Federal Rezerv’in bu yılın ilk para politika toplantısı 31 Ocak – 1 Şubat tarihlerinde.

Ons altın yeni yıla etkileyici bir giriş yaptı. Şimdiden %4 üzerinde bir kazanım gören ons altında Şubat ayı vadelileri de 1902,10 $ seviyesinde işlem görüyor. Ons altın Kasım ayında 1618 4 seviyelerine kadar baskılandıktan sonra 300 $ miktarına yakın bir kazanım kaydediyor.

Enflasyonun soğuması, yavaşlayan bir ekonomi ve Federal Rezerv’in uyguladığı politikada olası bir çark etme beklentisi tüm bunlar ons altında boğa itici gücünü yaratıyor.

Enflasyonun anlamlı bir şekilde aşağı seviyelere indirildğinin görülmesi ons altın fiyatını 1900 $ seviyesinin üzerine taşıyor. Kasım ayında açıklanan verilerle yıl bazındaki ABD enflasyonu %7,1 seviyesinden Aralık ayında %6,5 seviyesine gerilemiş durumda. Aynı zamanda yıllık çekirdek enflasyonda Aralık ayındaki verilerle birlikte %6 seviyesinden %5,7 seviyesine geriledi.

Abd’de manşet enflasyon %9,1, çekirdek enflasyon ise %6,6 seviyesinde zirvelerini görmüştü. Enflasyon verisinde son üç aydır belirgin bir düşüş eğilimi görülüyor.

Peki Federal Rezerv Şubat ayı para po*litika toplantısında faiz oranını ne oranda artıracak? 25 baz puan mı yoksa 50 mi?

Öncelikle Federal Rezerv’in politika faiz artırımlarında kesinlikle yavaşlama isteğine dair kanıtlar var. Piyasa beklentileri çok büyük bir oranda Federal Rezerv’in bir sonraki para politika toplantısında 25 baz puan artıracağını öngörüyor. Bir kaç hafta öncesine bakıldığında 25 veya 50 baz puanlık artış konusunda piyasa katılımcıları neredeyse yarı yarıya ikiye ayrılmışlardı.

Buna ek olarak ABD’de güçlü bir iş gücü piyasasının varlığı Mart ayında da Federal Rezerv’in ek bir 25 baz puanlık faiz artırımı gerçekleştirmesini getirebilir.

Filadelfiya Federal Rezerv Başkanı Patrick Harker bu yıl Federal Rezerv’in birkaç kez daha faiz artırımına gideceğini düşündüğünü ve politika faizinin 75 baz puan daha artırılabileceğini belirtiyor. Harker 25 baz pıuanlık artışlarla devam edilmesinin uygun olduğunun altını çiziyor.

Aynı zamanda St. Louis Federal Rezerv Başkanı James Bullard da enflasyonun aşağı yönde düşüş göstermesinin cesaret verici olduğunu belirtirken 2023 yılı sonu itibariyle bir dezenflasyon ortamına girebileceklerini aktarıyor.

Wells Fargo’nun ekonomisti Sarah House ve Michael Pugliese ise Federal Rezerv’in enflasyon mücadelede bir zafer ilan etmesi için henüz çok erken olduğunu söylüyorlar.

Görünen o ki Federal Rezerv faiz artırım oranlarını azaltırken sıkı para politikasına devam edecek.

Enflasyonun belirgin düşüş gösteriyor olması piyasalarca olumlu karşılanırken çekirdek hizmetler TÜFE endeks gücüne bazı sorunlar görülüyor.

Altın piyasasının Federal Rezerv’in Şubat ayı toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artışını fiyatladığını görüyoruz.

Federal Rezerv’in faiz artırım hızını yavaşlatmış olması bir yana piyasa katılımcılarının büyük bir kısmı özellike bu yılın ikinci yarısında faiz kesintilerinin, azaltımının devreye alınmasını bekliyor.

Hem üretim hemde hizmet ISM verilerinin ekonomide daralmayı göstermeleri bir yana Bağımsız İşletmeler Ulusal Federasyonu’nun anket sonuçları salgın dönemindeki sonuçların da altında gözüküyor. Küresel anlamda ekonomilerin iyi görünmemesi ve resesyon baklentileri bu sonuçları yaratıyor.

Enflasyonun hızlıca düşüyor olduğu ve resesyonun kaçınılmaz gözüktüğü bir zeminde yılın ikinci yarısında 100 baz puan makul seviyesinde bir faiz kesintisini görmemiz şaşırtıcı olmayacaktır.

Getiri eğrisini baktığımızda bize resesyonun hızlıca yaklaştığını haykırıyor.

3 ay ve 10 yıllık getirilerin uzun bir zamandır tersine döndüğünü gömemiştik. 1980’lerin başından bu yana bu getiriler tersine dönmemişti. 1999 – 2000 yıllarında bu getirilerin birbirine yaklaşmış olması dahi kötü bir resesyonu ardından getirmişti. Ayrıca 10 ve 2 yıllık Hazine tahvil getiri oranlarının uzun bir zamandır tersine dönmüş olduğunu notlarımıza ekleyelim.

Bu bağlamda belkide Federal Rezerv politika faizini %5 seviyesi üzerine çıkarmakta sorunlar yaşayabilir ve faiz kesintilerine zorlanabilir.

Piyasalar Federal Rezerv’in şahin duruş zirvesini görmüş olduğundan işler altın piyasası için iyi gidecektir ve altında bir boğa koşu eğilimi görülebilecektir.

2023 yılına bakıldığında muhtemelen Federal Rezerv’in yavaşlayacağını, ardından politika çarkı gerçekleştireceğini sonasında resesyon yaşanacağını ve para arzının yeniden artış göstereceği bir likidite enjeksiyonu yapılacağını görebiliriz.

Spot piyasalara bakıldığında şu aralıkta ons altın 1904 $, ons gümüş ise 23,75 $ seviyesinde işlem görüyor. Platin ons başına 1072 $, paladyum ise 1785 $ seviyesinde alıcı buluyor.

YASAL UYARI:

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

2023-01-13 13:30:49

Tüm Yazılar

'Eren Can UMUT' diğer yazıları için tıklayın.

Seçtiklerimiz